Le buzz sur l’abordabilité a apparemment atteint un autre faucon de la Réserve fédérale.
Et son message a définitivement ébranlé les marchés.
Un nombre croissant de responsables de la Réserve fédérale ont averti ces derniers jours que l’inflation restait « trop élevée ».
Entrez dans le président de la Banque fédérale de réserve de Kansas City, Jeff Schmid.
Il a déclaré le 14 novembre que des réductions supplémentaires des taux d’intérêt pourraient faire plus pour cimenter une inflation plus élevée que pour soutenir un marché du travail affaibli.
Schmid a déclaré qu’il ne pensait pas que “de nouvelles réductions des taux d’intérêt” contribueraient beaucoup à refroidir le marché du travail”, selon Bloomberg.
“Toutefois, les réductions pourraient avoir des effets à plus long terme sur l’inflation, car notre engagement envers notre objectif de 2% est de plus en plus remis en question”, selon les remarques préparées par Schmid.
Plus tôt cet automne, les marchés tablaient sur une probabilité proche de 100 % que la Réserve fédérale réduise ses taux d’un quart de point de pourcentage en décembre.
Mais pas le 14 novembre.
Le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré le 14 novembre 2025 que des réductions supplémentaires des taux d’intérêt pourraient faire davantage pour consolider une inflation plus élevée que pour consolider un marché du travail affaibli. Ses commentaires ont ébranlé les attentes du marché quant à une baisse des taux d’intérêt en décembre.
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Le double mandat crée un équilibre délicat de politique monétaire
Le double mandat de la Fed auprès du Congrès exige la stabilité des prix et un faible taux de chômage.
Les données d’avant le confinement montraient un taux de chômage relativement stable à 4,3 %, mais avec des inquiétudes croissantes concernant d’autres aspects du marché du travail, notamment une diminution des offres d’emploi et des nouvelles embauches.
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L’inflation annuelle est de 3 %, sans atteindre le niveau de folie post-pandémique, mais toujours supérieure à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Par conséquent, équilibrer le mandat est compliqué car :
Des taux d’intérêt plus bas diminuent le chômage mais augmentent l’inflation. Des taux d’intérêt plus élevés réduisent les prix mais augmentent les pertes d’emplois. Les investisseurs saluent la baisse des taux d’intérêt de la Fed
La réduction d’un quart de point de la Réserve fédérale entre 3,75 % et 4,00 % du taux de référence des fonds fédéraux en octobre rend les emprunts à court terme moins chers, ce qui pourrait stimuler les dépenses et soutenir les faibles chiffres de l’emploi.
Avec la montée en flèche des prix de la nourriture, du loyer et des services publics, de nombreux ménages et entreprises n’aiment pas l’économie.
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Les données d’avant le confinement ont montré que les pressions sur les prix résultaient non seulement d’une inflation tarifaire rigide, mais également de nouvelles préoccupations émergentes dans le secteur des services, en particulier les coûts des soins aux personnes âgées et aux enfants.
La fermeture du gouvernement signifie que la Réserve fédérale fonctionne dans un brouillard de données jusqu’à ce que les principaux indicateurs économiques manquants rattrapent à nouveau leur retard.
Cela a contraint les responsables des banques centrales – les sept membres du Conseil des gouverneurs et les 12 présidents des banques régionales – à s’appuyer largement sur des enquêtes privées et d’autres données.
Schmid s’inquiète de l’inflation à l’approche du FOMC de décembre
Schmid était l’un des deux membres du Comité fédéral de l’Open Market à s’être opposés au vote en faveur d’une réduction des taux d’intérêt d’un quart de point en octobre.
Il souhaitait maintenir les taux stables, arguant qu’une croissance économique encore forte pourrait raviver les pressions inflationnistes.
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Le gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Miran, n’était pas non plus d’accord, mais était favorable à une réduction énorme de 50 points de pourcentage.
Schmid est resté ferme le 14 novembre, réitérant que les taux d’intérêt n’exercent actuellement qu’une légère pression sur l’économie, ce qu’il a qualifié de approprié.
Schmid a déclaré que les entreprises du district de la Réserve fédérale de Kansas City ont exprimé leur inquiétude persistante concernant l’inflation.
Il a ajouté que l’inflation semble être plus répandue qu’un simple phénomène induit par les tarifs douaniers.
“Les gens ne s’inquiètent pas seulement des droits de douane, ni même principalement des droits de douane”, a déclaré Schmid. “J’entends des inquiétudes concernant la hausse des coûts des soins de santé et des primes d’assurance, et j’entends beaucoup parler de l’électricité.”
Les marchés pivotent suite aux commentaires bellicistes de Schmid sur la réduction des taux
Schmid a déclaré que les tensions autour du double mandat guidaient ses réflexions à l’approche de la réunion du FOMC des 9 et 10 décembre, tout en ajoutant qu’il restait ouvert à de nouvelles informations dans les semaines à venir.
Plus tôt cet automne, les marchés ont signalé qu’il y avait 100 % de chances que la Réserve fédérale réduise ses taux d’un quart de point de pourcentage en octobre et décembre.
L’outil CME FedWatch a chuté de près de 21 % suite aux commentaires de Schmid le 14 novembre, avec une probabilité de 43,6 % d’une baisse des taux d’intérêt en décembre.
“Les deux principaux supports du marché, le trading de l’IA et la réduction des taux de la Fed, se sont déplacés à la marge où il y a plus d’inquiétudes autour des investissements dans l’IA et où le marché évalue à la baisse le potentiel d’une baisse des taux de la Fed”, a déclaré Keith Lerner, directeur des investissements chez Truist Advisory Services, notant que la vente fait suite à des gains massifs sur les actions fin octobre.
“Alors que nous avons connu il y a quelques semaines une hausse de tout, maintenant il y a un déclin de tout”, y compris les actions à petite capitalisation, a-t-il déclaré, comme l’a rapporté Reuters.
“Le marché dit effectivement qu’il est plus préoccupé par l’aspect croissance du mandat et que la Fed pourrait commettre une erreur en attendant”, a ajouté Lerner.
Fawad Razaqzada, analyste de marché chez City Index et FOREX.com, a déclaré dans une note, rapportée par Reuters, que “lorsque des appels de marge et des liquidations se produisent, les traders ferment tout pour libérer de la marge… C’est ce qui explique en partie pourquoi même l’or est en baisse dans cet environnement d’aversion au risque”.
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