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Mes deux principales valeurs de croissance viennent d’en prendre un coup et je ne nierai pas que cela fait mal. Les deux ont chuté de 25 % au cours du mois dernier et sont ceux qui ont le plus chuté sur le FTSE 100 sur cette courte période. Alors qu’est-ce que je fais ?
Le premier est le spécialiste des infrastructures et du capital-investissement 3i Group (LSE : III). Jusqu’à récemment, c’était l’un de mes principaux investissements, et mon argent a plus que doublé au cours des deux années qui ont suivi son ajout à mon SIPP.
Les actions du groupe 3i chutent
Depuis 1945, 3i s’est bâti une solide expérience en matière d’achat d’entreprises sous-performantes, de nettoyage et de vente avec profit. Cela a très bien fonctionné pendant des décennies. Le titre est encore en hausse de 200 % en cinq ans, mais est désormais en baisse de 11 % en 12 mois. Personnellement, je suis toujours en hausse de 48 %, mais c’est moins qu’avant.
Je commençais à me sentir mal à l’aise avec le 3i. Une grande partie de l’enthousiasme est venue d’une société holding incroyablement prospère : le détaillant européen Action. Elle a ouvert des milliers de magasins à travers le continent et dispose d’un nouveau marché en pleine croissance en Suisse, mais elle représente désormais près des trois quarts du total des actifs de 3i. Cela représente un grand risque de concentration.
Le 13 octobre, le groupe avait prévenu que la croissance des ventes d’Action pourrait être inférieure aux prévisions en raison d’un ralentissement en France. Le reste de l’activité se porte bien, mais il n’en a pas fallu plus pour déclencher une forte liquidation.
Je n’ai pas l’intention de vendre 3i Group. J’achète des actions avec une vision à long terme et sur cette période, cela reste attractif. En fait, j’ai élargi mon poste la semaine dernière et deux directeurs principaux ont fait de même, investissant des sommes bien plus importantes que moi. Maintenant, je suis très exposé à mes modestes standards, donc je vais m’arrêter ici. La croissance monstrueuse d’Action doit ralentir à un moment donné et le groupe doit trouver de nouvelles opportunités. Cependant, je pense toujours que cela vaut la peine d’être envisagé par les investisseurs avant-gardistes.
JD Sports a trébuché
Mon deuxième déclin préféré était en difficulté plutôt que de prospérer lorsque je l’ai acheté en janvier 2024. JD Sports Fashion (LSE : JD.) semblait absurdement bon marché avec un ratio cours/bénéfice d’environ 7,5, et je m’attendais à bénéficier d’une forte reprise du cours de l’action une fois les échanges améliorés.
Le rebond n’est pas encore arrivé. Les consommateurs subissent toujours une forte pression au Royaume-Uni, en Europe et aux États-Unis. Le 20 novembre, le conseil d’administration a émis un autre avertissement sur les bénéfices, accusant la hausse du chômage et la réduction des dépenses. Dois-je en profiter et acheter davantage ?
J’ai déjà fait une moyenne de trois fois depuis mon achat initial, mais je suis prudent maintenant. Le principal marché de JD Sports est celui des jeunes, ce qui pose problème à mesure que le chômage des jeunes augmente. Les progrès rapides de l’intelligence artificielle peuvent nuire à vos perspectives d’emploi à long terme et réduire encore davantage votre capacité de gain.
Le cours de l’action JD Sports est encore moins cher désormais. Le P/E s’élève à 5,95, mais une forte période de ventes pour les fêtes pourrait remonter le moral. Le titre peut encore être envisagé par les investisseurs à contre-courant, mais j’ai décidé de conserver ma position et de rechercher des opportunités de reprise ailleurs.
Les deux valeurs de croissance sont confrontées à des défis différents, mais restent essentielles à mon plan à long terme. Je pense que la baisse de 3i est une excellente opportunité d’achat à long terme pour un titre qui s’était surpassé, c’est pourquoi j’ai sauté dessus. JD Sports devrait récupérer un jour, mais pour l’instant je tiens plutôt que de tordre.
