Bitcoin a du mal à retrouver le niveau de 90 000 $ et le sentiment du marché continue de se détériorer alors qu’un nombre croissant d’analystes commencent à prévoir un marché baissier prolongé. Le sentiment est devenu résolument prudent et les investisseurs réévaluent leur exposition au risque et se préparent à une période potentiellement difficile à venir. Malgré de multiples tentatives de stabilisation, l’action des prix reste comprimée, offrant peu de confirmation que la dynamique haussière est prête à revenir.
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Selon une analyse de XWIN Research Japan, la phase actuelle du marché est mieux décrite comme une consolidation limitée après une correction de haut niveau, avec une dynamique orientée à la baisse. Alors que Bitcoin est resté largement stable au cours des trois derniers mois, les actifs refuges traditionnels ont suivi une trajectoire très différente.
L’or et l’argent ont continué de progresser, reflétant la demande croissante d’actifs défensifs dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes, d’incertitude politique et d’attentes de baisse des taux d’intérêt réels.
Cette divergence met en évidence un défi structurel pour Bitcoin dans l’environnement macroéconomique actuel. Le capital institutionnel peut être alloué aux métaux précieux avec une relative facilité, bénéficiant d’une liquidité importante, d’une infrastructure de marché établie et de cadres réglementaires clairs. L’argent, en particulier, a amplifié le mouvement de l’or, soutenu par une dynamique d’offre plus tendue et une plus grande sensibilité aux flux spéculatifs.
Le rôle du Bitcoin en tant qu’actif à risque limite son potentiel de hausse
L’analyse explique que Bitcoin n’a pas suivi l’or et l’argent car il est toujours principalement traité comme un actif à risque à bêta élevé, plutôt que comme une pure valeur refuge. Dans les environnements d’aversion au risque, les capitaux se dirigent généralement d’abord vers l’or et les obligations d’État, où les investisseurs recherchent la stabilité et la préservation du capital. Le Bitcoin, en revanche, est souvent une considération secondaire et n’attire des flux qu’une fois la confiance améliorée.
Contrairement à la base d’acheteurs d’or à long terme et relativement insensible aux prix, Bitcoin reste plus exposé au positionnement à court terme et à la demande marginale, ce qui rend les larges vents macroéconomiques insuffisants à eux seuls pour soutenir une tendance haussière durable.
Les données CryptoQuant renforcent cette interprétation. La demande apparente de Bitcoin est récemment devenue négative, ce qui indique que la nouvelle demande n’augmente pas même si les prix restent à des niveaux relativement élevés.
Demande apparente de Bitcoin | Source : CryptoQuant
Dans le même temps, le SOPR détenteur à court terme a passé de longues périodes en dessous de 1, ce qui indique que les participants à court terme vendent à perte ou près du seuil de rentabilité. Ce comportement ajoute généralement une pression à la vente sur les rebonds, car les détenteurs sous-marins utilisent la force des prix pour sortir de leurs positions.
Tant que le capital continuera de privilégier l’or et l’argent, la structure de la demande interne de Bitcoin restera une contrainte majeure. Le scénario de base indique un soutien continu aux métaux précieux, tandis que le potentiel de hausse du Bitcoin reste limité par la faible demande et la pression des détenteurs à court terme. Ce point de vue ne changerait que si la demande apparente devenait durablement positive et si le STH SOPR se rétablissait et restait au-dessus de 1.
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Le prix détient un support essentiel alors que la tendance s’affaiblit
Bitcoin se négocie actuellement entre 87 000 et 88 000 dollars après un fort mouvement correctif par rapport aux récents sommets supérieurs à 110 000 dollars. Le graphique montre que le prix a perdu sa structure haussière à court terme, le BTC étant désormais fermement en dessous de la moyenne mobile sur 50 jours (bleu), qui a commencé à baisser. Cela confirme que la dynamique à court terme est devenue négative et que les reprises s’opposent à une augmentation de l’offre globale.
Support structurel de test BTC | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
Plus important encore, le prix teste désormais la moyenne mobile sur 100 jours (vert), qui se situe juste au-dessus du niveau actuel et a servi de support dynamique pendant une grande partie de ce cycle. La réaction du marché dans ce domaine est cruciale. Un maintien prolongé au-dessus de la MA à 100 jours pourrait permettre au Bitcoin de se stabiliser et de former une base, tandis qu’une cassure décisive exposerait probablement la moyenne mobile à 200 jours (rouge), qui est actuellement en hausse de près de 80 000 $.
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La dynamique des volumes renforce les perspectives prudentes. La vente massive depuis le sommet d’octobre s’est accompagnée d’un volume élevé, indiquant une distribution plutôt qu’un léger repli. Le volume a depuis diminué, ce qui suggère un manque d’intérêt d’achat agressif en cas de baisse par rapport aux niveaux actuels.
Structurellement, Bitcoin reste dans une tendance haussière plus large tant qu’il reste au-dessus de la MA à 200 jours, mais la perte de la MA à 50 jours et l’affaiblissement de la dynamique indiquent une consolidation ou un risque de baisse accru à court terme. Les haussiers ont besoin d’une reprise supérieure à 90 000 $ pour reprendre le contrôle et changer considérablement le sentiment.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
