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Le FTSE 100 a connu une année de gains électrisante, mais reste riche en bonnes affaires.
Barratt Redrow (LSE :BTRW) est celui qui a attiré mon attention en janvier. Avec des multiples de bénéfices et des ratios cours/valeur comptable (P/B) faibles, et des rendements de dividendes énormes, je pense que cela pourrait être trop bon marché pour ne pas le faire.
Voulez-vous savoir pourquoi ? Continuez à lire.
Une bonne affaire sur le FTSE
Le constructeur d’habitations Barratt a connu quelques années difficiles, car la hausse des taux d’intérêt a pesé sur la demande de logements neufs. Mais les bénéfices devraient se redresser à partir de 2026, principalement parce que la Banque d’Angleterre devrait continuer de réduire son indice de référence en matière de prêts.
Cela signifie que les actions de Barratt se négocient avec un ratio cours/bénéfice (PEG) de 0,1 pour cette année. Toute lecture inférieure à 1 suggère qu’une action est sous-évaluée par rapport à la croissance attendue de ses bénéfices.
De plus, les lectures PEG du constructeur restent à des niveaux très bas, à 0,4 pour 2027 et 2028.
Je ne suis pas surpris par les prévisions de bénéfices élogieuses des analystes de City (ils estiment une croissance de 98 % cette année). Les taux d’intérêt baissent, comme je l’ai dit, mais ce n’est qu’une partie du problème. L’accélération de la concurrence sur le marché hypothécaire contribue également à la reprise de la demande de logements.
Trop bon marché pour le manquer ?
Barratt Redrow est le plus grand constructeur d’habitations du Royaume-Uni et est donc bien placé pour capitaliser sur la résurgence de la demande de logements. Il prévoit de construire entre 17.200 et 17.800 logements au cours de cet exercice et, à terme, de porter ce chiffre à 22.000 par an à moyen terme.
Bien entendu, ces objectifs comportent des risques. Un ralentissement prolongé de l’économie britannique, accompagné d’une hausse du chômage, pourrait nuire à toute reprise des ventes. Des pressions inflationnistes pourraient également réapparaître, ce qui limiterait les futures réductions des taux d’intérêt.
Mais dans l’ensemble, je pense que Barratt mérite d’être sérieusement pris en considération, surtout compte tenu du cours de son action aux niveaux actuels. Il semble bon marché au regard des bénéfices attendus, comme je l’ai montré, alors que son ratio P/B est également très faible. C’est également en dessous de la valeur seuil de 1, à 0,7.
Un rendement du dividende de 4,2 % d’ici 2026, supérieur à celui du FTSE 100, et atteignant respectivement 4,7 % et 6,2 % d’ici 2027 et 2028, adoucit les arguments d’investissement.
En un mot
Je possède des actions Barratt Redrow dans mon propre portefeuille, aux côtés d’autres grands constructeurs immobiliers Persimmon et Taylor Wimpey. Je les ai conservés malgré les pressions des dernières années et j’ai l’intention de les conserver longtemps à l’avenir.
Avec un parc foncier très dense (100 000 parcelles, soit 6,2 ans d’offre), cette société du FTSE 100 est à mon avis bien placée pour capitaliser sur la population croissante du Royaume-Uni. Je m’attends à ce qu’il génère des rendements solides au cours de la prochaine décennie.
