C’est indéniable : Nvidia (NVDA) a un prix à la perfection.
Quelle que soit votre opinion personnelle, l’argument standard des méga-capitalisations ne tient plus la route, car le géant de la technologie est désormais fermement ancré dans l’espace perpétuel des machines d’investissement en IA. Cela signifie que tout problème avec OpenAI aura un fort impact sur le sentiment.
Cependant, le PDG Jensen Huang est intervenu et a sauvé la situation avec des déclarations dures à Taipei.
“Non, non, rien de tel”, a-t-il répondu lorsqu’on lui a demandé si l’investissement s’élèverait à plus de 100 milliards de dollars.
Qu’est-ce que cela signifie pour les commerçants ? Cela signifie très simplement que Nvidia affirme qu’il contribuera à financer l’un des plus grands consommateurs mondiaux d’informatique IA, même s’il vise déjà 65 milliards de dollars par trimestre.
Les commentaires OpenAI de Nvidia sont devenus un incroyable catalyseur boursier.
Photo de Justin Sullivan de Getty Images
Les investisseurs de Nvidia Stock Angle devraient s’ancrer
NVDA se négocie désormais à un prix qui nécessite une confirmation claire que « la demande en IA reste élevée ».
La valorisation boursière de NVDA était d’environ 4,64 milliards de dollars à la fin de la journée du 31 janvier. Le P/E courant est de 53,81 et le P/E prévisionnel est d’environ 29,94 (indicateurs clés de Yahoo Finance).
À ce multiple, le marché souhaite que la croissance et le financement des écosystèmes cessent de « stimuler » la croissance ; c’est la préoccupation actuelle concernant les dépenses des Big Tech.
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Le troisième trimestre fiscal 2026 de Nvidia (se terminant le 26 octobre 2025) a été un trimestre très réussi.
Chiffre d’affaires : 57,006 milliards de dollars (en hausse de 22 % sur un trimestre, 62 % sur un an) Revenu net : 31,91 milliards de dollars (en hausse de 21 % sur un trimestre, 65 % sur un an) Marge brute GAAP : 73,4 % BPA (dilué) : 1,30 $
Le revenu n’est pas imaginaire. En fait, c’est déjà là.
65 milliards de dollars : les prévisions commerciales de NVDANvidia ont guidé le chiffre d’affaires du quatrième trimestre à 65 milliards de dollars ± 2 %. Il a également guidé la marge brute GAAP à 74,8 % ± 50 points de base.
L’histoire d’OpenAI est importante car il s’agit d’un référendum en cours sur la question de savoir si Nvidia peut continuer à publier des statistiques comme celle-ci sans arrêter le procès.
60,6 milliards de dollars : la liquidité qui permet à Nvidia d’émettre des chèques « énormes »
Le 10-Q de Nvidia indique ce qui suit.
Trésorerie et équivalents de trésorerie : 11,486 milliards de dollars (26 octobre 2025) Titres négociables : 49,122 milliards de dollars Total trésorerie + équivalents de trésorerie + titres négociables : 60,608 milliards de dollars Actions en circulation (au 14 novembre 2025) : 24,3 milliards
Huang peut affirmer qu’il s’agit de « l’investissement le plus important que nous ayons jamais réalisé » et le marché y prête attention en raison de son équilibre financier.
La place d’OpenAI : ce n’est pas une “amitié”, mais un fossé de la demande
Dans la même annonce de résultats, Nvidia a évoqué une relation stratégique avec OpenAI.
L’objectif est d’utiliser au moins 10 gigawatts de systèmes Nvidia pour l’infrastructure d’IA de nouvelle génération d’OpenAI.
Ce n’est pas peu.
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La déclaration de Nvidia était simple : « Les ventes de Blackwell montent en flèche et les GPU cloud sont complètement épuisés. »
D’une certaine manière, Nvidia souhaite que les plus grands laboratoires d’IA soient financés et développés, car ces laboratoires deviennent des acheteurs réguliers de l’informatique de l’ère Blackwell.
“D’accord, mais est-ce juste de la finance circulaire ?”
C’est là que le discours baissier entre en jeu.
Et c’est pourquoi la phrase de Huang « pas 100 milliards de dollars » est importante.
Voici la toile de fond.
Le projet de Nvidia d’investir jusqu’à 100 milliards de dollars dans OpenAI s’est heurté à des obstacles en raison de préoccupations internes au sein de l’entreprise, a rapporté le Wall Street Journal. Huang dit qu’il est « idiot » d’être insatisfait d’OpenAI et que Nvidia fera toujours partie du cycle, mais pas pour un montant proche de 100 milliards de dollars. Dans le même temps, OpenAI tente de lever jusqu’à 100 milliards de dollars, soit environ 830 milliards de dollars, selon Reuters. Amazon est également en négociations qui pourraient aboutir à un accord pouvant atteindre 50 milliards de dollars.
Le marché s’en soucie car la pile d’IA est si grande que les cycles d’investissement semblent être des événements majeurs.
La « notification » cachée de NVDA est que les rachats ne se sont pas arrêtés
Si Nvidia ressent la pression financière, c’est là qu’elle la verra en premier.
À partir de votre 10-Q :
Nvidia a racheté 70 millions d’actions pour 12,6 milliards de dollars au troisième trimestre de l’exercice 26. Nvidia a racheté 262 millions d’actions pour 36,7 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l’exercice 26. Elle a été autorisée à racheter jusqu’à 62,2 milliards de dollars supplémentaires à compter du 26 octobre 2025.
Voici donc le véritable angle du stock. Si Nvidia peut continuer à racheter des actions à grande échelle tout en soutenant l’écosystème, cela renforcera l’histoire du « moteur de trésorerie IA » sur laquelle repose le multiple.
Qu’est-ce qui déplacerait réellement les actions NVDA d’ici ?
L’action NVDA nécessite des catalyseurs tangibles plutôt qu’un simple sentiment positif. Cela comprend trois facteurs principaux.
La taille et la structure de la vérification d’OpenAI, notamment si elle est liée aux achats de GPU et s’il s’agit d’une participation au capital ou d’un engagement de calcul/de location. Si les grands hyperscalers comme Microsoft (MSFT) continuent de dépenser à un rythme acceptable pour les marchés. Oui, dans la prochaine fourchette de prévisions de Nvidia, 65 milliards de dollars semblent être le plancher ou le plafond.
Au final, NVDA est vendu à un prix qui reflète la confiance dans le produit.
Le commentaire de Huang visait à préserver la perception selon laquelle la demande en IA reste forte et que Nvidia reste le péage.
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