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Avez-vous déjà regardé une action à dividendes et pensé que le rendement semblait trop beau pour être vrai ?
Les dividendes ne sont jamais garantis et un rendement inhabituellement élevé peut souvent être un signal d’alarme. Les investisseurs peuvent penser que le paiement pourrait être insoutenable.
Cependant, il se peut simplement que le titre soit passé de mode et se révèle être une excellente affaire à long terme.
Une mauvaise performance peut être un point de départ faible
De plus, même si un rendement élevé peut être un signal d’alarme, de nombreuses actions ayant des rendements faibles ou moyens subissent également des réductions de dividendes. Lorsque j’ai dit plus tôt que les dividendes ne sont jamais garantis, je faisais référence à n’importe quelle action.
Mais les actions sous-performantes posent un autre défi. Une base de référence basse signifie que même une croissance rapide des dividendes peut mettre beaucoup de temps à atteindre un niveau attractif.
Pour illustrer cela, comparez deux actions que j’aime pour différentes raisons : l’action JD Sports Growth (LSE : JD) et l’action M&G Dividend (LSE : MNG).
Ils rapportent respectivement 1,1% et 6,3%.
L’année dernière, M&G a augmenté son acompte sur dividende par action de 10 %. L’équivalent de JD Sports était d’un maigre 1,5%.
Même si JD Sports continue d’augmenter son dividende de 10 % par an, il lui faudra 19 ans pour atteindre le même rendement que M&G aujourd’hui. À l’avenir, si M&G maintient simplement son versement (et encore moins l’augmente chaque année comme elle a l’intention de le faire), ses actionnaires continueront de frapper des dividendes.
Dans cet exemple, je suppose d’ailleurs que les cours des actions restent stables, pour illustrer ce point. En réalité, les cours des actions fluctuent, ce qui impacte les performances. Mais le point général, à savoir partir d’un point bas, est clair.
Il y a plus dans la vie que les dividendes
Ci-dessus, j’ai qualifié JD Sports d’action de croissance et M&G d’action à dividendes. Ses rendements rendent ces définitions évidentes, mais pas la croissance des dividendes. Après tout, la croissance des dividendes de JD Sports est bien supérieure à celle de M&G.
Alors pourquoi est-ce que je le considère comme une part de croissance ?
M&G est une entreprise mature opérant dans un secteur établi de longue date ; On pourrait également parler de maturité, même si sur certains marchés moins développés, la gestion d’actifs continue de croître rapidement.
M&G pourrait donc se développer de manière significative, par exemple via des acquisitions, mais sa stratégie commerciale actuelle ne se concentre pas sur cela.
En fait, l’un des défis de ces dernières années a été d’empêcher les assurés de retirer plus d’argent qu’ils n’en mettent dans leurs fonds, ce qui pourrait nuire aux bénéfices. Cela reste un risque.
En revanche, JD Sports a connu une croissance rapide, construisant des centaines de nouveaux magasins et acquérant des chaînes étrangères. À court terme, cela a un coût : les rendements des dividendes sont médiocres et le bénéfice par action de l’année dernière a en fait diminué au lieu d’augmenter.
Toutefois, à long terme, cette expansion pourrait contribuer à stimuler la croissance. Ou encore, cela pourrait être une erreur coûteuse qui nuirait aux bénéfices pendant des années. Le temps nous le dira.
Mais lorsque j’investis dans une action avec peu ou pas de dividendes, je m’attends au moins à une croissance.
faire un choix
Pour moi donc, une action sous-performante peut convenir si je pense qu’elle a des perspectives de croissance décentes.
Je suis également heureux de détenir des actions ayant des perspectives de croissance limitées, voire inexistantes, compte tenu de leur potentiel de revenu passif.
Quoi qu’il en soit, je recherche une entreprise de qualité et une valorisation attractive.
