Source de l’image : Rolls-Royce plc
Les actions de Rolls-Royce (LSE :RR.) ont augmenté de plus de 1 000 % au cours des cinq dernières années. De plus, en hausse de près de 87 % jusqu’à présent en 2025, la spectaculaire hausse haussière de la société FTSE 100 ne montre aucun signe de ralentissement.
Cependant, je ne peux m’empêcher de penser que les actions Rolls semblent désormais excessivement chères. À 10,98 £ par action, le motoriste se négocie sur un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de 38,2 fois.
Le cours de l’action Rolls pourrait-il désormais être le plus surévalué du FTSE ? Et où pourrait aller le stock ensuite ?
Bonnes nouvelles
Ne vous y trompez pas : la guérison de Rolls au plus profond de la pandémie est incroyable.
À mesure que l’industrie du transport aérien s’est rétablie, les heures de vol des gros moteurs ont augmenté, ce qui a stimulé la demande pour les services après-vente à forte marge de l’entreprise, tels que la maintenance et les pièces de rechange. Cela constitue l’épine dorsale des opérations de Rolls.
Mais ce n’est qu’une partie de l’histoire. Ses actions ont augmenté alors que les investisseurs ont adopté sans réserve la stratégie de transformation du PDG Tufan Erginbilgiç.
Les négociations contractuelles, les réductions de coûts et les mesures d’efficacité font de Rolls une machine plus efficace et plus agile qu’avant la pandémie. Le bénéfice d’exploitation sous-jacent devrait s’établir entre 3,1 et 3,2 milliards de livres sterling cette année, contre 2,5 milliards de livres sterling en 2024. Le flux de trésorerie disponible devrait passer de 2,4 milliards de livres sterling l’année dernière à entre 3 et 3,1 milliards de livres sterling en 2025.
Il y a de bonnes raisons de s’attendre à ce que l’entreprise atteigne ces objectifs et fasse état de nouveaux progrès l’année prochaine. L’industrie mondiale du voyage reste largement résiliente, tandis que les perspectives du secteur de la défense continuent de s’améliorer. Rolls avance également avec ses petits réacteurs modulaires (SMR).
Zone dangereuse ?
Et il ne fait aucun doute que l’entreprise est confrontée à de sérieux défis qui pourraient faire dérailler la confiance du marché.
Dans sa dernière mise à jour de novembre, Rolls a signalé des « défis persistants en matière de chaîne d’approvisionnement » qui pourraient faire monter les prix, endommager son unité de services après-vente et entraver la réalisation des projets.
Ce n’est pas tout. Elle fait face à une forte concurrence sur chacun de ses marchés et les contrats à terme ne sont en aucun cas garantis. Dans l’immédiat, la croissance des revenus pourrait ralentir si l’économie mondiale s’affaiblissait, ce qui affecterait le secteur du transport aérien et la demande pour ses services de moteurs.
C’est ce que je fais
Aux niveaux actuels, le ratio P/E à terme de la société est plus de trois fois supérieur à la moyenne plus large du FTSE 100.
Je ne dirais pas que le cours de l’action Rolls-Royce soit l’entreprise la plus surévaluée de Footsie aujourd’hui. Il existe aujourd’hui de nombreuses entreprises aux prix élevés avec un potentiel d’investissement bien inférieur.
Sa valeur pourrait bien continuer à augmenter. Mais aux prix actuels, je ne suis pas tenté d’acheter le motoriste pour mon portefeuille.
