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Au 29 décembre, les actions de Lloyds (LSE : LLOY) avaient grimpé de 76 % depuis le début de l’année. Ce résultat place la banque dark horse à la neuvième place du classement FTSE 100 pour 2025. Un dividende supérieur à la moyenne ici aussi met la cerise sur le gâteau !
Une performance similaire d’ici 2026 n’est pas non plus totalement hors de portée.
Des actions bon marché ?
Malgré une année monstre au cours de laquelle Lloyds a surperformé les actions du monde entier (y compris le chéri de l’IA Nvidia, entre autres), la valorisation ne me semble pas si exagérée.
Le ratio cours/bénéfice se situe actuellement à 15 et le P/E à terme à 11. Comparez cela au P/E moyen du FTSE 100 de 19 ou même à celui de Nvidia de 47. Cela suggère que la hausse du cours de l’action est justifiée par les bénéfices réalisés par la banque. Pourrions-nous encore faire face à un stock bon marché ?
Prenons un autre indicateur de valorisation couramment utilisé : le ratio cours/valeur comptable. Il s’agit d’une méthode populaire dans le secteur bancaire car elle compare le cours de l’action avec ses actifs et passifs, un indicateur utile pour les banques aux bilans massifs.
Le ratio P/B de Lloyds s’élève actuellement à 1,25. C’est assez typique par rapport aux autres banques du FTSE 100. Mais c’est bien en dessous des moyennes historiques. Au début des années 2000, un P/B de 3 à 4, voire plus, était la norme. Cela suggère encore une fois que le marché dans son ensemble pourrait être sous-évalué.
Dates clés
Disons que Lloyds connaît à nouveau un grand succès en 2026. À quoi cela pourrait-il ressembler ? Eh bien, voici quelques dates à surveiller.
L’un des événements les plus importants aura lieu le 5 février, date à laquelle la Banque d’Angleterre se réunira pour discuter des taux d’intérêt. Les banques ont tendance à préférer des taux plus élevés car ils offrent de meilleures marges entre l’argent qu’elles empruntent et l’argent qu’elles prêtent. Si la vieille dame de Threadneedle Street choisit de ne pas procéder à de nombreuses coupes budgétaires cette année, cela pourrait être une bonne chose pour les banques, sauf que les défauts de paiement sont également plus élevés – cela peut être une arme à double tranchant.
Avec la dernière décision sur le fil du couteau (dans un vote de 5 contre 4), il semble que des taux d’intérêt plus élevés pendant une période plus longue pourraient soutenir les actions de Lloyds en 2026. Je peux me tromper, bien sûr.
Une date antérieure à surveiller dans le calendrier financier est le 29 janvier, date à laquelle Lloyds annoncera ses résultats préliminaires pour l’ensemble de l’année. Après tout, ce sont les bénéfices d’une entreprise qui soutiennent la hausse du cours de ses actions. Cela s’est produit en 2025, lorsque Lloyds a dépassé les attentes dans certains résultats importants. Cela devrait également être vrai en 2026 et une augmentation de 76 % ou plus dépendra en fin de compte de la capacité de la banque à accroître ses bénéfices.
Seul le temps nous dira si 2026 peut être aussi bonne que 2025 l’a été pour les actions Lloyds, mais je dirais qu’il y a suffisamment de données ici pour être optimiste. Je dirais que c’est un sujet à considérer.
