Même après que l’or ait été touché le mois dernier, la Chine a continué à acheter.
La Banque populaire de Chine a continué d’acheter de l’or, poursuivant sa séquence de 17 mois consécutifs en mars, selon Reuters. Elle a augmenté ses réserves, alors même que le métal a enregistré sa plus forte baisse mensuelle depuis 2008.
Dans un marché normalement rempli de peur, ce type de demande constante se démarque.
Pour être honnête, ce n’est pas le scénario habituel pour le métal jaune vif.
L’or est presque toujours l’actif vers lequel les investisseurs se tournent lorsque le risque de guerre augmente et que les marchés deviennent nerveux.
Cependant, la guerre en Iran a perturbé le statu quo, ravivant les pressions inflationnistes, attisant les craintes de croissance et forçant finalement les investisseurs à repenser les baisses de taux d’intérêt.
Parlant de baisses de taux, l’économiste chevronné Jeremy Siegel estime désormais que des augmentations de taux pourraient être justifiées, compte tenu du contexte économique actuel.
Cette combinaison a durement frappé l’or, faisant baisser la valeur des réserves de Pékin, rendant sa dernière initiative encore plus intéressante.
Performance de l’or contre l’argentOr : 30 jours : -6,35%, 6 mois : +16,55%, 1 an : +48,01%, 5 ans : +174,82%Argent : 30 jours : -10,20%, 6 mois : +47,08%, 1 an : +136,10%, 5 ans : +201,89%, 20 ans : +497,31% Source : GoldPrice.org Comment l’or s’est-il comporté ces derniers temps ?
L’or est entré en 2026 avec force.
Il a explosé, établissant de nouveaux records en janvier, et était en hausse de près d’un cinquième en début d’année après une année 2025 monstre.
Cette formidable reprise a été alimentée par la demande de valeurs refuges, la dédollarisation, l’augmentation des flux d’ETF, la forte accumulation des banques centrales et les préoccupations liées aux droits de douane.
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Cependant, lorsque la guerre en Iran a éclaté, ce discours facile s’est essoufflé.
La hausse des prix de l’énergie a alimenté les pressions inflationnistes et les traders se sont précipités pour envisager de réduire les taux d’intérêt à court terme.
Par conséquent, nous avons assisté à une forte vente en mars (la plus forte baisse mensuelle depuis des années), qui a vu le métal roi chuter de ses plus hauts historiques à la moyenne des 4 000 $.
Cependant, malgré les pressions, l’or ne s’est pas effondré.
Alors que la Chine continue de facturer, que le dollar s’affaiblit par moments et que les gros titres du cessez-le-feu freinent l’élan incessant des marchés des matières premières, l’or a remonté jusqu’à un sommet de 4 700 dollars.
Une grande banque centrale a augmenté ses réserves d’or pour le 17ème mois consécutif en mars.
NurPhoto/Getty Images
Pourquoi la Chine achète-t-elle encore de l’or ?
La Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d’or à 74,38 millions d’onces troy fines fin mars, contre 74,22 millions en février.
Cela s’est produit à un moment où la valeur de ces avoirs est effectivement tombée à 342,76 milliards de dollars contre 387,59 milliards de dollars, la première baisse mensuelle de la valeur des réserves depuis mai 2025.
Mars a été un mois difficile pour le métal précieux jaune, mais la Chine a acheté la baisse.
Trois forces pourraient potentiellement expliquer cette stratégie :
L’or agit comme une réserve d’assurance lorsque la guerre, l’inflation et l’incertitude des taux affectent les marchés. Les banques centrales se soucient bien plus des onces accumulées que des pertes à court terme évaluées aux prix du marché. Les achats officiels contribuent à stabiliser efficacement les prix lorsque les investisseurs privés ont tendance à se retirer.
Cependant, la Chine n’était pas seule.
Selon le Conseil mondial de l’or, la Pologne et le Kazakhstan ont respectivement ajouté 20 tonnes et 8 tonnes d’or en février.
Pendant ce temps, l’Ouzbékistan a ajouté 16 tonnes jusqu’à présent cette année et la Malaisie a ajouté 5 tonnes entre janvier et février.
Pourquoi l’or est-il un actif sûr en période de turbulences ?
L’or est considéré comme une valeur refuge car, lorsque nous constatons des fluctuations sur les marchés, les investisseurs recherchent quelque chose qui n’est pas lié à une entreprise, un gouvernement ou un rapport sur les résultats en particulier.
Fondamentalement, c’est comme un abri anti-tempête, où vous en aurez peut-être besoin tous les jours, mais lorsque le temps se gâte, il devient incroyablement précieux.
En temps de guerre, de conflits commerciaux et de craintes d’inflation, les actions ont tendance à fluctuer énormément et les monnaies fiduciaires subissent une immense pression.
L’or en profite car il est considéré comme la principale réserve de valeur qui peut résister même si la confiance s’effondre.
Les banques centrales voient les choses de la même manière, mais à une échelle bien plus grande.
Cela leur permet de diversifier efficacement leurs réserves, de réduire leur dépendance à l’égard du dollar et de renforcer la confiance alors que le contexte mondial devient chaotique.
Les derniers objectifs de prix de l’or de Wall StreetJ.P. Morgan : 6 300 $/oz.UBS : 6 200 $/oz.Deutsche Bank : 6 000 $/oz.Goldman Sachs : 5 400 $/oz.Bank of America : 5 000 $/oz.HSBC : 5 000 $/oz. Source : Reuters Quels sont les prochains catalyseurs de l’or ?
Les prochains grands tests pour l’or incluent le prochain rapport sur l’emploi le 8 mai, le rapport sur l’IPC le 12 mai et les minutes de la Réserve fédérale le 20 mai.
Cette configuration est très importante car, à l’heure actuelle, nous considérons le commerce du métal jaune vif bien plus comme une histoire de taux emballée dans un cadeau au sein d’une histoire géopolitique.
De plus, le dernier rapport de l’IPC a montré que les prix ont grimpé de 0,9 % d’un mois à l’autre et de 3,3 % d’une année sur l’autre en mars, a noté CNN. Néanmoins, l’IPC de base s’est établi à 0,2 % par mois et à 2,6 % par an, selon Barron’s.
C’est très important pour l’or, car une inflation plus élevée maintient la Réserve fédérale sur ses talons et les rendements réels augmentent, ce qui exerce une pression sur les actifs non productifs.
De plus, le marché du travail a suffisamment résisté pour maintenir la pression.
En mars, la masse salariale a augmenté de 178 000 et le chômage est tombé à 4,3 %. Ensuite, nous avons les minutes de la Réserve fédérale des 17 et 18 mars qui montrent que certains responsables étaient ouverts à l’idée d’augmenter les taux.
De plus, d’un point de vue technique, l’or a réparé une partie des dégâts, rebondissant d’environ 4 655 $ à 4 790 $ au cours des dernières séances.
Cela laisse 4 800 $ comme premier grand test à surmonter, et environ 4 800 $ par la suite. À la baisse, environ 4 700 $, puis environ 4 600 $ semblent être des zones de support clés.
Performance des actions SPDR Gold (GLD) par rapport au SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) depuis le début de l’année : actions SPDR Gold (GLD) +10,30 % par rapport au SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) -0,09 % 2025 : GLD +63,68 % par rapport à SPY +17,72 % 2024 : GLD +26,66 % par rapport à SPY +24,89%2023 : GLD +12,69% contre SPY +26,18%2022 : GLD -0,77% contre SPY -18,18%2021 : GLD -4,15% contre SPY +28,73%2020 : GLD +24,81% contre SPY +18,33% Source : Données de rendement total annuel de TotalRealReturns pour GLD et SPY, dividendes réinvestis
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