L’or a fortement reculé par rapport à ses plus hauts de janvier. L’Union Bancaire Privée (UBP) ne bouge pas. Ce n’est pas encombrant.
La banque privée suisse, qui gère environ 233 milliards de dollars d’actifs de clients, a réaffirmé son objectif de prix de l’or de 6 000 dollars l’once le 13 avril, alors même que l’or s’échange environ 15 % en dessous de son plus haut historique de janvier d’environ 5 600 dollars. La banque reconstitue également activement ses positions en or après avoir réduit son exposition lors de la liquidation de la guerre en Iran.
Ce qu’a fait l’UBP lors de la vente de l’or
L’UBP a réduit son allocation en or d’environ 10% à 3% des portefeuilles discrétionnaires de ses clients pendant la crise provoquée par la guerre en Iran, selon FinanceMagnates. Depuis, il a reconstitué cette position à environ 6 %.
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“Nous avons pris les premières mesures pour reconstruire les portefeuilles d’or après la liquidation des positions unilatérales”, a déclaré Paras Gupta, responsable de la gestion discrétionnaire de portefeuille en Asie à l’UBP.
Gupta a déclaré que le positionnement institutionnel et de détail de l’or est désormais « assez équilibré » et que la demande structurelle, y compris les achats par la banque centrale, les préoccupations en matière de déficit budgétaire et les tensions géopolitiques, reste intacte, selon FinanceMagnates.
Pourquoi l’UBP croit toujours à l’or à 6 000 dollars
L’objectif de 6 000 $ ne repose pas sur un seul catalyseur. L’UBP considère une combinaison de risques de stagflation, d’incertitude géopolitique persistante et de demande continue des banques centrales comme le fondement d’une reprise et d’un nouveau potentiel de hausse, selon les taux de change.
Les banques centrales du monde entier devraient acheter environ 950 tonnes d’or en 2026. La Pologne a récemment relevé son objectif de détention d’or de 550 tonnes à 700 tonnes, une décision qui indique un appétit institutionnel croissant pour ce métal.
Les avoirs mondiaux d’ETF sur l’or ont atteint un record de 4 171 tonnes en février 2026. La demande totale d’or en 2025 a dépassé les 5 000 tonnes pour la première fois, tirée par une augmentation des avoirs d’ETF, l’accumulation par la banque centrale et les achats de lingots et de pièces, selon les données du World Gold Council citées par Investing.com.
JPMorgan estime que l’or pourrait atteindre 6 300 dollars d’ici la fin de l’année.
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Quelle est la position des autres grandes banques sur l’or ?
L’UBP n’est pas la seule institution à avoir un objectif haussier pour l’or en fin d’année, mais elle compte parmi les plus agressives. Les prévisions institutionnelles de fin d’année se situent désormais entre 5 400 et 6 300 dollars, selon FinanceMagnates.
JPMorgan a relevé ses prévisions pour l’or pour fin 2026 à 6 300 dollars. Deutsche Bank et Société Générale visent toutes deux 6 000 dollars, et Société Générale prévient que ses prévisions pourraient être prudentes. ANZ a relevé ses prévisions pour le deuxième trimestre 2026 à 5 800 dollars l’once, contre 5 400 dollars, selon Scottsdale Bullion.
Goldman Sachs se situe dans la partie inférieure du consensus de Wall Street avec un objectif de 5 400 dollars d’ici la fin de l’année. State Street attribue une probabilité de 30 % à un cas de hausse compris entre 5 500 et 6 250 dollars, selon FinanceMagnates.
Tout le monde n’est pas totalement optimiste. Joni Teves, stratège des métaux précieux à l’UBS, a averti que les investisseurs pourraient s’intéresser à la dernière étape de la hausse de l’or, selon FinanceMagnates. UBS elle-même a un objectif de 5 600 dollars d’ici la fin de l’année.
Principaux objectifs de prix de l’or des grandes institutions : UBP (Suisse) : 6 000 $ d’ici fin 2026, réaffirmé le 13 avril. JPMorgan : 6 300 $ fin 2026. Deutsche Bank : 6 000 $ fin 2026. Société Générale : 6 000 $ fin 2026. ANZ : 5 800 $ au deuxième trimestre de 2026. 2026UBS : 5 600 $ à la fin de l’année ; scénario haussier 7 200 $ ; baisse 4 600 $Goldman Sachs : 5 400 $ à la fin de l’année 2026Prix actuel de l’or : environ 4 733 $Plus haut historique de l’or : environ 5 600 $, établi le 29 janvier 2026Pourquoi le repli n’a pas brisé le scénario haussier
L’or a chuté d’environ 15 % par rapport à son plus haut de janvier. C’est une correction importante. Mais l’UBP et plusieurs autres grandes institutions considèrent cette situation comme une consolidation et non comme un renversement.
L’or a augmenté de plus de 25 % depuis le début de 2026, prolongeant ainsi son gain de 64 % depuis 2025. Le rallye actuel est le plus fort du métal depuis 1979, selon Investing.com. Ce genre d’élan ne disparaît généralement pas après une seule correction.
Les forces qui ont fait grimper l’or n’ont pas disparu. Le risque géopolitique reste élevé avec le conflit iranien non résolu et le blocus naval américain actuellement en place. Les rendements réels sont toujours sous pression. Les banques centrales continuent d’acheter. Pour des institutions comme l’UBP, ces conditions sont suffisantes pour maintenir l’objectif de 6 000 dollars sur la table, même si l’or est aujourd’hui inférieur de près de 900 dollars à cet objectif.
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