Le cuivre a connu sa meilleure année depuis 2009, en raison de pénuries d’approvisionnement à court terme et des paris selon lesquels la demande pour ce métal clé dans l’électrification dépassera la production.
Le métal rouge a atteint une série de sommets historiques en fin d’année, en hausse de 42 % sur le London Metal Exchange cette année. Cela en fait le plus performant des six métaux industriels en bourse. Les prix ont chuté de 1,1% mercredi, dernier jour de bourse de 2025.
Les derniers gains ont également été motivés par le fait que les négociants se sont précipités pour expédier du cuivre aux États-Unis en prévision d’éventuels droits de douane, créant des tensions ailleurs. Le projet de Trump de revoir la question des droits de douane sur le cuivre primaire en 2026 a relancé le commerce d’arbitrage qui a ébranlé le marché plus tôt dans l’année, limitant la disponibilité ailleurs, même si la demande sous-jacente chez l’acheteur principal, la Chine, s’est affaiblie. Cet écart de prix s’est récemment rétréci dans le contexte d’un puissant rallye du LME en décembre.
« L’attente de futurs droits de douane sur les importations de cuivre affiné par les États-Unis a entraîné l’entrée de plus de 650 000 tonnes de métal dans le pays, créant ainsi une pression en dehors des États-Unis », a écrit Natalie Scott-Gray, analyste principale des métaux chez StoneX Financial Ltd. Elle a noté que les deux tiers des stocks mondiaux visibles sont désormais détenus au sein du COMEX.
Au-delà des flux imposés par les tarifs douaniers, un accident mortel dans la deuxième plus grande mine de cuivre du monde en Indonésie, une inondation souterraine en République démocratique du Congo et une explosion mortelle de roche dans une mine au Chili ont encore accru la pression sur la disponibilité du métal.
Les perspectives à court terme concernant la croissance de la demande de cuivre ont été assombries par la faiblesse de la Chine, premier consommateur mondial de métal rouge. Le marché immobilier du pays est embourbé dans une crise de plusieurs années qui a affecté les besoins en plomberie et en câblage en cuivre, tandis que les dépenses de consommation ont été atones, pesant sur l’appétit pour les produits finis comme les appareils électroménagers.
Néanmoins, une forte augmentation de la demande mondiale de cuivre est attendue à long terme. BloombergNEF estime que la consommation pourrait augmenter de plus d’un tiers d’ici 2035 dans son scénario de référence.
Les moteurs de cette tendance incluent la transition continue vers des sources d’énergie plus propres telles que les panneaux solaires et les éoliennes, l’adoption croissante des véhicules électriques et l’expansion des réseaux électriques.
Le cuivre a clôturé en baisse de 1,1% à 12 558,50 $ la tonne à Londres. Les prix ont atteint un niveau record de 12 960 dollars lundi.
Cette histoire a été initialement publiée sur Fortune.com.
