Oracle Corp. (ORCL) publiera ses résultats financiers du troisième trimestre le mardi 10 mars, après la clôture du marché.
Il y a trois mois, la société de logiciels de cloud et de bases de données, âgée de 49 ans, a été touchée après avoir annoncé un chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre fiscal inférieur aux attentes des analystes et peu clair sur le rythme auquel de lourds investissements dans l’IA se traduiraient par des bénéfices.
Oracle a publié ces résultats le 10 décembre. Le titre a chuté de 10,83 % le 11 décembre et a encore chuté de 4,66 % le 12 décembre.
Oracle n’a pas réussi à dépasser les estimations de revenus au cours de huit des dix derniers trimestres. Ses actions ont chuté de plus de 50 % par rapport à leur sommet de septembre.
Voici ce qu’il faut surveiller dans les résultats à venir.
Les données financières d’Oracle suggèrent des inquiétudes croissantes
Au dernier trimestre, Oracle a publié un bénéfice ajusté de 2,26 dollars par action, supérieur à l’estimation consensuelle de 1,64 dollars, tandis que son chiffre d’affaires s’est élevé à 16,06 milliards de dollars, en deçà des attentes des analystes de 16,21 milliards de dollars.
Le chiffre d’affaires logiciel de la société a chuté de 3% à 5,88 milliards de dollars, contre 6,06 milliards de dollars attendus par les analystes.
Pour le troisième trimestre, les analystes s’attendent à un bénéfice de 1,7 $ par action sur un chiffre d’affaires de 16,92 milliards de dollars.
Les obligations de performance restantes (RPO) d’Oracle ont grimpé de 438 % pour atteindre 523 milliards de dollars au dernier trimestre, dépassant l’estimation moyenne des analystes de 501,8 milliards de dollars. Le RPO reflète les revenus futurs contractés et constitue un indicateur solide de la dynamique de croissance. Les investisseurs s’inquiètent de sa conversion en revenu réel dans un contexte de dépenses élevées.
Une autre préoccupation majeure concerne la situation de trésorerie et la dette d’Oracle.
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Oracle a fait de grands progrès dans le développement de son infrastructure d’IA. En septembre, la société a levé 18 milliards de dollars grâce à une vente d’obligations. Le même mois, il a annoncé un accord de 300 milliards de dollars avec OpenAI.
En février, Oracle a annoncé son intention de lever jusqu’à 50 milliards de dollars de dettes et de capitaux propres pour répondre à la demande contractuelle de ses clients cloud.
Bloomberg a rapporté la semaine dernière qu’Oracle prévoyait de supprimer des milliers d’emplois dans un contexte de crise de liquidité liée à l’expansion massive de son centre de données d’IA.
Le flux de trésorerie disponible d’Oracle au dernier trimestre était négatif de 13 milliards de dollars. Le consensus des analystes était négatif de 5,2 milliards de dollars.
Wall Street s’attend à ce que les lourdes dépenses d’Oracle dans les centres de données rendent son flux de trésorerie négatif dans les années à venir. Selon les données de Bloomberg, les investissements pourraient ne pas porter leurs fruits avant 2030 environ.
Oracle prévoit de supprimer des milliers d’emplois pour aider à financer l’expansion massive de son centre de données d’IA.
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Un analyste abaisse son objectif sur le titre Oracle
Barclays a abaissé son objectif de cours sur Oracle de 310 à 230 dollars avant la publication des résultats du troisième trimestre de la société, maintenant ainsi sa surpondération, a rapporté Seeking Alpha.
“Les revenus de l’IA devraient être un peu meilleurs par rapport au consensus, car selon nous, davantage de capacités d’IA sont devenues disponibles au troisième trimestre”, ont déclaré les analystes dirigés par Raimo Lenschow.
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Cependant, Lenschow a noté que la marge brute et le BPA « seront freinés car les investissements initiaux et le calendrier des dépenses de location pour les énormes rampes de capacité supplémentaires au cours de la seconde moitié de l’exercice 26 créeront des effets de calendrier négatifs ».
Barclays reste optimiste sur Oracle, qualifiant le sentiment négatif actuel de « opportunité pour les investisseurs à long terme ».
“De nombreuses préoccupations du marché, la concentration de la clientèle et les besoins de financement sont en train d’être résolus, ce qui signifie que les fondamentaux devraient à nouveau jouer un rôle plus important”, écrit l’analyste.
Citi a également abaissé l’objectif de cours de l’action Oracle de la société de 370 $ à 310 $, réitérant une note d’achat avant les bénéfices.
Citi a déclaré dans une note à TheStreet qu’elle s’attend à ce que les dépenses en capital d’Oracle augmentent encore suite à la récente émission de titres d’emprunt et d’actions de la société, ce qui “pourrait atténuer les inquiétudes en matière de construction”.
La société estime que les dépenses en capital pourraient dépasser 50 milliards de dollars au cours des exercices 2026 et 2027.
Pour le troisième trimestre, les analystes de Citi s’attendent à ce que les résultats d’Oracle dépassent le point médian des prévisions. La société reste optimiste quant aux perspectives à long terme d’Oracle.
“Même si les actions ont été sous la pression de préoccupations plus larges en matière de logiciels et de financement, nous pensons qu’Oracle est toujours en bonne voie pour réaliser l’une des plus grandes accélérations de revenus/BPA dans le secteur technologique à mesure que les grands contrats d’IA s’intensifient dans les années à venir”, ont écrit les analystes.
Au moment d’écrire ces lignes, l’action Oracle se négocie à 150,14 $ par action.
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