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Le meilleur moment pour acheter des actions est lorsque les prix sont bas. Mais c’est plus facile à dire qu’à faire : lorsque les actions chutent, c’est généralement parce que les investisseurs s’inquiètent d’une manière ou d’une autre de l’activité sous-jacente.
C’est actuellement le cas des stocks de logiciels. Avec des multiples de valorisation à des niveaux dont les investisseurs n’auraient pu que rêver au cours de la dernière décennie, je pense qu’il existe de réelles opportunités à considérer.
Quel est le risque ?
À l’heure actuelle, la préoccupation concernant les logiciels est que l’intelligence artificielle (IA) accroît la concurrence. Et le danger est que cela pourrait forcer les entreprises existantes à rivaliser sur les prix, réduisant ainsi les marges.
La meilleure chose à propos de ces entreprises est leur capacité à continuer à augmenter les prix. Mais si cela est menacé, ses actions vaudront bien moins que ce que les investisseurs pensaient il y a six mois.
Mais surtout, les leaders actuels du secteur du logiciel ne sont pas impuissants. Du point de vue du client, changer de fournisseur est compliqué, difficile et risqué. Les économies doivent donc en valoir la peine.
Les actions de logiciels ont chuté dans tous les domaines récemment. Mais je ne pense pas que la menace soit la même dans toutes les entreprises, ce qui signifie qu’il existe actuellement d’énormes opportunités à considérer.
groupe sage
La société FTSE 100 Sage Group (LSE : SGE) propose des logiciels de comptabilité pour les entreprises de taille moyenne. Le titre a chuté de 37 % au cours des 12 derniers mois, ce qui suggère un défi de taille, et il y en a un.
Anthropic a lancé des suppléments d’agents qui menacent de faire une grande partie de ce que fait le produit principal de l’entreprise. Il s’agit d’un risque évident, mais les investisseurs doivent garder à l’esprit certaines choses.
La première est que les produits ne sont pas les mêmes : le label de confiance de Sage signifie que l’entreprise est prête à garantir les résultats de ses logiciels qui répondent aux normes de conformité de l’industrie. Anthropic ne fait pas cela.
Une autre raison est que les abonnements Sage représentent environ 1 % du budget moyen d’un client. Cela fait que le changement demande beaucoup de temps et d’efforts et beaucoup de risques pour peu d’économies potentielles.
Logiciel de guidage
Guidewire Software (NYSE :GWRE) et moi avons un historique : j’ai acheté le titre en 2022, je l’ai vendu en 2023 et je l’ai regretté depuis. Mais il est à 50 % inférieur à ses sommets, il pourrait donc être sur le point d’avoir une autre chance.
L’entreprise fournit des logiciels au secteur de l’assurance et recrute régulièrement des entreprises depuis quelques années. Et la raison pour laquelle cela a pris autant de temps pourrait en fait être à son avantage.
Le secteur de l’assurance évolue notoirement lentement. Mais cela pourrait bien être un avantage pour Guidewire : il ne perd jamais de client au profit d’un concurrent car il ne change généralement pas sauf si cela est nécessaire.
En conséquence, la possibilité d’acheter des actions après une forte vente pourrait constituer une excellente opportunité. Je vais donc certainement examiner de plus près mon propre portfolio dans les semaines à venir.
Est-il temps d’agir ?
Il est facile de parler de cupidité quand les autres ont peur ou d’acheter des actions de qualité à des prix avantageux. Mais la réalité est que cela est généralement plus difficile qu’il n’y paraît.
Saisir les opportunités, c’est être prêt à penser à acheter lorsqu’une menace (souvent existentielle) apparaît à l’horizon.
C’est actuellement le cas de Sage Group et de Guidewire Software. Mais je pense que les investisseurs devraient considérer les prix actuels comme une opportunité d’envisager d’acheter à des valorisations inhabituellement attractives.
