Palantir est l’une des actions les plus controversées du marché depuis des années. À l’heure actuelle, cela donne aux investisseurs une nouvelle raison de relancer ce débat.
Palantir Technologies (PLTR) a clôturé à 130,49 $ le 9 avril, en baisse de 7,30 % sur la journée. Le titre est désormais en baisse d’environ 22 % depuis le début de 2026 et d’environ 38 % en dessous de son sommet sur 52 semaines d’environ 207 $ établi en novembre 2025. Le volume des échanges était de 90,8 millions d’actions, soit environ 82 % au-dessus de sa moyenne sur trois mois.
Ce qui vient d’arriver à Palantir pour la première fois depuis un an
La valorisation de Palantir est récemment tombée en dessous de 100 fois les estimations de bénéfices prévisionnels. C’est quelque chose que le titre n’a pas fait depuis environ un an. À son apogée, le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme était supérieur à 240 fois.
Cette compréhension est importante car elle change la conversation. Une action négociée à 240 fois les bénéfices prévisionnels est essentiellement valorisée pour une exécution sans faille pour toujours. En dessous de 100x, la barre reste extrêmement haute. Mais c’est au moins un obstacle que certains investisseurs en croissance sont prêts à surmonter.
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Le P/E à terme actuel du titre s’élève à environ 109 fois, avec un P/E courant d’environ 200, selon Disruption Banking. Cela reste cher par rapport à n’importe quelle norme conventionnelle. Mais c’est nettement moins cher que là où se trouvait Palantir.
Qu’est-ce qui a déclenché la dernière baisse de valorisation de Palantir ?
Le catalyseur immédiat du 9 avril a été l’investisseur « Big Short » Michael Burry. Il a posté sur X (l’ancien Twitter) qu’Anthropic « mange le déjeuner de Palantir », avant de supprimer le message, selon Benzinga. La publication a effacé environ 23 milliards de dollars de la valeur marchande de Palantir.
L’argument de Burry était basé sur les données d’adoption par les entreprises. Il a cité des chiffres montrant que les revenus récurrents annuels (ARR) d’Anthropic sont passés de 9 milliards de dollars à 30 milliards de dollars en quelques mois, alors qu’il a fallu 20 ans à Palantir pour atteindre 5 milliards de dollars de revenus.
Il a également cité des données de Ramp montrant qu’Anthropic capte 73 % de toutes les dépenses en IA des startups, selon Benzinga. Burry détient une position courte sur Palantir via des options de vente à long terme depuis septembre 2025.
À quoi ressemble réellement l’entreprise
Le sentiment baissier contraste avec ce que montrent les données financières de Palantir. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2025 a atteint 1,41 milliard de dollars, en hausse de 70 % sur un an, marquant 10 trimestres consécutifs de croissance accélérée.
Le nombre de clients a augmenté de 34 % et la société a conclu des contrats d’une valeur de plus de 4 milliards de dollars au cours du trimestre, un record.
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La balance est propre. Palantir dispose de 7,2 milliards de dollars de liquidités sans dette. La direction prévoit un chiffre d’affaires américain de plus de 3 144 millions de dollars en 2026, soit une croissance d’au moins 115 %.
Du côté du gouvernement, le Pentagone a classé son système intelligent Maven comme programme de référence en mars 2026, garantissant un soutien budgétaire à long terme, comme l’a rapporté Disruption Banking.
Aperçu des indicateurs clés de Palantir : Chiffre d’affaires du 4ème trimestre 2025 : 1,41 milliard de dollars, en hausse de 70 % d’une année sur l’autre Trimestres consécutifs de croissance accélérée : valeur de la transaction conclue au 10T4 : plus de 4 milliards de dollars (record) Trésorerie disponible : 7,2 milliards de dollars ; Zéro dette Prévisions de chiffre d’affaires aux États-Unis pour 2026 : plus de 3 144 millions de dollars (+115 % de croissance) P/E prévisionnel actuel : environ 109x Baisse des actions depuis le début de 2026 : environ 22 %
La valorisation de Palantir est récemment tombée en dessous de 100 fois les estimations de bénéfices prévisionnels.
Bocsi/Getty Images
Le cas du taureau et le cas de l’ours
L’argument haussier est simple. La croissance des revenus s’accélère, l’activité commerciale se développe rapidement et le bilan est solide. Grand View Research prévoit que le marché des plateformes d’IA connaîtra une croissance annuelle de 38 % pour atteindre 251 milliards de dollars d’ici 2033, une vague que Palantir est bien placé pour surfer.
Le cas de l’ours est également facile à comprendre. À 109 fois les bénéfices prévisionnels, les attentes restent extrêmement élevées. Si la croissance ralentit ou si la concurrence s’intensifie, la valorisation dispose d’une marge importante pour se comprimer davantage. L’argument central de Burry est que Palantir s’appuie sur des modèles d’IA externes plutôt que de posséder un logiciel d’IA propriétaire, ce qui rend son fossé plus mince que ne le pensent les investisseurs.
Pour les investisseurs à long terme, Palantir ressemble plus à une proposition de haute qualité mais à haut risque qu’à une simple bonne affaire. L’entreprise fonctionne clairement. Mais le cours de l’action reflète toujours un grand optimisme quant aux années d’exécution continue à ce rythme.
Est-il temps d’acheter Palantir ?
La chute de la valorisation en dessous de 100 fois les bénéfices prévisionnels est le premier changement significatif dans l’historique de valorisation de Palantir depuis environ un an. Cela seul ne le rend pas bon marché. Mais cela modifie l’équilibre risque-récompense pour les investisseurs qui avaient auparavant écarté le titre uniquement pour des raisons de valorisation.
Les investisseurs patients disposés à tolérer la volatilité pourraient trouver le niveau actuel plus attractif qu’à tout autre moment de l’année écoulée. Ceux qui recherchent une entrée plus sûre préféreront peut-être attendre et voir si l’entreprise peut continuer à générer le type de croissance qui justifie même ce multiple inférieur.
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