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Le cours de l’action Prudential (LSE : PRU) est proche de son plus haut sur 12 mois du 13 novembre, à 11,09 £. Cependant, cela ne signifie pas qu’il n’y a plus de valeur dans le stock.
Il peut y en avoir plusieurs ou aucun, mais déterminer lequel d’entre eux n’a pas grand-chose à voir avec le prix d’une action. C’est exactement ce que le marché paiera à un moment donné. La valeur reflète la véritable valeur des fondamentaux de l’entreprise sous-jacents.
Alors, à quoi ressemblent-ils dans le cas de Prudential et qu’est-ce que cela signifie pour la valeur réelle des actions ?
Perspectives du cœur de métier
La mise à jour des performances du troisième trimestre publiée le 30 octobre a souligné que la société maintient une croissance à deux chiffres dans les indicateurs clés.
Plus précisément, les bénéfices des startups ont augmenté de 13 % sur un an pour atteindre 705 millions de dollars (533 millions de livres sterling). Cela fait suite à une augmentation de 10 % des ventes annuelles équivalentes aux primes au troisième trimestre, à 1,716 milliard de dollars, et à une augmentation d’un point de pourcentage de la marge sur les nouvelles affaires.
Au cours de la même période, Eastspring Investments, entièrement détenue par Prudential, a enregistré des entrées nettes de 3,4 milliards de dollars. Cela porte le total actuellement sous gestion à 286,4 milliards de dollars.
La même histoire générale a été constatée dans les premiers chiffres du géant de l’investissement pour l’ensemble de l’année 2024. Les bénéfices des nouvelles entreprises ont augmenté de 11 % à 3,08 milliards de dollars, et les bénéfices d’exploitation ajustés avant impôts ont augmenté de 10 % à 3,13 milliards de dollars.
Dans l’ensemble, je pense que Prudential répond à ses prévisions de croissance des bénéfices et des marges tout en maintenant un capital solide.
Un risque ici pour l’entreprise axée sur l’Asie est que des changements réglementaires soudains pourraient avoir un impact sur les approbations de produits, la distribution ou les exigences en matière de capital.
Cependant, d’ici 2025, elle s’attend à ce que ses nouveaux bénéfices commerciaux et son bénéfice par action augmentent de plus de 10 %.
Les actions sont-elles sous-évaluées ?
Une évaluation actualisée des flux de trésorerie montre que le titre est sous-évalué de 43 % à son prix actuel de 10,91 £.
Sa « juste valeur » est donc de 19,14 £.
D’après mon expérience, c’est la meilleure méthode pour déterminer la vraie valeur d’un titre. En effet, il utilise les prévisions de flux de trésorerie de l’activité sous-jacente pour déterminer où une action doit être négociée.
Cela signifie également qu’il s’agit d’une évaluation indépendante, qui n’est pas affectée par les sous-évaluations ou les surévaluations d’un secteur dans son ensemble.
Cela dit, des confirmations secondaires de cette sous-évaluation proviennent également de mesures comparatives.
Par exemple, le ratio cours/bénéfice de Prudential de 10,7 se situe en bas de la liste de ses concurrents, qui sont en moyenne de 19,1. Il s’agit notamment d’Allianz à 10,7, MetLife à 13,9, Manulife Financial à 15,5 et Aviva à 33,3.
Ma vision d’investissement
Je possède déjà plusieurs actions du secteur financier, donc en acheter une autre déséquilibrerait le profil risque-récompense de mon portefeuille.
J’ai plus de 50 ans et je souhaite également, dans la mesure du possible, investir dans des actions offrant également un rendement en dividendes élevé. Mon objectif est de vivre de plus en plus des revenus qu’ils génèrent, tout en continuant à réduire mes engagements professionnels.
Dans ce contexte, le rendement actuel du dividende de Prudential n’est que de 1,6 %. Les analystes prévoient que ce chiffre augmentera l’année prochaine à 2% et en 2027 à 2,3%.
Cependant, ces chiffres sont loin des 7%+ que je recherche. Celui-ci intègre une « compensation » pour assumer le risque supplémentaire d’investir dans des actions sans aucun risque. Et actuellement, le « taux sans risque » (rendement des obligations du gouvernement britannique à 10 ans) est de 4,4 %.
Donc Prudential n’est pas pour moi sur ces deux facteurs. Mais je pense que cela vaut la peine d’y réfléchir pour les investisseurs pour qui ces éléments sont moins importants.
Pendant ce temps, d’autres actions à haut rendement et fortement sous-évaluées ont retenu mon attention.
