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Le FTSE 100 est proche d’un sommet historique et le marché boursier est brûlant à certains endroits. Toutefois, cette performance n’a que très peu à voir avec le soutien politique du gouvernement britannique.
Les actions britanniques ont largement bénéficié des mouvements de capitaux provenant des obligations, de la dette et de l’épargne, dans le contexte de la baisse des taux d’intérêt et du fait que certaines entreprises ont constamment surperformé au cours de la période.
En fait, un examen plus approfondi de nombreuses entreprises au Royaume-Uni montre que le budget de l’année dernière, associé à une économie défaillante, a entraîné une réduction constante des bénéfices attendus.
Jet2, l’une de mes actions préférées, en est un excellent exemple. Les bénéfices projetés pour 2026 et 2027 ont été considérablement réduits, en partie à cause de modèles de réservation tardifs, mais également à cause du budget de l’année dernière. Cela devrait ajouter 25 millions de livres sterling en coûts d’emploi et 20 millions de livres sterling en coûts de carburant durable.
Qu’est-ce qui nous attend en novembre ?
La chancelière Rachel Reeves présentera le budget d’automne le 26 novembre. Les spéculations vont bon train et la rumeur dit que le budget comprendra un impôt sur les successions plus sévère, un impôt plus élevé sur les plus-values, des réformes de la taxe d’habitation et d’éventuelles limites sur les sommes forfaitaires de retraite non imposables.
Cela est dû à un déficit budgétaire de 21 à 30 milliards de livres sterling et à une faible croissance.
Les actions du FTSE britanniques, sensibles aux consommateurs, pourraient être mises sous pression si les impôts des ménages augmentent. Dans le même temps, les risques de fuite des capitaux augmentent si les avantages fiscaux accordés aux investisseurs sont réduits. À l’inverse, l’allègement des investissements des entreprises ou l’expansion de l’ISA pourraient bénéficier à certains secteurs.
Quoi qu’il arrive, la volatilité des marchés est probable alors que les investisseurs se tournent vers les actifs internationaux, défensifs ou alignés sur les gouvernements pour faire face à l’incertitude budgétaire croissante.
On parle également d’une augmentation des impôts sur les banques britanniques, ce qui, à mon avis, serait extrêmement décevant. Après tout, après une décennie de contre-performance, ils se sont enfin redressés.
Comme le budget est susceptible de cibler les segments les plus riches et les plus prospères de l’économie, il est certainement possible d’avoir un impact énorme sur les actions. Toutefois, une crise est peu probable à moins d’une grande surprise.
un à surveiller
Il existe de nombreuses rumeurs, notamment selon lesquelles Reeves pourrait réduire la limite d’exonération d’impôt sur les comptes d’épargne individuels (Cash ISA). À son tour, cela pourrait hypothétiquement diriger les capitaux vers les actions, même si le reste du budget semble avoir un impact négatif sur les entreprises britanniques.
Dans cet esprit, les investisseurs voudront peut-être garder un œil sur AJ Bell (LSE :AJB). Les actions de la plateforme d’investissement sont très valorisées, mais il y a une raison à cela. Il se négocie actuellement à 21,1 fois les bénéfices prévisionnels et à 20,2 fois les bénéfices attendus pour 2026.
Cette valorisation reflète en grande partie sa trajectoire de croissance au cours des dernières années, qui a largement diminué ces dernières années, ainsi que les fortes marges opérationnelles de l’entreprise, d’environ 39 %.
Il verse également des dividendes décents, avec un rendement à terme d’environ 2,6 %.
Pourquoi dois-tu regarder celui-ci ? Eh bien, en tant que plus grande maison de courtage cotée au Royaume-Uni, un choix populaire pour les ISA d’actions et d’actions, il vaut la peine d’émettre l’hypothèse qu’il pourrait y avoir des entrées de capitaux à mesure que les gens transfèrent de l’argent des ISA en espèces vers des plateformes d’investissement réputées.
Mais comme je l’ai suggéré, tout est très nuancé. Il y a potentiellement beaucoup de pièces mobiles.
Le risque ici est la valorisation. C’est cher. Beaucoup plus cher que Hargreaves Lansdown avant qu’il ne devienne privé. Et donc je pense simplement que c’est quelque chose à regarder plutôt qu’à envisager d’acheter.
