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J’ai suivi de près les actions d’easyJet (LSE : EZJ) au cours des 18 derniers mois car je pense qu’elles ont un grand potentiel de reprise.
La compagnie aérienne à bas prix FTSE 100 n’a pas bénéficié de la reprise des vols post-pandémique, contrairement à International Consolidated Airlines Group. J’ai acheté IAG en avril, immédiatement après que Donald Trump a suspendu ses tarifs douaniers « jour de la libération », et j’ai augmenté de 60 % depuis. easyJet pourrait-elle désormais suivre la même trajectoire ?
Le FTSE 100 sous-performe
easyJet a également participé à la campagne d’aide d’avril mais n’a pas pu la maintenir. Le titre recule de 11% en 12 mois et de 28% en cinq ans, une véritable déception pour les investisseurs de long terme.
Alors qu’IAG est exposé aux liaisons transatlantiques via British Airways, easyJet se concentre sur l’Europe, où la crise du coût de la vie et la concurrence intense d’autres compagnies aériennes à bas prix telles que Ryanair et Wizz Air ont réduit les tarifs et les marges bénéficiaires.
Les grèves, les problèmes de personnel, les perturbations dans les aéroports et la volatilité des prix du carburant peuvent avoir un impact sur les performances à tout moment. La croissance des revenus a été irrégulière, malgré la croissance rapide de l’activité vacances.
Les faibles valorisations tentent
Les actions ont augmenté de 7,5% la semaine dernière alors que la perspective de baisses de taux d’intérêt relance l’ensemble du FTSE 100. Malgré cela, le cours de l’action easyJet semble toujours être une excellente valeur avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de seulement 7,7.
D’un autre côté, il a longtemps semblé bon marché et cela n’a pas aidé. L’économie britannique est toujours en difficulté, le chômage augmente et les jeunes ont moins à dépenser à mesure que le marché du travail se resserre.
Du côté positif, la baisse du prix du pétrole et l’investissement d’easyJet dans une flotte Airbus plus économe en carburant devraient stimuler les marges. Je pense que cela vaut la peine d’envisager cette situation dans une perspective à long terme, mais étant donné les difficultés économiques, les investisseurs devraient s’attendre à davantage de turbulences.
Patience à long terme requise
Non seulement j’ai regardé JD Sports Fashion (LSE : JD), mais j’ai acheté ses actions à plusieurs reprises, avec une moyenne de baisse à chaque baisse, dans l’espoir qu’elles retrouveront un jour leur popularité.
Les actions du spécialiste des vêtements de sport du FTSE 100 ont également été stimulées par une attitude plus positive à l’égard des actions de reprise britanniques, qui ont augmenté de 7,25 % la semaine dernière. Mais le titre est toujours en baisse de 12 % en 12 mois et d’un brutal 50 % en cinq ans.
Aujourd’hui, le cours de l’action JD Sports apparaît comme une valeur brillante avec un P/E de 6,8. Mais comme easyJet, cela semble ne pas fonctionner depuis un certain temps.
Premièrement, les ventes doivent reprendre, et ce n’est pas facile car les consommateurs sont en difficulté et sa jeune clientèle trouve les choses particulièrement difficiles. L’assurance nationale des employeurs et les augmentations du salaire minimum visant à réduire l’inflation ont réduit les marges.
Surtout, JD Sports a connu deux périodes de trading de Noël consécutives décevantes. Peut-on vraiment dire que les conditions économiques sont meilleures cette année ? J’ai bien peur que non.
Je pense toujours que cela vaut la peine d’être envisagé dans une perspective à long terme, mais encore une fois, il faut de la patience. Les réductions de taux d’intérêt peuvent aider, mais nous devons nous rappeler pourquoi la Banque d’Angleterre les met en œuvre. Le Royaume-Uni est au bord de la récession et les États-Unis ne sont pas vraiment en plein essor.
easyJet et JD Sports se négocient à des valorisations époustouflantes. Ils sont bon marché pour une raison cependant. J’espère qu’ils se passeront bien tous les deux, mais je ne peux pas dire quand.
