Les valeurs des semi-conducteurs sont à nouveau en hausse et le contexte devient difficile à ignorer. L’indice Nasdaq PHLX Semiconductor (SOX) est en hausse d’environ 34 % au cours de sa séquence de victoires consécutives de 14 jours, ce qui le place sur la bonne voie pour sa meilleure séquence de 14 jours depuis 2002. Il vise également un neuvième record consécutif, une séquence que l’indice n’a pas connue depuis 1995.
C’est le genre de configuration qui invite à parler de bulles. Yahoo Finance a comparé cette décision à l’ère des point-com, notant que SOX se négocie plus de 16 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, un niveau qui, selon Jonathan Krinsky de BTIG, a historiquement conduit à des rendements plus faibles à court terme. Yahoo a également souligné la rapidité avec laquelle plusieurs des plus grands noms des puces liées à l’IA ont évolué en avril, notamment Micron, Broadcom, Nvidia et TSMC.
La meilleure façon de lire le mouvement est via Micron (MU). L’action donne aux investisseurs un moyen plus clair de juger si ce rallye est dû à la spéculation ou à un réel changement dans l’économie des semi-conducteurs. La montée en puissance de Micron s’est accompagnée de revenus explosifs, de marges record et d’une visibilité exceptionnellement forte sur la demande de mémoire à large bande passante.
La chaleur dans le secteur des semi-conducteurs est réelle et les chiffres sont importants
Ce rebond ne se produit pas en vase clos. TSMC a relevé ses prévisions de revenus annuels en avril et a signalé ses dépenses en capital dans le haut de sa fourchette, tandis qu’ASML a également relevé ses perspectives pour 2026, la demande liée à l’IA restant forte. Ce sont deux des indicateurs les plus importants de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, et tous deux indiquent au marché que le développement de l’IA continue de s’accélérer.
Les prévisions sectorielles plus larges sont également en hausse. Gartner a déclaré que les revenus mondiaux des semi-conducteurs devraient augmenter de 64 % en 2026 pour atteindre 1 320 milliards de dollars, et que les revenus des mémoires devraient tripler pour atteindre 633,3 milliards de dollars. Gartner s’attend également à ce que les prix des DRAM augmentent de 125 % cette année et ceux des NAND de 234 %, tout en avertissant que des prix plus élevés de la mémoire pourraient retarder la demande non IA jusqu’en 2028.
Le titre Micron a augmenté avec le reste du secteur des semi-conducteurs.
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Micron est l’endroit où le rallye devient plus sérieux
Les derniers résultats de Micron expliquent pourquoi le titre est devenu un point focal. Dans les résultats du deuxième trimestre 2026 publiés en mars, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 23,86 milliards de dollars, contre 8,05 milliards de dollars un an plus tôt. La marge brute non-GAAP a atteint 74,9 % et le bénéfice par action non-GAAP s’est élevé à 12,20 $. Pour le troisième trimestre fiscal, Micron a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 33,5 milliards de dollars, une marge brute d’environ 81 % et un BPA non-GAAP de 19,15 dollars.
Micron a également offert aux investisseurs quelque chose que les actions de mémoire offrent rarement : une visibilité future qui semble inhabituellement ferme. Dans ses documents destinés aux investisseurs, la société a déclaré avoir conclu des accords de prix et de volume pour l’ensemble de son approvisionnement en HBM au cours de l’année civile 2026, y compris le HBM4. Micron a également déclaré que le marché potentiel total de HBM pourrait passer d’environ 35 milliards de dollars en 2025 à environ 100 milliards de dollars en 2028.
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La société a ajouté un autre test important en mars lorsqu’elle a annoncé avoir commencé la production en grand volume du HBM4 conçu pour la plate-forme Vera Rubin de Nvidia. Cela a lié Micron encore plus directement à la prochaine vague de dépenses en infrastructures d’IA, plutôt que de le laisser comme bénéficiaire secondaire d’une demande plus large de centres de données.
Micron en chiffres Chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2026 : 23,86 milliards de dollars Marge brute non-GAAP : 74,9 % BPA non-GAAP : 12,20 $ Prévisions de revenus du troisième trimestre : environ 33,5 milliards de dollars Prévisions de marge brute du troisième trimestre : environ 81 % Prévisions de BPA non-GAAP du troisième trimestre : environ 19,15 $ Certains des plus importants récents du marché des puces Gagnants Micron : en hausse d’environ 41 % en avrilBroadcom : en hausse de 38 % en avrilNvidia : en hausse de 22 % en avrilTSMC : en hausse de 17 % en avril Données de Yahoo Finance L’ancien risque n’a pas disparu
Micron est toujours une entreprise de mémoire et cette histoire compte. Les cycles de mémoire ont tendance à apparaître structurels jusqu’à ce que l’offre se rétablisse et que les prix reprennent. L’avertissement de Gartner concernant la « memflation » rappelle que la pénurie actuelle ne durera pas éternellement, même si elle semble toujours réelle.
La société publie certains des chiffres les plus solides du marché et la demande en IA confère à la mémoire un rôle beaucoup plus stratégique que lors des cycles précédents. Dans le même temps, les investisseurs savent toujours avec quelle rapidité un boom de la mémoire peut se produire une fois la capacité augmentée.
Le rallye des semi-conducteurs peut paraître euphorique au niveau des indices. C’est chez Micron que les investisseurs peuvent décider si cette décision est justifiée par les bénéfices et la demande, ou si le marché prend à nouveau de l’avance.
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