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Cela fait quelques bonnes années pour les actionnaires de Barclays (LSE : BARC). La participation des banques a triplé au cours des cinq dernières années, augmentant de 215 %. Mais en fait, quelqu’un qui aurait acheté il y a seulement quelques années, en janvier 2024, aurait également vu la valeur de son investissement plus que tripler. Les actions de Barclays ont augmenté de 240 % au cours de cette période.
Malgré cela, le ratio cours/bénéfice actuel est de 12, ce qui ne semble pas particulièrement élevé.
Alors, pourrait-on aller plus loin pour les actions Barclays ? Et dois-je en ajouter à mon portfolio ?
Les banques ont le vent en poupe
Au cours des dernières années, ma préoccupation concernant l’investissement dans les banques britanniques était que les perspectives économiques étaient moroses, risquant une augmentation des défauts de paiement.
Cependant, comme l’ont montré les actions de Barclays et d’autres banques, ces craintes n’ont jusqu’à présent pas eu d’effet sur les cours des actions.
Les taux d’intérêt ont baissé ces derniers temps, mais restent nettement plus élevés qu’il y a quelques années, ce qui contribue à la capacité des banques à gagner de l’argent.
En ce qui concerne les défauts, le trimestre le plus récent de Barclays a montré une forte augmentation des dépréciations d’une année sur l’autre, de 400 millions de livres sterling à 600 millions de livres sterling, ce qui reste confortablement gérable. C’est inquiétant, même si la société a noté qu’une partie de cette somme était constituée de frais de nom uniques de 100 millions de livres sterling.
Mais comme en témoigne la performance spectaculaire du cours de l’action, Barclays s’en sort bien. Le bénéfice avant impôts au cours du seul trimestre le plus récent s’élevait à plus de 2 milliards de livres sterling.
Exposition locale et mondiale
Les concurrents cotés à Londres, tels que Lloyds et Natwest, se concentrent davantage sur le marché intérieur. Mais Barclays exerce une influence à la fois au Royaume-Uni et dans le monde, grâce à ses vastes activités de banque d’investissement internationale.
Cela pourrait contribuer à le protéger dans une certaine mesure de la faiblesse de l’économie britannique. Cependant, cela comporte également le risque que des problèmes économiques plus larges sur la scène mondiale affectent les performances. Alors que le risque géopolitique reste élevé et que les économies clés affichent des perspectives de croissance limitées, cela constitue un risque pour Barclays.
Cependant, sur une note plus positive, il existe un potentiel pour plusieurs cotations de premier plan cette année, tant à Londres qu’à l’international. Cela pourrait améliorer les revenus et les bénéfices d’une grande banque d’investissement comme Barclays.
La fête pourrait continuer.
Sur cette base, les actions de Barclays devraient poursuivre leur hausse.
La banque FTSE 100 reste solidement rentable. Au moins pour l’instant, il n’existe aucune preuve tangible que cela va changer de sitôt.
Je reste néanmoins nerveux quant aux perspectives de l’économie britannique en particulier et de la croissance économique mondiale en général.
Barclays vend ses titres en dessous de sa valeur comptable, offrant une certaine protection aux investisseurs, mais si une tempête économique survient, cette valeur comptable pourrait bien être radiée.
Ainsi, même si je vois un potentiel de hausse du titre, je ne trouve pas les risques faciles et je n’investirai donc pas.
