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Cette action à revenu du FTSE 100 passe souvent inaperçue, mais continue de verser de généreux dividendes.
Et ses performances récentes suggèrent quelque chose de plus intéressant sous la surface. L’activité se renforce, mais le cours de l’action semble toujours modéré.
Cet écart pourrait constituer une opportunité pour les investisseurs qui apprécient à la fois les revenus et la manipulation des prix.
Des rendements de dividendes croissants ?
Le rendement actuel du dividende du géant britannique de l’assurance Admiral (LSE : ADM) est de 5,4 %, bien au-dessus de la moyenne du FTSE 100 de 3,1 %.
Cependant, les analystes prévoient que ce chiffre atteindra 5,5 % cette année, 6,2 % l’année prochaine et 6,8 % en 2028. Par conséquent, ma participation de 20 000 £ dans les actions générerait 19 402 £ de dividendes après 10 ans et 132 929 £ après 30 ans. Cette période est communément considérée comme un cycle d’investissement standard pour les investisseurs à long terme comme moi.
Ces chiffres sont basés sur un rendement moyen prévu de 6,8 %, bien qu’ils puissent varier dans le temps, à la hausse ou à la baisse.
Ils supposent également que les dividendes sont réinvestis dans les actions pour profiter de l’effet de suralimentation de la « composition des dividendes ». C’est comme laisser croître les intérêts d’un compte d’épargne au fil des années.
Après 30 ans sur cette base, la valeur de l’action serait de 152 929 £.
Et cela générerait un revenu de dividendes annuel de 10 399 £ !
Le cours de l’action augmente-t-il ?
Les cours des actions ont tendance à converger vers leur « juste valeur » au fil du temps. Cette valeur représente la véritable valeur de l’entreprise sous-jacente, tandis que le prix correspond simplement à ce que le marché paiera à tout moment.
L’analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) identifie la juste valeur de toute action en projetant les flux de trésorerie futurs de l’entreprise. Ensuite, vous les tenez compte d’aujourd’hui.
Le modèle DCF varie en fonction des hypothèses utilisées par les analystes : certaines plus haussières que les miennes et d’autres plus baissières. Mais sur la base de mes hypothèses DCF, y compris un taux d’actualisation de 7,2 %, les actions Admiral sont sous-évaluées de 48 % à leur prix actuel de 33,50 £.
Sur cette base, je calcule une « juste valeur » d’environ 64,42 £, soit presque le double du niveau actuel.
Par conséquent, cet écart entre le prix et la valorisation suggère une excellente opportunité d’achat aujourd’hui, si ces hypothèses DCF se vérifient.
Soutenu par une dynamique de croissance ?
Un risque pour Admiral est le niveau élevé de concurrence dans le secteur des assurances, qui pourrait réduire ses marges. Un autre problème concerne toute nouvelle augmentation du coût de la vie qui pourrait amener les clients à résilier leurs polices.
Cependant, ses résultats 2025, publiés le 5 mars 2026, montrent un bénéfice avant impôts en hausse de 16 % sur un an pour atteindre 958 millions de livres sterling. Cette augmentation est due aux principales initiatives de souscription et de discipline des coûts d’Admiral. Les revenus de l’assurance ont augmenté de 9 % à 4,98 milliards de livres sterling, soulignant la dynamique continue des branches automobile, habitation et européenne au Royaume-Uni, à mesure que les prix et la fidélisation de la clientèle se sont améliorés. Le chiffre d’affaires est resté dynamique à 5,9 milliards de livres sterling, reflétant l’intégration réussie de l’activité « More Than » dans le portefeuille britannique d’Admiral.
Ces chiffres mettent en évidence une entreprise dotée de fondamentaux renforcés et d’un levier opérationnel qui, à mon avis, devrait continuer à stimuler la croissance des bénéfices.
Ma vision d’investissement
Cette combinaison d’un potentiel de dividende croissant, d’un renforcement de la dynamique opérationnelle et d’un cours de l’action fortement réduit signifie que j’achèterai bientôt davantage d’actions.
Je pense également que ces éléments en font un candidat incontournable pour les investisseurs à long terme.
En bref, il offre la rare combinaison d’un revenu fiable aujourd’hui et d’un potentiel de gains significatifs à mesure que le marché réduit l’écart entre le prix et la valeur.
