Jusqu’à tout récemment, le discours autour de l’IA était que les 600 milliards de dollars de dépenses d’investissement annuelles des entreprises (« capex ») qui l’alimentaient étaient bons pour les actions à court terme. Les entreprises qui reçoivent cet argent sous forme de nouveaux revenus – les fabricants de modèles d’IA, les constructeurs de centres de données et les sociétés énergétiques qui les fournissent – en seraient les bénéficiaires immédiats. Les gains d’efficacité générés par l’IA seraient bénéfiques à la fois pour les entreprises technologiques et non technologiques. Les hyperscalers des grandes technologies ont toujours soutenu que la demande de leurs clients payants dépassait de loin leur capacité à fournir des services d’IA.
Ce récit a pris un tournant au cours des dernières 24 heures, lorsque les traders ont réalisé que l’IA avait également la capacité de réduire les revenus d’un large éventail d’entreprises technologiques adjacentes.
L’argument avancé par Alex Karp, PDG de Palantir, et Shyam Sankar, directeur technique, lors de leur récente conférence téléphonique sur les résultats, est que l’IA est désormais si douée pour écrire ou gérer des logiciels d’entreprise qu’elle menace de rendre inutiles un certain nombre d’entreprises technologiques qui, pendant des années, ont bénéficié de revenus récurrents en fournissant des applications d’entreprise aux entreprises sur une base de logiciel en tant que service (SaaS).
Cela a déclenché une liquidation généralisée des valeurs technologiques, anéantissant 300 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule séance.
Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient stables ce matin après avoir clôturé en baisse de 0,84% hier soir.
Les entreprises SaaS ont été durement touchées : Microsoft a clôturé en baisse de 2,87 %, SAP a baissé de 3,29 % ce matin sur le marché allemand, Salesforce a perdu 6,85 % hier et a encore baissé dans les échanges au jour le jour, ServiceNow a baissé de 6,97 % hier et également un peu plus du jour au lendemain.
Sankar de Palantir a déclaré lors de l’appel que le produit “AI Forward Deployed Engineer” de son entreprise, qui permet aux clients de gérer des logiciels et des bases de code via des commandes en langage naturel, est capable de réduire le temps nécessaire pour effectuer des “migrations SAP ERP complexes” de “années de travail” à “aussi peu que 2 semaines”. (ERP signifie « progiciel de gestion intégré » et fait référence à un service proposé par SAP pour aider les entreprises à passer de systèmes existants obsolètes à de nouveaux.)
Karp a ajouté : « Sur le marché américain, nous recevons des demandes de clients entrants pour lesquelles les gens ont déjà vu des points de test dans d’autres entreprises et non un cas d’utilisation », a-t-il déclaré. “(Il existe) une grande variété de cas d’utilisation.”
Les analystes de Jefferies, Akshat Agarwal et Ayush Bansal, qui se concentrent sur les entreprises technologiques indiennes, ont publié ce matin une note affirmant que l’IA a la capacité de réduire les revenus d’un large éventail d’entreprises technologiques :
« Les extensions Cowork d’Anthropic et les affirmations de Palantir concernant des migrations SAP plus rapides mettent en évidence la façon dont l’IA pourrait potentiellement éroder les revenus des services d’application pour les sociétés informatiques. Alors que les services d’application représentent 40 à 70 % des revenus (pour les entreprises technologiques en Inde), les sociétés informatiques sont confrontées à des pressions de croissance. Les estimations de croissance consensuelles ne reflètent pas pleinement cela, ce qui pose un risque de baisse des valorisations », ont-ils prévenu. Claude Cowork s’apparente à un assistant de travail polyvalent capable d’organiser les tâches et les dossiers de manière autonome.
“Les stocks de logiciels ont connu une correction à la suite de cela, mais nous pensons que l’impact de cette situation pourrait s’étendre bien au-delà des logiciels, perturbant potentiellement les revenus des services gérés d’applications (AMS) en aval pour les sociétés de services informatiques.”
“Nos tests suggèrent que l’utilisation de l’IA réduit clairement les délais de migration, ce qui peut à son tour réduire les revenus de déploiement d’applications pour les sociétés de services informatiques”, ont-ils ajouté. “L’IA va freiner la croissance des revenus des sociétés informatiques au cours des deux prochaines années.”
Ed Yardeni de Yardeni Research a avancé un argument similaire dans une note adressée aux clients : « Les actions de logiciels ont été particulièrement touchées parce qu’Anthropic a publié de nouveaux outils pour son produit Cowork. Il est trop tôt pour dire à quel point les nouveaux outils seront utiles, mais les investisseurs ont décidé de réduire les multiples de valorisation des actions de logiciels.
SAP a été contacté pour commentaires.
Voici un aperçu des marchés avant la cloche d’ouverture à New York ce matin :
Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient stables ce matin. La dernière séance s’est clôturée sur une baisse de 0,84%. L’indice STOXX Europe 600 a chuté de 0,18% en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 a augmenté de 0,83% en début de séance. Le Nikkei 225 japonais était en baisse de 0,78% et le CSI 300 chinois en hausse de 0,83%. Le KOSPI sud-coréen a augmenté de 1,57%. Le NIFTY 50 indien était stable. Le Bitcoin est tombé à 76 000 $. Rejoignez-nous au Fortune Workplace Innovation Summit les 19 et 20 mai 2026 à Atlanta. La prochaine ère d’innovation sur le lieu de travail est arrivée, et les vieux manuels sont en train d’être réécrits. Lors de cet événement exclusif et dynamique, les dirigeants les plus innovants du monde se réuniront pour explorer comment l’IA, l’humanité et la stratégie convergent pour redéfinir une fois de plus l’avenir du travail. Inscrivez-vous maintenant.
