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Pour les investisseurs essayant de générer des revenus passifs en bourse, Legal & General (LSE : LGEN) offre l’un des rendements en dividendes les plus riches de l’indice FTSE 100.
Le titre rapporte actuellement 8 %, auquel s’ajoutent quelques rachats importants d’actions ces dernières années. Je voulais déterminer si cette centrale financière de Footsie valait la peine d’être envisagée pour les investisseurs à revenus passifs en 2026.
Qu’arrive-t-il au cours de l’action Legal & General ?
Les actions se négocient à 275p au moment de la rédaction du présent rapport le 5 février, donnant au groupe une capitalisation boursière de 15,6 milliards de livres sterling. Au cours des 12 derniers mois, le titre a augmenté de 16 %, aidé par des résultats stables et par la demande des investisseurs pour les actions à revenu alors que les taux d’intérêt ont baissé.
Une gestion efficace a contribué aux progrès récents. Le bénéfice d’exploitation de base pour 2024 s’est élevé à environ 1,6 milliard de livres sterling, en hausse de 6 % sur un an.
La génération de capital Solvabilité II de la société s’élevait à 1,8 milliard de livres sterling avec un taux de couverture de solvabilité de 232 %, ce qui indique une situation financière saine. Cela se compare avantageusement à des pairs tels qu’Aviva, avec une génération de capital sous-jacente Solvabilité II de 1,5 milliard de livres sterling et un ratio de couverture de solvabilité de 203 %.
Pour les personnes en quête de revenus, l’histoire des dividendes est essentielle. Le dividende annuel de la société pour 2024 était de 21,36 pence par action, soit une augmentation de 5 % sur un an.
Le conseil juridique et général a fourni des prévisions pour une croissance des dividendes de 2 % par an à partir de 2025. Cela s’ajoute à un programme de rachat d’actions de 500 millions de livres sterling d’ici 2025 et à l’intention de restituer plus de 5 milliards de livres sterling aux actionnaires sur trois ans sous forme de dividendes et de rachats.
Ces rendements supplémentaires ont été soutenus par la cession d’activités non stratégiques, notamment sa division de construction résidentielle à Cala et son unité de protection aux États-Unis.
Évaluation
Avec le recul, Legal & General semble incroyablement cher, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de près de 60. C’est bien au-dessus du P/E d’Aviva de 29,9, par exemple.
Les estimations préliminaires dressent un tableau différent. Les actions se négocient à un multiple à terme de 11 fois les bénéfices, soit une décote par rapport à la moyenne Footsie d’environ 13.
C’est dans les indicateurs de revenus que les actions brillent. Le rendement de 8 % de la société est supérieur à la fois à la moyenne de Footsie de 3,5 % et à ses pairs tels qu’Aviva (5,6 %).
La couverture des dividendes est également élevée, s’établissant à près de 1,8 fois. Le conseil d’administration étant disposé à restituer des liquidités aux actionnaires, le titre semble attrayant en tant que jeu de performance potentiel.
mon verdict
Pour les investisseurs qui recherchent des actions pouvant soutenir une stratégie de revenu passif à long terme, la société cherche à offrir une combinaison rare de rendement élevé, d’indications claires sur les paiements futurs et de rachats d’actions importants.
Bien sûr, cela comporte des risques. La société opère dans un secteur fortement réglementé et sa rentabilité est fortement exposée aux taux d’intérêt et aux évolutions des marchés du crédit.
La concurrence dans le domaine du transfert des risques liés aux retraites s’intensifie également à mesure que les gestionnaires d’actifs et les assureurs mondiaux poursuivent le même ensemble de programmes d’entreprise, ce qui a un impact sur la dynamique des prix.
Bien que la diversification soit essentielle, je pense que le rendement de 8 % de la société et sa solide position sur le marché en valent la peine pour les investisseurs avides de rendement.
