Oracle (ORCL) est un géant de la technologie. Ses sources de revenus sont les logiciels d’entreprise, les services cloud et les technologies de bases de données. L’unité Oracle Cloud Infrastructure (OCI) est devenue le principal moteur de la croissance du titre, grâce à l’essor de l’IA.
En plus de tout ce que vous attendez de ses offres, la société propose également quelque chose de spécial : Oracle Compute Cloud@Customer Insulated. Un nom très compliqué pour un « cloud local ». Le public cible de ce produit est constitué des gouvernements et des industries réglementées.
Oracle a été reconnu par Bank of America en octobre dernier comme le quatrième plus grand hyperscaler d’infrastructure d’IA.
Le titre a clôturé à 173,28 $ le 26 avril, soit une perte de 47,22 % par rapport à son cours de clôture le plus élevé de 328,33 $ le 10 septembre, selon Yahoo Finance.
Cette baisse avait été prédite par Alex Haissl, analyste chez Rothschild & Co. Redburn. Haissl a lancé la couverture d’Oracle en septembre 2025, fixant un objectif de prix de 175 $ et une note de vente.
Étant donné que le titre est tombé en dessous de son objectif de cours, même lui a peut-être été un peu optimiste.
Morgan Stanley a abaissé son objectif de cours sur les actions Oracle.
Shutterstock
Actualités clés pour Oracle Stock
Le 6 mars, Bloomberg a annoncé qu’Oracle et OpenAI avaient abandonné leur projet d’agrandir un centre de données d’IA au Texas.
Oracle a réfuté les affirmations du rapport dans un article sur X :
“L’activité médiatique récente sur le site d’Abilene (est) fausse et incorrecte. Premièrement, Crusoe et Oracle opèrent à l’unisson pour fournir l’un des plus grands centres de données d’IA au monde à Abilene à (un) rythme record. Deux bâtiments sont pleinement opérationnels et le reste du campus est sur la bonne voie. Deuxièmement, Oracle a finalisé la location des 4,5 GW supplémentaires pour respecter nos engagements envers OpenAI. “
Oracle a gagné 100 milliards de dollars en capitalisation boursière après avoir annoncé un partenariat élargi avec Amazon Web Services (AMZN) le 16 avril.
La société a annulé une énorme commande de racks Nvidia GB300 NVL72 auprès de Super Micro Computer (SMCI). Il s’agissait d’un contrat estimé entre 1 100 et 1 400 millions de dollars.
Oracle a licencié entre 20 000 et 30 000 salariés, selon Forbes le 6 avril.
TD Cowen a averti en janvier que c’était ce que l’entreprise ferait probablement pour résoudre les problèmes de financement de ses centres de données d’IA, selon The Register.
Problèmes clés avec les résultats d’Oracle au troisième trimestre
Oracle a publié ses résultats du troisième trimestre le 10 mars. La société a vanté ses obligations de performance restantes (RPO) de 553 milliards de dollars, soit une augmentation de 325 % d’une année sur l’autre. Cela peut sembler fantastique jusqu’à ce que nous examinions les revenus différés.
Au troisième trimestre, les revenus différés à court terme s’élevaient à 9,9 milliards de dollars. Mais si l’on revient au rapport du deuxième trimestre, le RPO était de 523 milliards de dollars et les revenus différés à court terme étaient également de 9,9 milliards de dollars. Le RPO continue de croître, mais pas les revenus différés, et l’écart entre les deux est évident. Pendant ce temps, la dette de l’entreprise monte en flèche.
Plus de valeurs technologiques :
Bank of America réinitialise ses prévisions boursières Nvidia après une réunion avec le directeur financierBank of America réinitialise son objectif de cours de l’action Amazon avant les bénéficesBank of America réinitialise ses prévisions boursières Microsoft avant ses bénéfices
La société a divulgué ce qui suit dans son formulaire 10-Q : « Sur la base des prix de négociation des 130,9 milliards de dollars et 90,3 milliards de dollars de billets de premier rang et autres emprunts à long terme et couvertures de juste valeur connexes, le cas échéant, que nous avions en cours au 28 février 2026 et 31 mai 2025, respectivement, les justes valeurs estimées des billets de premier rang et autres emprunts à long terme et couvertures de juste valeur liés, le cas échéant, utilisant des intrants de niveau 2 au 28 février 2026 et au 31 mai 2025, s’élevaient respectivement à 118,4 milliards de dollars et à 81,3 milliards de dollars.
Cette dette croissante s’accompagne de 261 milliards de dollars d’engagements de location supplémentaires, comme indiqué dans le même document.
Une partie importante du RPO est censée provenir d’OpenAI, et nous savons que cette partie représente au moins 300 milliards de dollars, ce qui correspond à 54 % du RPO.
S’appuyer sur OpenAI pour générer autant de revenus est un gros risque car l’entreprise n’est pas rentable.
Morgan Stanley abaisse son objectif de cours de l’action Oracle
L’analyste de Morgan Stanley, Keith Weiss, et son équipe ont mis à jour leur point de vue sur les actions Oracle dans leur note de recherche du 23 avril.
L’équipe a déclaré que même si les résultats du troisième trimestre étaient solides en termes de rentabilité opérationnelle et de chiffre d’affaires, les marges brutes ont diminué d’environ 590 points de base d’une année sur l’autre. Cette baisse est due à l’augmentation de la capacité du GPU-as-a-Service (GPUaaS).
En relation: Bank of America réinitialise les prévisions boursières de Google avant les bénéfices
Les analystes estiment que cette tendance va se poursuivre alors que l’entreprise en est aux premiers stades de la construction de son centre de données. Ils ont noté que la concentration de la clientèle d’Oracle constitue un risque majeur, mais estiment que les récents développements en matière de données et d’écosystèmes sont constructifs.
L’équipe a augmenté ses estimations de base de données cloud pour les exercices 2027 et 2028 de 3 % et 15 %, respectivement.
Dans une note de recherche partagée avec moi, Weiss a réitéré une note de pondération égale (conserver) sur les actions Oracle et a abaissé l’objectif de cours de 213 $ à 207 $, sur la base d’un multiple de 25 de son estimation du BPA non-GAAP de 8,28 $ pour l’exercice 2028.
Parallèlement au scénario de base pour l’action Oracle, le scénario baissier de Morgan Stanley montre un objectif de cours de 75,00 $. Ils ont écrit : “Notre scénario baissier suppose qu’Oracle est en dessous des moyennes historiques en raison d’un manque de confiance dans l’accélération de la croissance du BPA dans les années à venir, les opportunités GPUaaS étant nettement inférieures aux attentes.”
Les analystes ont noté des risques à la baisse pour l’action Oracle : des défis liés à l’augmentation de la capacité de l’OCI. Marges brutes des OCI plus faibles que prévu. Les investissements dans la capacité GPUaaS génèrent un effet de levier important.
En relation: Bank of America réinitialise son objectif de cours de l’action Intel après les bénéfices
