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Malgré son nom et son statut dans le FTSE 100, Scottish Mortgage Investment Trust n’est pas connu pour détenir de nombreuses actions britanniques. Au lieu de cela, il est célèbre pour avoir réalisé d’énormes rendements sur des actions américaines comme Amazon, Tesla, SpaceX et Nvidia.
Cependant, seulement 57 % des actifs du trust gérés par Baillie Gifford sont cotés en Amérique du Nord. La plupart des autres proviennent d’Asie (21 %) et d’Europe (15,3 %), dont cinq actions britanniques.
Voici mon préféré de ce quintet d’entreprises en croissance locale.
Les cinq pas si célèbres
Fin février, Scottish Mortgage détenait 101 sociétés (48 publiques et 53 privées). Les cinq sociétés britanniques étaient Wise (LSE : WISE), Ocado, Revolut, Blockchain.com et la fintech Teya (anciennement connue sous le nom de SaltPay).
Maintenant, je ne connais pas cette dernière (une société de paiement) car elle n’est pas cotée en bourse. Et je constate que c’est une toute petite part, seulement 0,06% des actifs.
De même, le fournisseur d’échange de crypto-monnaie et de portefeuille Blockchain.com est privé. Il a récemment obtenu l’approbation réglementaire au Royaume-Uni après quatre ans d’essais. Son poids dans le portefeuille est bien plus important (0,84%).
Revolut, la troisième plus grande société holding non cotée de Grande-Bretagne, me semble très familière puisque je suis client depuis des années. Et maintenant que la centrale fintech a enfin obtenu sa licence bancaire complète au Royaume-Uni, j’envisage de tout déplacer vers Revolut (compte courant, carte de crédit, etc.).
Si la banque numérique devenait publique, j’envisagerais d’acheter des actions. Car l’année dernière, Revolut a déclaré un bénéfice avant impôts de 2,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 57 % par rapport à 2024, sur un chiffre d’affaires de 6 milliards de dollars. Cette marge de 38% est très impressionnante.
Le total des soldes clients a grimpé de 66 % pour atteindre 67,5 milliards de dollars (50,2 milliards de livres sterling), tandis que 11 gammes de produits différentes dépassent désormais les 100 millions de livres sterling de chiffre d’affaires annuel.
Il est vrai que la fintech fait face à une concurrence féroce partout dans le monde et sa valorisation semble élevée (en novembre, elle était évaluée à 75 milliards de dollars et pourrait dépasser les 100 milliards de dollars la prochaine fois). Mais elle dispose déjà de licences bancaires sur plus de 30 marchés et vise à en obtenir 100 dans les années à venir.
Espérons que Revolut aura une double cotation à Londres à un moment donné.
mon préféré
Alors, chez Ocado et Wise, quelle est mon action préférée à acheter aujourd’hui ? Eh bien, il faudrait que ce soit Wise, la société de transfert d’argent international à bas prix (je possède déjà des actions).
Contrairement à Ocado, déficitaire, Wise est déjà solidement rentable. Pour l’exercice clos le 31 mars, il devrait afficher un bénéfice net de 370 millions de livres sterling sur un chiffre d’affaires de 1,75 milliard de livres sterling.
Wise compte désormais plus de 11 millions de clients actifs, dont des banques telles que Monzo et Standard Chartered, et effectue 74 % des paiements instantanément. À l’avenir, il vise à déplacer des milliards de dollars à faible coût pour les entreprises et les particuliers (contre environ 180 milliards de livres sterling l’année dernière).
Comme l’écrit Scottish Mortgage : « Les faibles coûts et la qualité du service ont entraîné une croissance rapide et un niveau élevé de confiance des clients. Wise opère désormais à un niveau d’échelle qui lui confère un net avantage concurrentiel… Wise (a) la capacité de croître plusieurs fois par rapport à sa base actuelle.
Comme prévu, la société a une pondération plus élevée dans le portefeuille du trust, à 1,8 %. Cependant, la holding Revolut présente un risque concurrentiel. Et la rivalité pourrait s’intensifier, car Wise envisagerait d’obtenir une licence bancaire au Royaume-Uni.
Cependant, son principal marché mondial des paiements transfrontaliers est énorme (32 milliards de livres sterling par an !). Étant donné que l’action Wise se négocie à un prix raisonnable de 24 fois les bénéfices prévisionnels, je pense que cela vaut la peine d’y réfléchir.
