La Réserve fédérale a abaissé mercredi son taux directeur d’un quart de point pour la troisième fois consécutive, mais a indiqué qu’elle pourrait laisser les taux inchangés dans les mois à venir.
Cette baisse a ramené le taux de la Réserve fédérale à environ 3,6 %, son niveau le plus bas depuis près de trois ans. Les taux plus bas de la Réserve fédérale peuvent réduire les coûts d’emprunt pour les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les cartes de crédit au fil du temps, bien que les forces du marché puissent également affecter ces taux.
Les responsables de la Réserve fédérale « évalueront attentivement les données entrantes », a déclaré Powell, ajoutant que la Fed est « bien placée pour attendre et voir comment l’économie se développe ».
Le président a également déclaré que le taux directeur de la Réserve fédérale était proche d’un niveau qui ne freine ni ne stimule l’économie, un changement significatif par rapport au début de l’année, lorsqu’il avait décrit le taux comme étant suffisamment élevé pour ralentir l’économie et étouffer l’inflation. Les taux étant plus proches d’un niveau plus neutre, la barre pour de nouvelles baisses de taux est probablement plus haute que cette baisse.
“Nous pensons que le marché du travail devra s’affaiblir sensiblement pour justifier prochainement une nouvelle baisse des taux”, a déclaré Ryan Sweet, économiste en chef mondial chez Oxford Economics.
Trois responsables de la Fed se sont opposés à cette décision, soit le plus grand nombre de dissidences en six ans et le signe de profondes divisions au sein d’un comité qui travaille traditionnellement par consensus. Deux responsables ont voté pour laisser le taux de la Réserve fédérale inchangé : Jeffrey Schmid, président de la Réserve fédérale de Kansas City, et Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicago. Stephen Miran, nommé par Trump en septembre, a voté pour une réduction d’un demi-point.
La réunion de décembre pourrait marquer le début d’une période plus controversée pour la Réserve fédérale. Les responsables sont divisés entre ceux qui soutiennent une réduction des taux pour stimuler les embauches et ceux qui préféreraient maintenir les taux inchangés parce que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % de la banque centrale. À moins que l’inflation ne montre des signes clairs d’être complètement maîtrisée ou que le chômage ne s’aggrave, ces divisions persisteront probablement.
“Ce que vous voyez, c’est que certaines personnes pensent que nous devrions nous arrêter ici et que nous sommes au bon endroit et que nous devrions attendre, et certaines personnes pensent que nous devrions réduire davantage l’année prochaine”, a déclaré Powell.
Un signe clair des divisions de la Fed était le large éventail de réductions que les 19 membres du comité de fixation des taux de la Fed prévoyaient pour 2026. Sept d’entre eux ne prévoyaient aucune réduction l’année prochaine, tandis que huit prédisaient que la banque centrale mettrait en œuvre deux réductions ou plus. Quatre n’en soutenaient qu’un. Seuls 12 des 19 membres votent sur les décisions tarifaires.
Le président Donald Trump a critiqué mercredi la réduction, la qualifiant de trop faible, et a déclaré qu’il aurait préféré “au moins deux fois plus”. Trump pourrait nommer un nouveau président de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci pour remplacer Powell à la fin de son mandat en mai. Le nouveau président Trump va probablement faire pression pour des baisses de taux plus importantes que celles que de nombreux responsables soutiendraient.
Les actions ont augmenté en réponse à la décision de la Réserve fédérale, en partie parce que certains investisseurs de Wall Street s’attendaient à ce que Powell se montre plus énergique pour exclure la possibilité de futures réductions. L’indice boursier large S&P 500 a augmenté de 0,7% et a clôturé près d’un niveau record atteint en octobre.
Powell s’est également montré optimiste quant à la croissance de l’économie l’année prochaine, affirmant que les dépenses de consommation restaient résilientes alors que les entreprises continuaient d’investir dans les infrastructures d’intelligence artificielle. Il a également suggéré qu’une plus grande efficacité des travailleurs pourrait contribuer à une croissance plus rapide sans plus d’inflation.
Powell a néanmoins déclaré que le comité avait réduit les coûts d’emprunt par crainte que le marché du travail soit encore plus faible qu’il n’y paraît. Alors que les données gouvernementales montrent que l’économie n’a créé que 40 000 emplois par mois depuis avril, Powell a déclaré que ce chiffre pourrait être révisé à la baisse jusqu’à 60 000, ce qui signifierait que les employeurs ont en réalité supprimé en moyenne 20 000 emplois par mois depuis le printemps.
“C’est un marché du travail qui semble présenter d’importants risques à la baisse”, a déclaré Powell aux journalistes. “Les gens s’en soucient. C’est leur travail.”
La Réserve fédérale s’est réunie dans un contexte d’inflation élevée qui a frustré de nombreux Américains, avec des prix plus élevés pour la nourriture, les loyers et les services publics. Les prix à la consommation ont augmenté de 25 % au cours des cinq années qui ont suivi la COVID.
“Nous avons entendu haut et fort à quel point les gens subissent des coûts très élevés”, a déclaré Powell mercredi. “Une grande partie de cela n’est pas due au taux d’inflation actuel, mais aux coûts élevés inhérents à une inflation plus élevée en 2022-2023.”
Powell a déclaré que l’inflation pourrait augmenter au début de l’année prochaine, à mesure que davantage d’entreprises répercutent les coûts des tarifs sur les consommateurs en réajustant les prix pour commencer l’année. L’inflation devrait ensuite diminuer, a-t-il ajouté, mais ce n’est pas garanti.
“Nous venons de sortir d’une expérience où l’inflation s’est avérée beaucoup plus persistante que prévu”, a-t-il déclaré, faisant référence au rebond de 2022. “Est-ce que cela va se produire maintenant ? C’est le risque.”
La réunion politique de la Réserve fédérale a eu lieu alors que l’administration Trump s’apprête à élire un nouveau président de la Fed pour remplacer Powell à la fin de son mandat en mai. Le candidat de Trump fera probablement pression pour des réductions de taux plus importantes que celles que de nombreux responsables pourraient soutenir.
Trump a laissé entendre qu’il choisirait probablement Kevin Hassett, son principal conseiller économique. Mais mercredi, Trump a annoncé qu’il rencontrerait Kevin Warsh, un ancien gouverneur de la Réserve fédérale qui figure également sur la liste restreinte pour remplacer Powell.
Trump a ajouté qu’il voulait quelqu’un qui abaisserait les taux d’intérêt. “Nos taux devraient être les plus bas au monde”, a-t-il déclaré.
Un rapport gouvernemental de la semaine dernière a montré que les prix globaux et sous-jacents ont augmenté de 2,8% en septembre par rapport à l’année précédente, selon la mesure privilégiée par la Réserve fédérale. C’est bien en dessous des pics d’inflation d’il y a trois ans, mais cela reste douloureux pour de nombreux ménages après la forte augmentation depuis 2020.
Aux défis de la Fed s’ajoute le fait que la création d’emplois a fortement ralenti cette année et que le taux de chômage a augmenté pendant trois mois consécutifs pour atteindre 4,4 %. Bien que ce taux reste historiquement bas, il s’agit du plus élevé depuis quatre ans. Les licenciements sont également modérés jusqu’à présent, dans le cadre de ce que de nombreux économistes appellent un marché du travail « à faible embauche et à faible licenciement ».
La Réserve fédérale maintient généralement son taux directeur élevé pour lutter contre l’inflation, tout en réduisant souvent les coûts d’emprunt lorsque le chômage s’aggrave afin de stimuler davantage de dépenses et d’embauches.
Powell ne présidera que trois autres réunions de la Fed avant de démissionner. Mercredi, il a été interrogé sur son héritage.
“Je veux vraiment confier ce poste à celui qui me remplacera, alors que l’économie se porte très bien”, a-t-il déclaré. “Je veux que l’inflation soit sous contrôle, qu’elle revienne à 2%, et je veux que le marché du travail soit fort.”
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Les rédacteurs d’Associated Press Collin Binkley et Alex Veiga de Los Angeles ont contribué à ce rapport.
