Lorsque Nordstrom est devenu privé l’année dernière, les analystes du secteur ont vu dans cette décision un moyen de permettre à la famille fondatrice d’apporter les changements nécessaires pour rajeunir son activité de grands magasins en difficulté sans être contrainte par l’accent à court terme de Wall Street sur les profits.
Près d’un an plus tard, les co-PDG Peter et Erik Nordstrom, arrière-petits-fils du fondateur du détaillant, affirment qu’ils n’ont pas perdu la distraction d’être une entreprise publique. En fait, ils laissent entendre que Nordstrom ne reviendra pas en bourse de sitôt, voire jamais.
Comme Fortune l’a rapporté la semaine dernière, les revenus de Nordstrom ont augmenté de 7 % en 2025 pour atteindre 15,9 milliards de dollars, dépassant le sommet de 2019 et se remettant enfin du coup dur causé aux ventes par la pandémie de COVID et les troubles sur le marché du luxe.
Comment la privatisation a libéré Nordstrom de Wall Street
Alors que le chaos chez Saks Fifth Avenue et Neiman Marcus lui a donné une grande ouverture, Nordstrom a également aidé sa propre cause en modernisant ses magasins, en dépensant beaucoup d’argent en fusionnant des bases de données et en élargissant son inventaire. Tout cela coûte de l’argent, et l’accent mis par les actionnaires sur les bénéfices et les marges aurait probablement nui aux actions de Nordstrom si elle était encore une entreprise publique. Wall Street considère généralement les grands magasins comme une entreprise mature et autorise ces entreprises à n’investir qu’un montant limité pour se réinventer.
“Lorsque vous êtes une entreprise publique, votre tableau de bord est le cours de vos actions, et cela a beaucoup à voir avec les résultats que vous générez”, explique Pete Nordstrom. “Si la communauté des investisseurs n’a pas une bonne opinion des grands magasins, ce qui n’est pas le cas, leur multiple chute.” En tant que chef d’entreprise, répondre à cette question enlève du temps à votre activité principale, ajoutant : « Vous finissez par consacrer beaucoup de temps à des choses qui ne correspondent pas exactement à votre activité. »
Comme d’autres détaillants de luxe, Nordstrom a traversé une période difficile après le COVID lorsque les gens ont arrêté d’acheter des vêtements plus jolis pour des événements en personne et d’aller au bureau. De plus, sa chaîne de rabais Rack a eu du mal à définir son créneau de marché et son expansion au Canada s’est soldée par un échec coûteux.
Afin de repenser comme bon leur semble l’entreprise familiale vieille de 125 ans, les Nordstrom. En 2017, l’entreprise a tenté sans succès de devenir privée, avant de finalement y parvenir en 2025. Dans le cadre d’un accord de 6,25 milliards de dollars qui a retiré l’entreprise de la bourse après 54 ans, les Nordstrom se sont associés au grand magasin mexicain El Puerto de Liverpool, un opérateur multi-chaînes. La famille Nordstrom détient désormais une participation majoritaire de 50,1 %.
Pourtant, être privé n’est pas une autorisation pour permettre au laxisme de s’installer. Et Nordstrom est confronté à d’autres restrictions : l’entreprise a contracté des dettes, par exemple, ce qui l’oblige à atteindre certains jalons.
Pourquoi les propriétaires de la famille Nordstrom ne sont pas pressés de procéder à une introduction en bourse
“Nous pensons qu’avoir de l’intimité en marge nous aide à améliorer notre concentration car une partie du bruit est éliminée”, explique Erik. Mais il a ajouté : “Je ne me suis jamais plaint d’être une entreprise publique. Le principal avantage pour nous est qu’il s’agissait d’un mécanisme forcé pour rendre notre histoire très claire.”
Être public présente d’autres avantages : il peut permettre d’attirer plus facilement des talents grâce à des actions plus faciles à négocier et pouvant être proposées en bonus. Cela facilite également la collecte de fonds et pourrait être un moyen pour Nordstrom et ses partenaires mexicains de profiter des améliorations que connaît l’entreprise. Et, en effet, si Nordstrom maintient ses solides performances, il est inévitable que les banquiers d’investissement frappent à la porte, disant à la famille et à Liverpool quelle aubaine l’introduction en bourse pourrait apporter. Ainsi, même si Nordstrom est devenue publique à peine un an, beaucoup s’attendent à ce que cette grande entreprise prospère finisse par redevenir publique à un moment donné.
Stacey Widlitz, présidente du cabinet de conseil SW Retail Advisers, suggère que si la chaîne peut résoudre ses problèmes tant qu’elle a la possibilité de le faire, une introduction en bourse de Nordstrom est une possibilité réelle : « S’ils font toutes ces choses correctement et ont le bon leadership, il n’y a aucune raison pour que dans plusieurs années nous ne les voyions pas revenir sur le marché public. »
Pete Nordstrom pense le contraire. Lorsqu’on lui a demandé si la famille rendrait Nordstrom à nouveau public, il répond catégoriquement : « J’en doute ». Mais, ajoute-t-il rapidement, « il ne faut jamais dire jamais ». La question fondamentale, dit Pete, est « dans quel but ?
“Notre objectif n’est pas l’ingénierie financière”, dit-il. “Notre objectif est de bien servir nos clients de manière durable et convaincante.”
Et comme il le mentionne à plusieurs reprises, il existe une responsabilité envers l’héritage familial. Personne ne veut être « la génération Nordstrom qui a tout gâché ».
