Un accord de cessez-le-feu fragile dans la guerre a commencé avec des bombes qui explosaient toujours au Liban et des déclarations contradictoires sur la question de savoir si l’Iran continuerait à contrôler le point d’étranglement énergétique critique du détroit d’Ormuz.
Mais les scénarios les plus probables impliquent que l’Iran exerce plus de contrôle sur les marchés mondiaux de l’énergie qu’avant le début des combats en mars, ou que l’accord fragile actuel retarde simplement une nouvelle escalade militaire de plusieurs jours ou semaines, selon des experts en géopolitique et en énergie.
Il existe un « scénario heureux » moins probable dans lequel le commerce mondial de l’énergie reviendrait à la normale (mais même cela prendra jusqu’à la fin de cette année en raison des défis de la chaîne d’approvisionnement) et dans lequel l’Iran serait affaibli et militairement dégradé à long terme, a déclaré Bob McNally, ancien conseiller énergétique de la Maison Blanche sous le président George W. Bush et fondateur du Rapidan Energy Group.
“Nous pensons qu’il y a de fortes chances que ce cessez-le-feu ne tienne jamais ou ne s’effondre pas s’il le fait”, a déclaré McNally à Fortune, arguant que l’annonce du 7 avril d’un cessez-le-feu de deux semaines était vague, fragile et contredite par l’Iran, ce qui ne justifiait pas exactement la chute des prix du pétrole de près de 20 dollars le baril du jour au lendemain.
“La seule chose dont nous sommes sûrs, c’est que le président a annulé une attaque majeure”, a déclaré McNally. “Je suis surpris par la volonté du marché d’accepter si volontiers un allègement. Même si nous considérons un cessez-le-feu comme un état final, nous ne pensons pas y être encore et nous pensons que la situation va empirer avant de s’améliorer.”
Quelques heures après que le président Donald Trump a publié des messages chargés de grossièretés menaçant que « la civilisation iranienne entière va mourir » dans la nuit du 7 avril, il a annoncé un cessez-le-feu de deux semaines en échange de l’ouverture de l’étroite voie navigable d’Ormuz par laquelle transitent environ 20 % de l’approvisionnement énergétique mondial. L’Iran a accepté d’ouvrir le détroit, mais uniquement « en coordination avec les forces armées iraniennes et en tenant dûment compte des limitations techniques ».
L’Iran a déclaré qu’il pourrait continuer à imposer des péages par bateau, tandis qu’Oman, situé de l’autre côté du détroit, a déclaré : « Aucun tarif ne sera imposé », encore une autre contradiction.
Quoi qu’il en soit, Israël, mécontent du cessez-le-feu, a continué à attaquer le Liban le 8 avril, tandis que l’Iran a maintenu le détroit fermé et a menacé de se retirer du cessez-le-feu.
Si le cessez-le-feu est respecté, le vice-président JD Vance, l’envoyé spécial Steve Witkoff et Jared Kushner se rendront à Islamabad pour des négociations en personne avec l’Iran le 11 avril, a déclaré la secrétaire de presse de la Maison Blanche, Karoline Leavitt.
Que se passe-t-il ensuite ?
Claudio Galimberti, économiste en chef de Rystad Energy, considère un cessez-le-feu durable comme le scénario le plus probable, mais ce ne sera pas joli. L’Iran va probablement affirmer son contrôle sur le détroit pendant au moins quelques mois avant qu’un accord plus large et à plus long terme ne soit conclu avec les États-Unis et les États pétroliers voisins du Golfe.
“La normalisation du détroit d’Ormuz est encore très, très loin”, a déclaré Galimberti à Fortune. “C’est une situation très fragile.”
Il a reconnu qu’il était peu probable que des flux réguliers transitent par le détroit avant au moins la fin de 2026. Entre-temps, un cessez-le-feu plus strict pourrait signifier la reprise d’environ un tiers du trafic maritime transitant par le détroit.
Le trafic de pétrole, de gaz naturel liquéfié, d’engrais agricoles, d’hydrogène pour semi-conducteurs et produits pétrochimiques est tombé à 5 % des flux habituels en mars et n’a augmenté qu’à près de 10 % pendant quelques jours début avril avant de s’arrêter à nouveau le 8 avril.
Un seul pétrolier lié à l’Iran a traversé le détroit le 8 avril, a déclaré Rohit Rathod, analyste principal de la société de suivi des marchandises Vortexa.
Il reste beaucoup de travail. Il faudrait tout d’abord que le détroit soit déminé et vidé des centaines de navires restés coincés depuis plus d’un mois. Les navires devraient alors reprendre leur complexe danse logistique mondiale. Et à terme, l’Arabie saoudite, l’Irak, le Koweït, les Émirats arabes unis et d’autres États du Golfe reprendraient leurs volumes de production de pétrole et de gaz, ce qui prendrait plusieurs mois, a déclaré Galimberti.
Les prix du pétrole, qui sont tombés à environ 94 dollars le baril contre plus de 110 dollars la veille, pourraient encore baisser mais resteront élevés d’au moins 10 dollars le baril par rapport aux niveaux d’avant mars sur le long terme, notamment en raison des coûts d’assurance plus élevés sur les voyages en pétroliers, a-t-il déclaré.
“La prime de risque politique va perdurer pendant longtemps”, a déclaré Galimberti.
Le retour au système normal de transit des marchandises et des matières premières signifie garantir la disponibilité d’assurances, le financement du commerce et la reprise de l’entrée de navires vides et « lestés ».
Même si les navires actuellement bloqués voudront sortir le plus rapidement possible, la reprise du reste du trafic est beaucoup plus difficile, a déclaré Alan Gelder, vice-président senior des marchés du raffinage, des produits chimiques et du pétrole chez la société de recherche énergétique Wood Mackenzie.
“Il est peu probable que les navires de ballast (arrivées) entrent par le détroit d’Ormuz avant une base logistique ‘juste à temps’, risquant d’être piégés si les hostilités reprennent”, a ajouté Gelder.
Quant aux exportations de gaz naturel liquéfié (GNL), qui proviennent majoritairement du Qatar, les expéditions pourraient reprendre d’ici la fin de l’été, mais plus de 15 % de sa capacité d’exportation restera hors service pendant des années en raison des graves dégâts infligés par les attaques iraniennes.
Pendant ce temps, McNally estime que les investisseurs et les négociants en énergie réagissent de manière excessive au cessez-le-feu, comme en témoignent la forte reprise des marchés boursiers et la baisse inverse des prix du pétrole.
“Le marché était impatient d’apprendre qu’un cessez-le-feu avait été conclu. Et le marché continue de sous-estimer la gravité et le risque d’une perturbation prolongée à Ormuz”, a déclaré McNally. “Je continue de penser qu’il existe une grande réserve injustifiée d’espoir et d’optimisme reflétée dans les prix d’aujourd’hui.”
