Oubliez la conférence de Davos : Netflix devra peut-être renforcer sa propre politique étrangère à la suite de la publication de son rapport sur les résultats du quatrième trimestre.
La vis continue de se serrer sur l’éventuelle acquisition de Warner Bros. (WBD) par Netflix, rapporte le Wall Street Journal. L’ancien service de diffusion de DVD par courrier, devenu une mégaentreprise médiatique, perd du terrain sur les principaux marchés internationaux en raison des inquiétudes des actionnaires concernant l’accord, selon Reuters.
Pour les films, en particulier ceux sortis en salles, les marchés internationaux ont gagné en importance ces dernières années, le marché chinois déterminant en particulier le succès au box-office des superproductions potentielles.
Le fait que Disney (DIS) affiche d’excellents résultats sur ces marchés ne fait qu’aggraver le problème, augmentant la pression sur Netflix pour conquérir le public étranger.
Ainsi, la baisse de plus de 7 % des actions européennes, telle que rapportée par Reuters, déclenchée par la publication des résultats du quatrième trimestre de Netflix (et la perception du public de son offre entièrement en espèces sur Warner Bros. Discovery, selon le Wall Street Journal), n’est pas ce que le PDG Ted Sarandos et le reste des hauts dirigeants de Netflix, redevables envers les actionnaires, veulent voir.
Désormais, les marchés cinématographiques européens seront sous le feu des projecteurs et pourraient déterminer le sort de l’accord qui s’étend à l’ensemble de l’industrie. Tous les regards sont tournés vers les régulateurs européens, a noté Bloomberg. Paramount (PSKY) fait pression pour faire obstacle à un accord entre Netflix et WBD visant à « sauver les salles de cinéma », a également rapporté Bloomberg.
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“Les régulateurs de l’Union européenne sont sur le point d’examiner les offres concurrentes sur Warner Bros. Discovery Inc. en même temps, plongeant Netflix Inc. et Paramount Skydance Corp. dans une rare bataille antitrust”, a expliqué Bloomberg.
“Des personnes proches du dossier ont déclaré que des enquêtes parallèles sont désormais inévitables en raison du calendrier des propositions concurrentes et du fait que les deux parties ont déjà interrogé les organismes européens de contrôle des concentrations sur leurs projets.”
Dans le même temps, Netflix tentera de fidéliser autant d’audience internationale que possible, tandis que Disney continue de gagner du terrain tout au long de la négociation.
Voici ma lecture des enjeux de ces enquêtes, ainsi que de l’état général du tête-à-tête entre Disney et Netflix pour les cœurs, les esprits et les quotas mensuels de streaming du public international des films.
Warner Bros. dépend des régulateurs européens
Dans le cadre du dernier changement tactique, le PDG de Paramount, David Ellison, et ses principaux courtisans ont débarqué sur les côtes européennes le mercredi 14 janvier (selon Variety). Leur mission était simple (en quelque sorte) : influencer les régulateurs antitrust européens en faveur de Paramount plutôt que de Netflix avant une enquête antitrust récemment annoncée.
Quel est l’enjeu ? Eh bien, tout.
“Même si les régulateurs européens ne choisissent pas les gagnants des offres publiques d’achat hostiles, la décision de la Commission européenne pourrait bien faire pencher la balance (de l’accord)”, a rapporté Bloomberg mercredi 21 janvier.
Selon les règles de l’UE, ces types d’enquêtes sont déclenchés par toute offre publique d’achat hostile dépassant un certain seuil monétaire. La Commission européenne lance ensuite deux enquêtes distinctes, chacune portant sur une proposition, un processus supervisé par la commissaire européenne antitrust Teresa Ribera.
L’examen de chaque proposition prend généralement environ un mois, après quoi la Commission autorisera la mise en œuvre d’une proposition donnée ou émettra un veto formel.
Le nom du jeu pour Netflix ou Paramount sera la vitesse.
Quelle que soit la proposition (celle de Netflix ou de Paramount) qui suivra un processus plus fluide et approuvera plus rapidement l’enquête de la Commission européenne, elle aura un avantage dans l’opinion publique.
À cette fin, Paramount dispose d’un net avantage, car la Commission européenne pourrait trouver sa proposition d’acquisition de Netflix plus compliquée en raison de la force relative de la position de Netflix en tant que streamer dans l’UE. Paramount a moins de contrôle et constitue donc moins de menace antitrust.
En conséquence, les deux propositions pourraient encore être approuvées, mais celle de Netflix pourrait prendre plus de temps. Encore une fois, comme toujours dans les transactions de cette ampleur (et entourées de tant de publicité), même si les résultats sont les mêmes, le premier enchérisseur à franchir la ligne d’arrivée (c’est-à-dire le premier à déclarer publiquement qu’il a été approuvé) encaissera le coup auprès des actionnaires et dans les négociations.
Ce n’est pas juste, mais tout est juste dans la guerre des fusions et acquisitions.
Enquête sur l’accord Netflix lancée par le groupe européen de surveillance du cinéma
L’appel à des enquêtes antitrust qui pourraient très bien influencer l’accord n’est pas venu de nulle part.
C’est plutôt le « chien de garde » du syndicat des cinémas, l’Union internationale des cinémas, également connue sous le nom d’UNIC, qui a fait cette demande auprès de l’Union européenne. L’UNIC regroupe certains des plus grands cinémas de l’UE, notamment AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC), Kinepolis Group NV et Cineworld Group Plc.
L’UNIC n’a pas mâché ses mots quant à ses craintes quant aux conséquences sur les cinémas d’une éventuelle acquisition de Warner Bros. par l’un des géants du streaming.
“S’il est autorisé, cet accord représente un double péril. Si un studio disparaît, cela signifiera inévitablement que les cinémas auront moins de films à projeter pour leur public, ce qui entraînera une réduction des revenus et d’importantes fermetures de salles de cinéma et des pertes d’emplois dans l’industrie”, a déclaré Laura Houlgatte, PDG de l’UNIC, dans la déclaration de décembre de l’UNIC s’opposant à l’accord avec Netflix.
“(L’UNIC s’oppose) à tout accord entraînant la perte d’une proportion significative des futurs titres”, a ajouté plus récemment Houlgatte, cette fois à propos des accords Paramount et Netflix, selon un rapport de Bloomberg.
Quel que soit le vainqueur, les cinémas européens restent une plaque tournante cruciale pour une industrie cinématographique vulnérable et que Netflix ne veut pas perdre.
Les chiffres du marché international des films Disney et Netflix
Netflix, de son côté, a également travaillé dur pour courtiser les régulateurs européens. Leurs propositions se concentrent principalement sur la préservation des fenêtres de diffusion en salles, que les cinéphiles et les propriétaires de salles craignent de supprimer, en raison de leur nature de diffuseurs.
Vendredi dernier, le PDG de Netflix, Ted Sarandos, a promis au New York Times qu’il maintiendrait la traditionnelle fenêtre de diffusion en salles minimale de 45 jours pour les sorties de Warner Bros.
Ces assurances indiquent la volonté de Netflix de continuer à rivaliser avec des concurrents tels que Disney au box-office physique, en cas d’acquisition de Warner Bros.
Cependant, la concurrence sera féroce à mesure que Disney tiendra les promesses du PDG Bob Iger de dominer le box-office international d’ici 2025, a rapporté CNBC.
Cette domination était principalement due aux méga succès « Zootopia 2 », « Avatar : Fire and Ash » et « Lilo & Stitch », qui ont terminé respectivement n°2, n°3 et n°4 au box-office mondial, selon les résultats du box-office mondial 2025 de Box Office Mojo.
Les trois films ont rapporté plus d’un milliard de dollars, et “Zootopia 2” et “Avatar : Fire and Ash” ont continué à rapporter de l’argent jusqu’en 2026.
Pour notre focus sur l’Union européenne, il convient de noter l’ouverture spectaculaire de « Avatar : Fire and Ashes ». La suite de James Cameron a connu un succès particulièrement important sur les marchés européens.
Records au box-office pour “Avatar: Fire and Ash”Non. 1er film MPA sur tous les marchés, week-end d’ouverture (sauf Japon) : 347,1 millions de dollars au box-office mondial le week-end d’ouverture. Deuxième plus grosse ouverture internationale (depuis “Avatar : La Voie de l’Eau” (308 M$), derrière “Zootopia 2”) : 258,1 M$ au box-office international. Deuxième plus grosse ouverture en Chine en 2025 (derrière “Zootopia 2”) : 57,6 millions de dollars au box-office chinois. box-office d’ouverture (France, Allemagne, Espagne, Corée, Singapour, Thaïlande, Inde, Indonésie, Vietnam, etc.) Plus grande ouverture IMAX en 2025 (cinquième de tous les temps) : box-office IMAX de 46,3 millions de dollars Source : The Walt Disney Company et Deadline
Alors que Disney bat ainsi tous ses studios rivaux au box-office, la promesse de Netflix de rivaliser bec et ongles est courageuse. Mais c’est aussi un vote nécessaire, du moins en ce moment.
Si Netflix parvient à apaiser les inquiétudes des régulateurs et des cinéphiles selon lesquelles l’absorption de WBD signifiera « la mort du cinéma », cela ferait des merveilles quant à ses chances de conclure l’accord.
Ensuite, à l’avenir, ils pourraient toujours changer d’avis sur les sorties en salles et autres vieilles pratiques d’une époque révolue. Malheureusement, mais c’est certainement une possibilité.
Le temps nous le dira, et un hybride Netflix/WBD pourrait très bien être suffisamment grand pour rivaliser avec des sociétés comme Disney. Hé, pour ce que ça vaut, les audiences des films européens et chinois ne font qu’augmenter. Je ne dis pas qu’ils peuvent sauvegarder les films dans les salles. Sauf si…
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