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Certains pensent que la hausse du cours de l’action du Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) est terminée. Est-ce vrai ?
La banque FTSE 100 a connu un parcours brillant, grimpant d’environ 300 % depuis la pandémie. Dans une certaine mesure, de l’argent a été rapidement gagné. Je l’ai vu moi-même. Lorsque j’ai acheté les actions il y a trois ans, elles se négociaient à environ 41p. Le mois dernier, ils ont dépassé 1 £.
J’ai acheté lorsque le ratio cours/bénéfice était de six et que le cours/valeur comptable n’était que de 0,4. Le mois dernier, le P/E a atteint 17 et le P/B a atteint un sommet de 1,2. Lloyds n’était pas une bonne affaire.
Actions cycliques FTSE 100
Il y a une autre préoccupation. Les banques ont généré des bénéfices exceptionnels grâce à des taux d’intérêt plus élevés, ce qui leur a permis d’élargir l’écart entre ce qu’elles paient aux épargnants et ce qu’elles facturent aux emprunteurs. Mais comme l’inflation devrait revenir à l’objectif de 2 %, de nombreux gains supposés pourraient également chuter.
C’est une histoire similaire avec les dividendes. J’ai obtenu un rendement final de 5%. Dernièrement, ce chiffre est tombé à 3,2 %. Un cours de bourse plus élevé, un rendement plus faible et des bénéfices potentiellement en baisse ne justifient pas vraiment l’achat. De plus, les actions bancaires ont tendance à être cycliques, augmentant et baissant en fonction de la confiance des entreprises, de la confiance des consommateurs et de l’économie dans son ensemble. Après la fête, nous ressentons peut-être de la douleur.
Lorsque j’ai écrit pour la dernière fois sur Lloyds dimanche dernier (1er mars), j’en ai conclu que le plaisir était terminé, mais que le titre continuerait d’augmenter régulièrement au fil des ans. Beaucoup de choses se sont passées depuis. La guerre a éclaté en Iran, ébranlant les marchés mondiaux. Les actions de Lloyds ont baissé de plus de 10 % au cours du mois dernier, même si elles sont toujours en hausse de 32 % sur l’année.
La valorisation baisse, le rendement des dividendes augmente
Il pourrait y avoir davantage de revenus à venir si le conseil continue d’augmenter le dividende chaque année. Les analystes prévoient actuellement un rendement de 4,4 % pour l’ensemble de l’année 2026, qui pourrait atteindre 5,25 % en 2027. De plus, alors que le prix du pétrole augmente et menace d’une hausse de l’inflation, les banques peuvent maintenir leurs marges d’intérêt nettes plus élevées. D’un autre côté, un ralentissement de l’économie serait préjudiciable et aggraverait la détérioration des prêts.
Aujourd’hui, Lloyds semble un peu plus attractif qu’avant, mais il ne s’agit pas d’un changement radical. Cela ne fait qu’une semaine, mais avec des marchés tendus, la volatilité pourrait s’accentuer. Et un point d’entrée potentiellement plus bas.
Quiconque envisage Lloyds devrait également se tourner vers les autres banques du FTSE 100. Barclays a chuté de plus de 15 % au cours du mois dernier. Il se négocie désormais à un ratio P/E nettement moins cher, d’environ 9,5. Comme j’ai déjà Lloyds, Barclays est en tête de ma liste de courses.
Malheureusement, le conflit en Iran pourrait facilement s’éterniser. Certains investisseurs seront tentés d’attendre des prix encore plus bas. Il est presque impossible de déterminer à quel moment le marché atteindra son plus bas niveau et les prix peuvent augmenter rapidement. Les investisseurs tentés par la baisse des valeurs bancaires ne devraient pas attendre trop longtemps. Pour les investisseurs à long terme, je pense toujours que Lloyds mérite d’être pris en considération aujourd’hui. Une option consiste à injecter de l’argent dans les actions, en profitant de toute nouvelle baisse. C’est exactement ce que je ferai avec Barclays.
