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La flambée du cours de l’action de Rolls-Royce (LSE : RR) a créé un problème douloureux pour de nombreux investisseurs. Lorsqu’une action du FTSE 100 s’envole, c’est merveilleux pour ceux qui la possèdent, mais frustrant pour ceux qui ne la possèdent pas. Et celui-ci fait vraiment mal. Les actions Rolls-Royce ont augmenté de plus de 1 000 % en cinq ans.
La tentation est évidente : embarquez. L’inquiétude est que les investisseurs le feront lorsque le rallye sera à court de carburant. C’est le scénario du cauchemar. Non seulement ils ont raté des gains spectaculaires, mais ils pourraient se retrouver dans le rouge. Alors que faire ?
Il est presque impossible de chronométrer des actions comme celle-ci. J’ai moi-même eu du mal. J’ai repéré le moment d’opportunité maximale et j’ai acheté ses actions en septembre 2022, puis j’ai encaissé mes bénéfices trop tôt lorsque j’avais besoin de liquidités. Plus tard, j’ai profité d’une autre baisse et j’ai réinvesti. J’ai eu de la chance. Je suis assis sur un profit de 200%.
Fusée FTSE 100
Dans l’ensemble, je suis content. Mais je serais plus heureux si je m’en tenais simplement à la stratégie classique de The Motley Fool qui consiste à acheter de grandes entreprises sur le long terme et à les conserver contre vents et marées, à moins que le dossier d’investissement sous-jacent ne change.
Leçon apprise. Je tiens le coup maintenant. Les investisseurs qui n’ont pas pris position, et qui ont peut-être abandonné Rolls-Royce, pourraient devoir reconsidérer leur décision après la chute du titre d’un peu plus de 5 % la semaine dernière, déclenchée par les événements en Iran. L’indice FTSE 100 a chuté de 5,74 % au cours de la même période, ce qui signifie que dans l’ensemble, Rolls-Royce a évolué avec le marché.
Cependant, un chiffre clé a changé. Récemment, chaque fois que j’écrivais sur Rolls-Royce, j’ai mis en garde les lecteurs contre sa valorisation très élevée. Le mois dernier, le ratio cours/bénéfice (P/E) a atteint le niveau vertigineux de 65. Les investisseurs tablaient clairement sur une énorme croissance future.
Défense contre aérospatiale civile
Jusqu’à présent, le PDG Tufan Erginbilgic a fait un travail magnifique pour justifier cet optimisme. En juillet dernier, il a relevé les objectifs du groupe pour 2025 à un bénéfice d’exploitation sous-jacent compris entre 3,1 et 3,2 milliards de livres sterling. Cela semblait ambitieux à l’époque. Mais lorsque les résultats annuels sont tombés le 26 février, Rolls les a détruits. Le bénéfice annuel a augmenté de 28,8 % à 3,46 milliards de livres sterling.
Erginbilgic place la barre encore plus haut pour 2026 et au-delà. Il a été difficile de parier contre lui. Mais si Rolls échoue, de nombreux investisseurs seront laissés pour compte. Ils ne diront même pas merci pour toute cette croissance.
La récente baisse a au moins atténué la valorisation, le P/E tombant à environ 43. Cela reste cher, mais moins extrême qu’auparavant.
La branche défense de Rolls-Royce pourrait bénéficier des troubles géopolitiques actuels, malheureusement pour le monde. Mais l’essentiel de ses bénéfices provient toujours des moteurs de l’aviation civile et des contrats de maintenance à long terme correspondants, liés aux heures de vol. Si l’espace aérien du Moyen-Orient est fermé pendant un certain temps, cela pourrait affecter les revenus. Le récent recul de 5 % offre un point d’entrée légèrement moins cher, mais il existe également de nouveaux risques.
Pour les investisseurs à long terme, Rolls-Royce semble toujours intéressant à considérer. Mais avec des marchés si volatils, il vaut peut-être la peine de suivre de près l’évolution de la situation. Il est possible que le stock devienne encore moins cher dans les semaines à venir. Il s’agit d’un jeu compliqué et personne ne peut s’attendre à toucher le fond du marché. Mais je surveillerai Rolls-Royce comme un faucon dans les semaines incertaines à venir. Et je surveille également de près de nombreuses autres actions du FTSE 100.
