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À la clôture du marché mardi 20 janvier, les actions de Rolls-Royce Holdings (LSE : RR.) étaient déjà en hausse de 11 % depuis le début de la nouvelle année. La dynamique de l’année dernière se poursuit-elle simplement ? Ou les investisseurs attendent-ils quelque chose de spécial de la publication des résultats annuels de février ?
À quoi s’attendre ?
Dans la perspective de la mise à jour commerciale de novembre, nous devrions nous attendre à un bénéfice d’exploitation sous-jacent compris entre 3,1 et 3,2 milliards de livres sterling. Et un flux de trésorerie disponible compris entre 3 et 3,1 milliards de livres sterling. Et cela fait suite à une année solide dans toutes les divisions commerciales. Essentiellement, la demande dans le domaine de l’aérospatiale civile a été forte. Les heures de vol des gros moteurs ont augmenté pour atteindre 109 % des niveaux d’avant Covid en 2019.
Il faudra peut-être un peu plus pour rapprocher l’action Rolls-Royce de 15 £. Mais cela ne représenterait qu’une augmentation supplémentaire de 17 % par rapport à la clôture de mardi. Et étant donné que le prix a augmenté de 110 % au cours des 12 derniers mois, même des hauts et des bas aléatoires à court terme pourraient suffire à y parvenir.
Des mises à jour récentes des courtiers suggèrent un objectif de prix compris entre 13,50 £ et 14 £. Ce n’est pas loin, surtout si l’on considère qu’ils sont à court terme. Et en haut de gamme, nous visons jusqu’à 16,25 £. Il semble vraiment que le marché s’attend à une nouvelle année de haut vol pour le cours de l’action Rolls-Royce. Même si ça ne monte pas en flèche comme l’année dernière.
une période lente
Cependant, il y a une chose principale qui me fait réfléchir. Je vois un fossé se former ici… entre le boom de l’aérospatiale et de la défense et les bénéfices générés par la mise en service des petits réacteurs modulaires (SMR) de Rolls-Royce.
Ces réacteurs devraient potentiellement répondre assez bien à un certain nombre de niches de besoins en énergie, y compris la demande croissante de serveurs d’IA. Mais nous ne verrons pas de revenus significatifs de cette activité avant une bonne partie des années 2030.
Les prévisionnistes s’attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) pour 2027 soit supérieur d’environ 28 % au niveau de 2024. Mais l’aviation civile s’est largement remise de l’impact de la pandémie, donc la croissance tirée par la reprise doit sûrement ralentir, n’est-ce pas ?
Quant à la réponse acharnée aux conflits mondiaux… J’espère vraiment que les craintes qui les animent se dissiperont au cours des deux prochaines années. Dans l’ensemble, lorsque l’on regarde les prévisions pour 2028 et au-delà, je pense que nous pourrions facilement envisager une phase stable mais plus lente.
Un étrange ?
Alors, suis-je un adversaire à contre-courant lorsqu’il s’agit de Rolls-Royce comme investissement ? Non, pas vraiment. Je suis simplement extrêmement prudent lorsqu’il s’agit d’actions de croissance qui ont déjà constitué plusieurs sacs. Et personnellement, j’aime voir une plus grande marge de sécurité que ce qui serait réellement réaliste.
Pour les investisseurs moins averses au risque que moi ? Je pense que vous devriez toujours considérer les actions Rolls-Royce aujourd’hui. Et un objectif de 15 £ ne semble pas scandaleux, mais notez qu’il y a un analyste baissier qui craint une baisse en dessous de 8 £.
