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Le S&P 500 est l’indice boursier le plus populaire au monde. Les fonds de réplication représentant les 500 plus grandes entreprises de la plus grande économie mondiale et répliquant le principal indice de référence américain sont des investissements de base dans les portefeuilles de nombreux investisseurs britanniques.
Au cours de huit des dix dernières années, le S&P 500 a produit un rendement positif. L’année dernière a été une autre réussite, malgré les mesures tarifaires du président Trump et les conflits mondiaux. Mais les actions américaines sont-elles prêtes à baisser en 2026 ? Voici mon avis.
Panneaux d’avertissement
Chaque année, des dizaines d’analystes et commentateurs prophétisent un krach boursier imminent. De même, nombreux sont ceux qui contrent les pessimistes avec des prévisions haussières de bénéfices glorieux. La vérité est que personne ne sait avec certitude ce qui va se passer.
Cependant, nous pouvons comparer notre situation actuelle aux périodes antérieures de l’histoire et tirer des conclusions en conséquence. Il est inquiétant de constater que certains signaux d’alarme se manifestent pour les actions du S&P 500 à l’aube de la nouvelle année.
L’un d’entre eux est le ratio cours/bénéfice (P/E) de Shiller. Cette mesure de valorisation divise le prix actuel du S&P 500 par la moyenne des bénéfices ajustés à l’inflation des 10 dernières années.
Actuellement, il est à 40,74. Pour mettre ce chiffre en contexte, il s’agit du deuxième niveau le plus élevé de l’histoire, dépassé seulement par la bulle Internet. Beaucoup craignent qu’une bulle d’intelligence artificielle (IA) ne gonfle sur le marché boursier actuel. Lorsque des bulles éclatent, l’effondrement qui s’ensuit peut être dévastateur.
Les dépenses en capital consacrées à l’IA par les sociétés du S&P 500 se sont élevées à environ 400 milliards de dollars en 2025. Les estimations pour cette année dépassent les 500 milliards de dollars. Si le sentiment change, 2026 pourrait être très pénible pour les investisseurs boursiers américains.
Raisons d’être optimiste
Il est tentant de faire des parallèles avec la fin des années 90, mais il existe des différences cruciales entre le S&P 500 d’hier et d’aujourd’hui. À l’ère du point-com, de nombreuses valeurs technologiques manquaient de bénéfices et de flux de trésorerie solides. Les hausses rapides des cours des actions étaient souvent alimentées par une frénésie spéculative.
Les entreprises technologiques à très grande capitalisation d’aujourd’hui sont sans doute en bien meilleure forme. Il s’agit d’entreprises très rentables dotées de fondamentaux solides sur divers critères.
Le potentiel de l’IA pourrait faire grimper les cours boursiers, mais des gains concrets pourraient justifier cet enthousiasme. Ceux qui s’attendent à une baisse du S&P 500 cette année pourraient bien constater que leurs craintes sont infondées.
Un magnifique titre 7 sous-évalué
Un effondrement total est possible, mais je suis trop optimiste. Après tout, le grand Benjamin Graham a dit : « Pour être un investisseur, vous devez croire en un avenir meilleur. »
Mais je suis également conscient de la surévaluation. C’est pourquoi j’ai récemment investi dans Meta Platforms (NASDAQ :META), propriétaire de Facebook, Instagram et WhatsApp.
Avec un multiple P/E à terme d’environ 22,2, Meta est le moins cher du club Magnificent 7 sur cette métrique. Je pense que les actions pourraient briller cette année, à condition que l’ensemble du marché ne s’effondre pas.
Les bénéfices du troisième trimestre ont été impressionnants, avec des revenus en hausse de 26 % à 51 milliards de dollars et des utilisateurs quotidiens en hausse de 8 % à 3,54 milliards de dollars. La publicité précisément ciblée reste une machine à gagner de l’argent pour l’entreprise et l’étendue de son fossé dans le monde des médias sociaux ne peut être sous-estimée.
La réglementation constitue un risque croissant pour l’entreprise. L’interdiction des réseaux sociaux en Australie pour les moins de 16 ans pourrait inciter d’autres pays à emboîter le pas, ce qui pourrait nuire au cours de l’action de Meta.
Cependant, je pense que Mark Zuckerberg est l’un des PDG les plus talentueux et compétitifs du S&P 500. Au prix actuel, Meta pourrait surperformer sur le long terme.
