L’économie mondiale semble résiliente, mais l’impact énergétique de la guerre en Iran pourrait changer la donne, même pour les États-Unis, qui luttent toujours contre l’inflation dans la dernière ligne droite.
Dans une interview accordée à Bloomberg, la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), Kristalina Georgieva, a exprimé une opinion frappante : les décideurs politiques ne peuvent pas simplement supposer que la bataille contre la hausse des prix est terminée.
Georgieva estime que la hausse rapide des prix du pétrole pourrait affecter les marchés mondiaux, attisant l’inflation et limitant la croissance économique.
Mauvaise période pour les États-Unis
Pour les États-Unis, cela arrive à un moment particulièrement inopportun, alors que les autorités cherchent à ramener l’inflation au niveau de l’objectif de la Réserve fédérale sans entraver l’expansion économique. Cependant, ce type de choc géopolitique peut être extrêmement perturbateur.
À titre de comparaison, selon Reuters, le brut Brent a augmenté de près de 23 % depuis le début de la guerre avec l’Iran, passant d’environ 73 dollars le baril avant les attentats à environ 90 dollars.
Il convient de noter que plusieurs banques ont relevé leurs prévisions pour le Brent dans les jours qui ont suivi l’aggravation du conflit avec l’Iran.
Goldman Sachs : a augmenté ses prévisions pour le Brent du deuxième trimestre 2026 de 10 $ à 76 $ le baril et a présenté un scénario de 100 $ si la panne d’Ormuz dure plusieurs semaines. Standard Chartered : a relevé sa prévision du Brent pour le premier trimestre 2026 à 74 $ contre 62 $, pour le deuxième trimestre à 67 $ contre 63 $ et sa moyenne pour 2026 à 70 $ contre 63,50 $.
Dans le même temps, Georgieva a déclaré que les gouvernements et les banques centrales pourraient avoir beaucoup moins de marge pour amortir de nouveaux chocs que lors des crises précédentes.
Pour l’économie américaine, cela témoigne d’un risque persistant et du fait que le retour à une inflation stable reste plus flou que jamais.
La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, prévient que les chocs énergétiques croissants pourraient compliquer la progression de l’inflation et ralentir la croissance mondiale.
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L’avertissement de Georgieva concerne la fragilité de la désinflation
La chef du FMI, Georgieva, estime que tous les progrès en matière d’inflation peuvent être annulés de l’extérieur.
Cela signifie que même si nous constatons un ralentissement de la demande intérieure et que la Réserve fédérale augmente les prix, un nouveau choc pétrolier pourrait encore stimuler l’inflation en augmentant les coûts du carburant et des transports, tout en sapant la confiance dans l’ensemble de l’économie.
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Les États-Unis ne sont pas au centre de leur analyse, mais restent clairement très exposés aux mêmes pressions extérieures sur les prix.
Fondamentalement, ce que vous dites, c’est qu’il n’est pas nécessaire qu’un choc énergétique soutenu soit catastrophique pour avoir un impact démesuré.
Elle peut être suffisamment importante pour continuer à maintenir l’inflation rigide tout en pesant sur la croissance, ce qui constitue naturellement une combinaison remarquablement inconfortable pour l’économie américaine.
Georgieva renforce cela en disant :
« Nous ne pouvons pas tenir pour acquis la victoire contre l’inflation », ajoutant que « le moment est venu pour les économies avancées de réapprendre cette leçon ».
En termes simples, pour les États-Unis, la désinflation est un progrès et non une permanence.
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Cela dit, au cours des deux dernières semaines, j’ai couvert quelques sujets économiques qui ont présenté le paysage américain différemment.
Mon article sur Bank of America a rejeté le récit de l’apocalypse de l’IA et a souligné une évolution économique.
Mon article de Nancy Lazar (économiste de Piper Sandler) était peut-être encore plus constructif et soulignait une confiance accrue des petites entreprises et des signes dans le secteur manufacturier. En revanche, l’histoire du FMI est plus extérieure et met à l’épreuve les progrès économiques déjà réalisés.
Chiffres de l’IPC américain, 2020-2025
L’inflation américaine a essentiellement suivi un schéma d’expansion et de récession au cours des cinq dernières années. Les chiffres de l’IPC étaient pour la plupart faibles en 2020, mais ont atteint un sommet en 2021, atteint un sommet en 2022, puis diminué jusqu’en 2023, 2024 et 2025.
En outre, le dernier rapport du BLS montre que le refroidissement s’est poursuivi jusqu’en janvier 2026, avec une inflation toujours supérieure à l’objectif à long terme de 2 % de la Réserve fédérale.
2020 : 1,4 %.2021 : 7,0 %.2022 : 6,5 %.2023 : 3,4 %.2024 : 2,9 %.2025 : 2,7 %.Dernier rapport : janvier 2026 : 2,4 % sur un an ; le BLS l’a publié le 13 février 2026. Source : données de l’indice des prix à la consommation du Bureau of Labor Statistics des États-Unis et dernière publication de l’IPC. Réductions des taux de la Fed au cours des deux dernières années : juillet 2023-septembre. 2024 : La Réserve fédérale maintient ses taux entre 5,25 % et 5,50 %. 18 novembre 2024 : la Fed réduit de 50 points de base à 4,75 %-5,00 %. 7 décembre 2024 : La Réserve fédérale réduit de 25 points de base à 4,50 %-4,75 %. 18 septembre 2024 : La Réserve fédérale a abaissé de 25 points de base à 4,25 %-4,50 %. Janvier-juillet 2025 : la Réserve fédérale a fait une pause et a laissé ses taux inchangés. 17 octobre 2025 : La Réserve fédérale réduit de 25 points de base à 4,00 %-4,25 %. 29 décembre 2025 : La Réserve fédérale réduit de 25 points de base à 3,75 %-4,00 %. 10 janvier 2025 : La Réserve fédérale réduit de 25 points de base à 3,50 %-3,75 %. 28 décembre 2026 : La Fed a maintenu ses taux stables entre 3,50 % et 3,75 %. CME FedWatch/Cotes récentes du marché : Reuters a rapporté le 3 mars que les traders imaginaient une probabilité de 30,7 % d’une baisse d’au moins un quart de point en juin et une probabilité de 47,2 % d’une baisse en juillet. Après le faible rapport sur l’emploi aux États-Unis du 6 mars, les chances d’une réduction en juin ont rebondi à près de 49 %. Source : déclarations du FOMC de la Réserve fédérale et cotes du CME FedWatch citées par Reuters.
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