Elon Musk fait carrière en défiant le marché en faisant des paris démesurés et risqués avant que le reste du marché ne se réveille et ne sente le café.
Musk a tellement souvent raison qu’argumenter contre lui semble devenir insensé sur le marché actuel. Tesla (TSLA) a contribué à redéfinir le marché des véhicules électriques. SpaceX est devenu la force dominante des lancements commerciaux.
Après d’énormes succès dans des secteurs aussi disparates, il devient de plus en plus difficile de parier contre Musk, car il a l’habitude de prouver que les critiques ont tort.
Mais tous les nouveaux paris ne sont pas jugés uniquement sur la base de la vision.
À mesure que de nouvelles transactions seront conclues, les critiques examineront le prix, le calendrier et si le risque reste contenu ou commence à se propager au reste de l’empire commercial de plus en plus interconnecté de Musk. C’est pourquoi un nouvel accord impliquant SpaceX et la startup de codage d’IA Cursor attire autant l’attention.
SpaceX a conclu un accord qui lui donne le droit d’acheter Cursor pour 60 milliards de dollars plus tard cette année ou de payer à l’entreprise 10 milliards de dollars pour la collaboration si un accord n’est pas conclu, a rapporté le New York Times. Le partenariat donne également à Cursor l’accès aux ressources informatiques de SpaceX, notamment Colossus, le supercalculateur connecté à xAI.
Sur le papier, le pari de Musk semble juste. Les outils de codage de l’IA sont l’un des champs de bataille les plus importants en matière d’intelligence artificielle, et Cursor se fait certainement un nom dans ce domaine important. Cursor a déclaré en novembre 2025 avoir levé 2,3 milliards de dollars lors d’un cycle de série D pour une valorisation post-monétaire de 29,3 milliards de dollars, a noté CNBC.
Avec le montant des capitaux levés jusqu’à présent et le créneau servi par Cursor, il n’est pas surprenant que Tesla veuille une plus grande part de ce gâteau.
Néanmoins, les termes rapportés créent également un punching-ball facile pour les critiques.
L’accord Cursor de SpaceX pourrait sembler trop riche, trop rapide
Le premier problème de l’accord est la valorisation.
Si SpaceX a effectivement la possibilité d’acheter Cursor pour 60 milliards de dollars, ce prix placerait la valorisation de l’accord potentiel à plus du double de la dernière valorisation divulguée par la startup il y a quelques mois à peine. Même au regard du boom actuel de l’IA, l’accord est très agressif.
Ses partisans peuvent présenter des arguments convaincants en sa faveur. L’attrait est évident. Cursor assure la distribution entre développeurs sérieux, tandis que SpaceX et xAI fournissent une puissance de calcul importante.
Disons que le partenariat fonctionne ; pourrait aider Musk à élaborer une réponse plus forte face à des concurrents comme Anthropic et OpenAI au sein de l’une des entreprises les plus dynamiques de l’IA.
Mais cela ne veut pas dire que les investisseurs vont ignorer le prix.
La structure même de l’accord pourrait susciter encore davantage de critiques. Il s’agit en quelque sorte d’un « essai avant d’acheter », ce qui suggère que même les personnes les plus proches du partenariat ressentent une certaine incertitude quant à la valeur réelle de Cursor et à la concrétisation des avantages stratégiques.
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Cela crée une tension familière dans les vers de Musk. Cet accord renforce la réputation de visionnaire de Musk. Mais le prix dissuadera la plupart des gens. Cela peut sembler stratégiquement urgent, mais c’est aussi une question de discipline.
Et lorsque ces chiffres deviennent suffisamment élevés, le marché commence à se demander si l’ambition l’emporte sur les mathématiques. C’est ce qui en fait une histoire de croissance unique.
Vous avez une startup avec une valorisation exorbitante, une option d’achat de 60 milliards de dollars et un paiement alternatif de 10 milliards de dollars, le genre de configuration qui soulève presque la question de savoir si Musk paiera à nouveau pour la rapidité, la pertinence et le contrôle de l’écosystème.
Les investisseurs de Tesla pourraient voir un modèle familier d’Elon Musk dans l’accord sur le curseur
Le deuxième problème n’est pas seulement le coût. C’est de la superposition.
Le rapprochement avec Cursor dépendra de l’infrastructure Colossus connectée à xAI, tandis que SpaceX explore également une alliance plus large impliquant Mistral et Cursor alors que Musk tente de s’attaquer aux principaux rivaux de l’IA.
Autrement dit, il ne s’agit pas d’un pari purement isolé. Il s’inscrit dans un réseau plus large d’entreprises liées à Musk, de ressources partagées et d’ambitions qui se chevauchent.
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Cela peut sembler efficace aux haussiers de Tesla. Cependant, cela pourrait créer quelque chose de compliqué pour d’autres personnes.
Plusieurs sociétés de Musk partagent l’informatique, le talent et la stratégie, ce qui amène souvent les critiques à poser la même question : où s’arrête l’intérêt d’une entreprise et où commence celui d’une autre ?
Cette question devient de plus en plus difficile à ignorer à mesure que les investisseurs de Tesla acceptent les ambitions de Musk en matière d’IA. En juillet 2025, Reuters a rapporté que Musk avait déclaré que les actionnaires de Tesla voteraient pour savoir si Tesla devait investir dans xAI, même si une fusion était exclue.
Reuters a rapporté plus tard que Tesla avait reçu plusieurs propositions d’actionnaires liées à cet investissement potentiel.
Ajoutez maintenant cela au tableau actuel des dépenses de Tesla.
Tesla prévoit d’augmenter ses dépenses en capital à plus de 25 milliards de dollars en 2026, principalement pour l’intelligence artificielle, les robotaxis et les robots humanoïdes, et s’attend à afficher un flux de trésorerie disponible négatif pour le reste de l’année, a confirmé Reuters le 23 avril 2026. Ce plan met déjà à l’épreuve la confiance des investisseurs dans des paris non prouvés.
Ce contexte compte. Même si Tesla n’achète pas directement Cursor, un autre accord géant avec Musk AI pourrait raviver une crainte familière chez les actionnaires : les tactiques ambitieuses de construction d’empire ont tendance à se retourner contre Tesla, par des distractions, des problèmes de gouvernance ou des pressions pour soutenir l’écosystème dans son ensemble.
Un autre coup de lune de Musk ? Les investisseurs de Tesla pourraient avoir des raisons de faire une pause.
Photo de Josh Edelson chez Getty Images
Pourquoi le pari sur le curseur d’Elon Musk pourrait susciter des critiques faciles
La meilleure défense pour cet accord est simple : Cursor connaît une croissance rapide, le codage de l’IA est stratégiquement critique et Musk a tout intérêt à rechercher des produits plus performants s’il veut que xAI rattrape ses concurrents. Ce n’est pas une logique difficile à comprendre.
Mais la critique est tout aussi facile à formuler.
Principaux risques que les critiques pourraient souligner Risque de valorisation : une option d’achat de 60 milliards de dollars dépasse de loin la dernière valorisation divulguée par Cursor de 29,3 milliards de dollars, selon Investopedia. Risque d’exécution : une structure « essayez avant d’acheter » amènera les investisseurs à croire que le potentiel de hausse n’est tout simplement pas là pour les investisseurs. Risque de gouvernance : plus les liens entre SpaceX, xAI et éventuellement Tesla sont profonds, plus le scanner sera faible. Risque de déversement de Tesla : Tesla augmente déjà ses dépenses dans des projets d’IA non prouvés, et les actionnaires pourraient être moins tolérants à l’égard d’un autre pari géant adjacent à Musk.
C’est pourquoi cette histoire pourrait trouver un écho au-delà de SpaceX.
Pour les taureaux, il s’agit d’une décision potentiellement judicieuse de capter les talents, la puissance de traitement et la dynamique des produits dans l’un des segments les plus en vogue de l’IA. Pour les sceptiques, cela pourrait ressembler à autre chose : un autre pari très coûteux de Musk demandant aux investisseurs de se joindre au grand projet avant que les aspects économiques ne soient pleinement visibles.
Et c’est là que réside le principal risque.
Si le partenariat fonctionne, Musk retrouvera son éclat. S’il trébuche, les critiques auront une cible facile : le prix semblait gonflé, la superposition de l’empire semblait aléatoire et les signes avant-coureurs étaient là dès le début.
En ce sens, ce n’est pas seulement une histoire de Cursor.
Il s’agit de savoir si les investisseurs veulent toujours continuer à soutenir la prochaine grande idée de Musk alors que les chiffres sont énormes et les structures compliquées, et Tesla demande déjà au marché de faire preuve de patience avec ses propres paris coûteux.
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