Source de l’image : Le fou hétéroclite
L’une des questions qui tourmentent le marché boursier ces derniers mois est de savoir si nous sommes peut-être dans une bulle boursière provoquée par l’IA et quand elle pourrait éclater. Ayant vécu plusieurs bulles au fil des décennies, je pense que l’investisseur milliardaire Warren Buffett a beaucoup de sagesse à offrir à cet égard.
N’essayez pas de chronométrer le marché
Buffett a parfois accumulé de grandes sommes d’argent, ce qui laisse penser à certains qu’il essayait d’attendre un ralentissement suffisamment important du marché pour dépenser. Mais il est suffisamment intelligent pour savoir que personne ne peut anticiper le marché en toute confiance, et il n’essaie pas de le faire.
Son approche consiste plutôt à acheter des actions individuelles lorsqu’il estime qu’elles présentent une valorisation attractive, à les conserver à long terme, puis parfois à les revendre.
Cela peut ressembler à du market timing, car cela implique d’acheter des actions à des prix qui semblent bon marché. Le meilleur moment pour le faire est souvent après un krach boursier.
Mais acheter des bonnes affaires lorsqu’elles apparaissent n’est pas la même chose que tenter d’anticiper le marché. Buffett n’a pas investi dans des actions point-com pour ensuite espérer s’en sortir avec un gros profit avant que le marché n’atteigne son sommet, par exemple.
Tenez-vous en à ce que vous savez et comprenez
En fait, Buffett n’a pas pris la peine d’acheter des actions point-com au cours des jours grisants de changement de cette époque. Il n’a pas non plus acheté d’actions de premier plan dans le domaine de l’IA avant de quitter son poste de PDG de Berkshire Hathaway plus tard cette année.
Il y a une raison simple, avant même de se lancer dans l’évaluation. Buffett aime s’en tenir à ce qu’il comprend. Il a longtemps exprimé sa conviction qu’il ne possédait pas les connaissances nécessaires pour juger si les entreprises technologiques possédaient le type de caractéristiques commerciales qu’il recherchait.
Ce n’est que quelques années plus tard qu’il investit dans IBM et Apple.
Des douves de type Buffett
Un titre technologique que lui et son partenaire Charlie Munger considéraient comme manquant était Alphabet (NASDAQ : GOOG) (NASDAQ : GOOGL).
La raison en était que, dans ce cas, ils pensaient détenir des informations sur Google et n’ont pas agi en conséquence. Berkshire possédait une entreprise qui dépensait déjà beaucoup d’argent pour acheter des publicités sur Google. Buffett et Munger auraient donc pu mettre deux et deux ensemble pour voir le potentiel plus large de l’activité de Google.
Alphabet présente plusieurs caractéristiques que Buffett apprécie dans une action, notamment ses « douves ». C’est ainsi que Bhe décrit un avantage concurrentiel qui tient ses concurrents à distance.
Le fossé de Google comprend son volume massif de données utilisateur, sa technologie exclusive et un modèle éprouvé permettant de gagner de l’argent non seulement grâce à la recherche, mais également à d’autres propriétés comme YouTube.
L’IA constitue un risque pour la domination de Google dans les recherches. Cela pourrait entraîner moins de recherches et donc moins de revenus publicitaires. Mais cela pourrait également représenter une opportunité pour Alphabet, étant donné les énormes quantités de données organisées de l’entreprise qui pourraient l’aider à utiliser l’IA elle-même.
Alphabet a une énorme base de clients et s’est avéré très générateur de liquidités au fil du temps (même si les coûts de l’IA pourraient réduire cela).
Mais, comme Buffett, j’aime acheter de grandes entreprises à des prix attractifs. Le cours actuel de l’action Alphabet est trop élevé à mon goût, je n’investirai donc pas.
