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Les cinq dernières années ont été très enrichissantes pour les actionnaires de Lloyds Banking Group (LSE : LLOY). Au cours de cette période, le cours de l’action de Lloyds a confortablement plus que doublé.
En plus de ce gain de prix de 150 %, il offre également actuellement un rendement en dividende de 3,5 %. Cela signifie que les investisseurs qui sont entrés il y a quelques années à un prix inférieur pourraient obtenir un rendement plus élevé sur leurs avoirs.
Pourquoi Lloyds a-t-il si bien performé ? Dois-je acheter les actions de mon portefeuille maintenant dans l’espoir de gains futurs ?
Un environnement changeant
L’une des raisons de la solide performance du cours de l’action de Lloyds sur une demi-décennie est le timing. Il y a cinq ans, il restait à savoir quel impact à moyen et long terme la pandémie pourrait avoir sur les banques britanniques.
Depuis lors, les banques, y compris Lloyds, ont réalisé de meilleurs résultats que ne le craignaient de nombreux investisseurs à l’époque, et cela s’est reflété dans la remontée du cours des actions.
Cela s’est avéré être un exemple classique de l’aphorisme de Warren Buffett selon lequel il faut être avide quand les autres ont peur et avoir peur quand les autres sont avides.
Des performances solidement rentables
Un autre facteur qui a aidé Lloyds au cours de cette période est sa solide performance commerciale. Il a réussi à maîtriser les défauts de paiement. En tant que plus grand prêteur hypothécaire du pays, c’est très important. Toute augmentation importante des taux de défaut pourrait avoir un impact négatif sur les bénéfices.
Lloyds a pu bénéficier de ses atouts : des économies d’échelle, des marques connues, une clientèle de plusieurs dizaines de millions et une orientation nationale qui contribue à la protéger dans une certaine mesure de l’incertitude économique sur d’autres marchés.
Voici mon souci
Pourtant, même s’il y a beaucoup de choses à apprécier chez Lloyds, j’ai décidé de ne pas acheter ses actions pour l’instant. L’ambivalence de la direction concernant le dividende ne me convenait pas.
Comme d’autres banques, Lloyds a été contrainte de suspendre son dividende pendant la pandémie. Mais sa lenteur à le récupérer m’a fait sentir que la direction du groupe bancaire ne donnait pas la priorité au paiement des actionnaires, malgré l’énorme rentabilité. Ce n’est que cette année que l’acompte sur dividende a finalement dépassé son niveau d’avant la pandémie.
Ma plus grande préoccupation à propos de Lloyds – et incidemment de ses concurrents – concerne les perspectives des banques en général. L’économie britannique s’est sentie faible ces dernières années. Il existe un niveau élevé d’incertitude économique mondiale, ce qui risque d’affaiblir les marchés immobiliers, y compris au Royaume-Uni.
je ne suis pas prêt à investir
Jusqu’à présent, heureusement pour l’économie et les emprunteurs, cela ne s’est pas produit.
Mais le risque a-t-il disparu ?
Je ne pense pas… et ça me fait peur.
Ainsi, même si j’ai raté quelques années fantastiques au cours desquelles le cours de l’action Lloyds a grimpé en flèche, je suis encore réticent à investir pour l’instant.
Compte tenu de la forte position concurrentielle de la banque, de son énorme rentabilité et de son niveau de défauts gérable, je pense que le cours de son action pourrait augmenter à partir de maintenant. Mais investir, c’est peser les risques et les récompenses potentiels.
Le risque d’un affaiblissement de l’économie affectant la qualité des prêts et d’une augmentation des défauts continue de m’inquiéter. Je n’ai donc pas l’intention d’acheter des actions Lloyds pour le moment.
