Les investisseurs attendent avec impatience les résultats du quatrième trimestre de Nvidia (NVDA), prévus pour le 25 février. Le dernier rapport sur les résultats a été un véritable succès, mais la bourse a réagi négativement.
Le titre a clôturé à 186,52 $ le jour des bénéfices et à 180,64 $ le lendemain. J’ai couvert les réactions des analystes à ces bénéfices dans mon article « Goldman Sachs, JPMorgan et BofA émettent des verdicts sur les bénéfices de Nvidia ».
La situation semble très différente cette fois. Les derniers gains sont intervenus après que Nvidia a entamé sa tendance à la baisse après avoir atteint son cours de clôture élevé de 207,04 $ le 29 octobre, selon Yahoo Finance.
Cette fois, il se rapproche des gains après s’être remis d’une forte baisse, clôturant à 171,88 $ le 5 février.
Il semble que les craintes liées à la bulle de l’IA aient fait des ravages et s’atténuent, et l’espoir est que, outre un profit écrasant, les nouveaux modèles formés par Blackwell raviveront les attentes élevées à l’égard des futurs modèles d’IA. De plus, la sortie imminente de Vera Rubin aide.
Perspectives de Nvidia pour le quatrième trimestre 2026 sur la base du rapport sur les résultats du troisième trimestre : le chiffre d’affaires devrait être de 65,0 milliards de dollars, plus ou moins 2 %, comme indiqué dans le rapport sur les résultats du troisième trimestre. Les marges brutes GAAP devraient être de 74,8 % plus ou moins 0,5 %. Les dépenses d’exploitation selon les PCGR devraient s’élever à environ 6,7 milliards de dollars.
Morgan Stanley estime que l’estimation consensuelle d’un chiffre d’affaires de 72 milliards de dollars pour le quatrième trimestre semble sûre.
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Morgan Stanley s’attend à ce que Nvidia s’améliore grâce à de bons résultats
L’analyste de Morgan Stanley, Joseph Moore, et son équipe s’attendent à de solides résultats de Nvidia au quatrième trimestre et sont convaincus que la société obtiendra de bons résultats tout au long de l’année.
Les analystes, qui ont déclaré que le dernier trimestre avait été très solide, avec 3 milliards de dollars de gains et 10 milliards de dollars de croissance séquentielle des revenus, ont été déçus par la réaction du marché boursier.
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Ils ont noté que s’il est évident que les pénuries croissantes de DRAM, NAND, HDD, optiques, CPU et alimentation pourraient constituer des goulots d’étranglement susceptibles d’améliorer la visibilité des GPU, ils ne le voient pas, car la demande pour toutes les formes d’informatique IA, y compris la nouvelle génération, reste forte.
Moore s’attend à ce que l’augmentation de Vera Rubin se produise plus ou moins à temps, mais voit le potentiel d’une augmentation de l’offre de Rubin plus forte que ses attentes initiales, car les prévisions ont changé de Blackwell à Rubin au cours du second semestre plus rapidement que prévu.
Il a noté qu’au cours du dernier trimestre, la société a déclaré un chiffre d’affaires de près de 3 milliards de dollars supérieur aux attentes et prévoit une croissance séquentielle de 8 milliards de dollars. Il ne semble donc pas y avoir de ralentissement.
C’est pourquoi il estime qu’il y aura une augmentation de 2 milliards de dollars ou plus par rapport aux prévisions de 64 milliards de dollars, ajoutant qu’une estimation consensuelle des revenus de 72 milliards de dollars semble sûre.
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Dans une note de recherche partagée avec moi, Moore a réitéré une note de surpondération (achat) sur les actions Nvidia et un objectif de cours de 250 $, sur la base de 26 multiples de son estimation du BPA pondéré par le marché pour l’année civile 2027 de 9,57 $.
Il a déclaré que le prix représentait une réduction par rapport à son homologue d’IA à grande capitalisation Broadcom (AVGO), et a ajouté qu’il pensait que NVIDIA devrait se négocier à un prix supérieur, étant donné la probabilité plus élevée de révisions à la hausse à court terme.
Les analystes de Morgan Stanley ont souligné des risques à la baisse pour Nvidia : les marchés finaux de l’IA ne se matérialisent pas comme prévu et les clients réduisent considérablement leurs achats de GPU. AMD réapparaît comme un concurrent viable en matière de GPU. Les clients cloud extérieurs à Google peuvent développer du matériel personnalisé compétitif. Ce que Bank of America pense des actions Nvidia
L’analyste de Bank of America, Vivek Arya, et son équipe ont récemment relevé leurs estimations de ventes pour Nvidia, ainsi que leurs estimations de BPA.
La société a également révisé ses estimations du marché total adressable pour les centres de données IA. J’ai couvert en détail cette note de recherche du 18 février dans mon article « Bank of America réinitialise les prévisions boursières Nvidia ».
Arya attribue à Nvidia une note d’achat et un objectif de cours de 275 $, sur la base de 28 multiples de son estimation du ratio cours/bénéfice hors trésorerie pour l’année civile 2027, qui se situe dans la fourchette cours/bénéfice historique de Nvidia pour l’année en avance de 25 à 56.
Les analystes ont noté des facteurs de risque de baisse pour Nvidia : Faiblesse sur le marché des jeux axé sur le consommateur Concurrence avec les grandes entreprises publiques Impact plus important que prévu des restrictions sur les expéditions d’ordinateurs vers la Chine Ventes inégales et imprévisibles sur les marchés des startups, des centres de données et de l’automobile Potentiel de ralentissement des rendements du capital Surveillance renforcée du gouvernement sur la position dominante de Nvidia sur le marché des puces d’IA
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