Qui a dit qu’il ne fallait pas suivre la foule ?
Les marchés de prédiction ont connu une bonne année, notamment au quatrième trimestre.
Ces marchés exploitent l’intelligence collective : les prix des contrats reflètent la croyance collective des participants quant à la probabilité qu’un événement se produise.
Les gens négocient des contrats sur les résultats d’événements tels que les élections, les prévisions économiques et les matchs sportifs.
Les premières formes de marchés de prédiction prenaient souvent la forme de paris politiques, comme dans le cas de 1503 où les gens pariaient sur qui serait le prochain pape, et même à cette époque, il s’agissait d’une pratique ancienne.
(Le cardinal Francesco Piccolomini, élu pape Pie III, était le favori avec une cote de 30 à 100. Les bookmakers avaient raison dans ce cas, puisque Piccolomini a été élu le 22 septembre 1503.) Les marchés de prédiction ont grimpé en flèche lors de l’élection présidentielle de novembre 2024, en particulier ces derniers jours, les cotes pour Donald Trump et Kamala Harris fluctuant considérablement.
Plus récemment, les marchés de prédiction ont influencé la plus longue paralysie du gouvernement du pays, à laquelle le Sénat a récemment voté pour mettre fin. (La Chambre n’a pas encore approuvé cela.)
Thomas Fuller/SOPA Images/LightRocket via Getty Images
Polymarket est considéré comme le plus grand marché de prédiction au monde.
Stable : les marchés de prédiction connaissent une croissance rapide
Les chances placées sur Kalshi, un marché de prédiction et d’échange, que la fermeture prenne fin cette semaine sont passées de seulement 43 % la semaine dernière à 92 % le 10 novembre, selon Forbes.
En pariant sur une autre plateforme, Polymarket a constaté une augmentation similaire, passant d’un minimum de 16 % la semaine dernière à 87 % lundi.
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Les marchés de prédiction “se développent rapidement et se sont accélérés de façon spectaculaire depuis septembre”, ont déclaré les analystes de Bank of America dans une note de recherche.
“Les PM mettent en relation acheteurs et vendeurs et facturent des frais de transaction comme une bourse, plutôt que de calculer des probabilités et de placer un pari (vigoureux) comme un bookmaker”, a expliqué la société d’investissement. Vigorish fait référence à une commission ou à un intérêt.
B of A a qualifié Kalshi de bourse américaine dominante aujourd’hui, estimant que le volume total des contrats négociés a atteint 7,3 milliards de dollars au cours des huit dernières semaines. Cela représente plus du double des 2,7 milliards de dollars pour l’ensemble du premier semestre 2025.
Des facteurs tels que le battage médiatique qui a suivi l’élection présidentielle américaine et l’approche réglementaire de laissez-faire adoptée par l’administration Trump ont contribué à une croissance rapide des marchés de prédiction, a suggéré B of A.
“Nous estimons que les PM représentent aujourd’hui environ 3 à 8 % du marché légal des paris sportifs en ligne aux États-Unis, mais ils ont un marché énorme à aborder, dont le volume (bien qu’il ne soit pas directement comparable à celui des paris sportifs en ligne) pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars, pour le seul sport”, a déclaré B of A.
Avantages des marchés de prédiction par rapport aux paris en ligne
Les PM offrent plusieurs avantages importants aux paris en ligne existants, tels qu’une échelle nationale immédiate avec un accès à des États clés tels que la Californie et le Texas, ainsi que l’absence de taxes sur les jeux d’État et d’exigences ou de frais d’accès au marché.
Cependant, ils sont confrontés à des défis, notamment l’exigence de liquidité pour constituer un marché actif, des promotions plus faibles, une profondeur moindre des produits et des marchés et une incertitude réglementaire, a déclaré B of A.
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« Les marchés de prédiction ont fait irruption sur le marché américain à l’automne 2024 et n’ont fait que gagner en popularité depuis lors », a déclaré KPMG dans un récent rapport.
“Bien que ces marchés existent aux États-Unis depuis des décennies, leur utilisation s’est rapidement développée l’année dernière après que Kalshi a commencé à proposer des contrats basés sur l’issue des événements politiques.”
Les critiques mettent en garde contre l’exploitation
La Commodity Futures Trading Commission de l’administration Biden a tenté d’interdire de tels contrats, arguant qu’ils s’apparentaient à des jeux de hasard et étaient contraires à l’intérêt public, a écrit le cabinet de conseil.
Kalshi a poursuivi avec succès la CFTC et depuis cette victoire, « les marchés de prédiction se sont développés pour proposer des contrats événementiels basés sur la cryptographie, la météo, l’économie, la finance, les affaires et, de manière plus controversée, le sport », a déclaré KPMG.
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Selon la société, les acteurs historiques bien établis, notamment les associations de jeux de hasard, les nations tribales et les États, ont intenté des poursuites et des lettres de cessation et d’abstention pour protéger ce qui était traditionnellement leur domaine.
“Ces derniers mois, les contrats événementiels ont brouillé la frontière entre le trading financier et les jeux de hasard”, a déclaré KPMG. “Cela a conduit les entreprises à identifier de nouvelles opportunités pour l’industrie du jeu traditionnel, en particulier les plateformes de paris sportifs et de sports fantastiques.”
Les critiques affirment que les contrats politiques peuvent fausser les élections et que les contrats sportifs peuvent être exploités pour contourner les dispositions nationales sur les jeux de hasard et légaliser efficacement les paris sportifs dans les 50 États, a déclaré la société. De plus, les critiques affirment qu’ils ouvrent les marchés aux jeunes parieurs, a indiqué la société.
Les avocats pèsent sur les marchés de prédiction
B of A a noté que les marchés de prédiction sont confrontés à d’importants litiges, avec des affaires clés en cours dans le New Jersey, le Maryland, le Nevada, le Massachusetts et ailleurs.
Jusqu’à présent, Kalshi a obtenu plusieurs jugements clés pour continuer à fonctionner, tandis que des questions juridiques clés (principalement des questions sur les droits du gouvernement fédéral par rapport aux droits des États concernant la capacité de réglementer) transitent par le système d’appel américain et semblent destinées à la Cour suprême des États-Unis.
“Bien qu’une intervention limitée au niveau de l’État soit possible, une résolution complète par la Cour suprême pourrait prendre jusqu’au milieu ou à la fin de 2027, voire plus”, a déclaré B of A.
Mis à part les points juridiques et non contrôlés, a déclaré la société, les marchés de prédiction pourraient conduire à une financiarisation plus large des paris en tant que produit supplémentaire aux côtés des actions, des options et des crypto-monnaies.
“Le paysage est extrêmement fluide, manque de clarté réglementaire et pourrait être contrôlé, mais l’environnement actuel permet une expansion et une innovation rapides à court terme, et une convergence potentielle des secteurs de la finance et des paris à long terme”, a déclaré B of A.
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