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Environ un tiers de l’actuel FTSE 250 est composé de sociétés d’investissement. Ce sont des entreprises qui investissent dans d’autres actifs, souvent dans d’autres activités.
Grâce à toutes les options, il est parfaitement possible de constituer un portefeuille diversifié et de qualité via des fiducies d’investissement. En voici deux du FTSE 250 que j’aime en avril.
Marchés privés
Schiehallion Fund (LSE:MNTN) est un nouveau venu dans l’indice des moyennes capitalisations, qu’il a rejoint en mars. Même s’il a plus que doublé en 12 mois, le moral reste 36 % inférieur aux sommets atteints en 2021, lorsque les valeurs de croissance étaient surchauffées.
Alors, à quoi sert ce fonds singulier géré par Baillie Gifford ? Investit dans des sociétés à croissance avancée qui ne sont pas encore cotées en bourse. Les participations familiales comprennent SpaceX, le propriétaire de TikTok, ByteDance, le géant des paiements Stripe et le créateur de Claude AI Anthropic.
Ce que j’aime ici, c’est que Schiehallion est assez pointilleux lorsqu’il s’agit de choisir dans quelles entreprises il investit. En 2024, il n’a réalisé que six nouveaux investissements sur plus de 600 cycles de financement analysés.
Nous continuons à déployer judicieusement nos capitaux uniquement dans les sociétés qui, selon nous, représentent les meilleures opportunités de croissance privée.
Fonds Schiehallion.
Au premier semestre 2025, la valeur liquidative (VNI) a augmenté de 9,9 %, portée par les principaux titres SpaceX et Bending Spoons. Cette dernière est une société italienne de logiciels qui achète et améliore des applications ou des plateformes connues mais peu performantes (elle a récemment acquis Vimeo et AOL).
Une autre chose que j’aime, c’est que la fiducie est prête à conserver son investissement après l’introduction en bourse d’une entreprise. Des fonds comme celui-ci sortent généralement de vos avoirs pour redistribuer des liquidités. Mais ici, nous voyons des actions cotées, notamment Wise, Affirm, Chime et Tempus AI, qui sont toujours en portefeuille. L’objectif est de mieux saisir le cycle de vie d’une entreprise en croissance.
À l’avenir, l’un des risques réside dans une hausse des taux d’intérêt, ce qui pourrait exercer une pression sur les valorisations des actions de croissance. Et même si une introduction en bourse réussie de SpaceX cet été pourrait faire grimper encore plus le titre de Schiehallion, l’inverse est également vrai.
Dans l’ensemble, je suis optimiste quant aux perspectives à long terme de cette fiducie unique. Le portefeuille contient quelques sociétés en croissance intéressantes, notamment Anthropic, Revolut, SpaceX, Databricks et la société britannique de logiciels de conduite autonome Wayve.
Actions outsiders
Mon deuxième choix est Finsbury Growth & Income Trust (LSE :FGT), qui se concentre principalement sur les actions britanniques. Or, celui-ci a connu une période terrible, chutant de 25 % depuis janvier 2025. En cinq ans, Finsbury a chuté de 17,5 %, sous-performant considérablement l’indice FTSE All-Share.
Certes, il existe un risque que les compétences du gestionnaire de fonds Nick Train en matière de sélection de titres ne soient plus aussi pointues qu’elles l’étaient autrefois. Car de nombreuses sélections ont très mal performé ces dernières années, notamment Diageo, Fevertree Drinks et Burberry.
En 2026, la fiducie a été touchée par la vente de logiciels, car elle possède Sage, Experian, la Bourse de Londres, RELX, Rightmove et Autotrader. Rétrospectivement, accumuler autant de plateformes de logiciels/données était peut-être un peu imprudent.
Cependant, d’un point de vue à contre-courant, bon nombre de ces actions me semblent désormais fondamentalement sous-évaluées. Sage, par exemple, se négocie à seulement 15 fois les bénéfices de l’année prochaine. Autotrader n’est que 12,3 fois.
De plus, Finsbury lui-même se négocie avec une décote de 7,3 % par rapport à la valeur liquidative. Il existe également un rendement en dividende de 2,8 %.
Compte tenu du potentiel de changement dans des titres clés tels que Diageo, Experian et Sage, je pense que la confiance mérite d’être envisagée à un niveau proche de 725p.
