Les actions de Dell Technologies ont grimpé de 22 % après que la société ait dépassé les attentes du quatrième trimestre et fourni des prévisions qui ont obligé les analystes à se démener pour réviser leurs modèles.
JPMorgan a répondu en augmentant l’objectif de cours de ses actions Dell (DELL) de 155 $ à 165 $, et cette décision mérite une attention particulière.
La société a maintenu sa note « surpondérée » sur les actions à dividendes, soulignant le positionnement de Dell dans le cycle d’investissement informatique axé sur l’IA comme la principale raison de sa position haussière.
Dell a annoncé des ventes record d’IA au cours de l’exercice 2026. JPMorgan parie sur la piste IA de Dell
La confiance de JPMorgan envers Dell se résume à une chose : son Infrastructure Solutions Group, ou ISG.
La banque d’investissement prévoit une croissance plus forte que prévu d’ISG, tirée par un cycle d’investissement informatique en plein essor.
Selon JPMorgan, cela place Dell sur la bonne voie pour une croissance des bénéfices à deux chiffres, même si ses activités de PC et de serveurs à usage général sont confrontées à des pressions macroéconomiques contraires.
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La banque voit également un potentiel de hausse dans la valorisation de Dell, arguant que le titre mérite un multiple plus élevé que sa moyenne historique, compte tenu de sa forte exposition aux dépenses en infrastructures d’IA.
Cela dit, JPMorgan a noté qu’il est peu probable que Dell soit perçu comme le plus grand bénéficiaire de la mégatendance de l’IA, comme le sont Nvidia ou d’autres noms axés sur les puces. Mais cela ne veut pas dire que l’opportunité n’est pas réelle.
Dell a clôturé l’exercice 2026 avec un carnet de commandes de serveurs IA de 43 milliards de dollars, un record, et 64,1 milliards de dollars de commandes totales d’IA pour l’année.
Au cours du seul quatrième trimestre, la société a enregistré un montant stupéfiant de 34,1 milliards de dollars de commandes d’IA, expédié 9,5 milliards de dollars de serveurs d’IA et déclaré 9 milliards de dollars de revenus pour les serveurs d’IA.
Dell augmente son dividende de 20 %
Del a déclaré un flux de trésorerie de 11 milliards de dollars au cours de l’exercice 2026, tandis que sa dépense annuelle en dividendes était d’environ 1,3 milliard de dollars.
Dell a restitué 7,5 milliards de dollars aux actionnaires au cours des 12 derniers mois, notamment en rachetant 54 millions d’actions, soit plus du double du montant racheté au cours de l’exercice 2025.
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Un faible ratio de distribution devrait se traduire par des augmentations constantes des dividendes. Le fabricant de serveurs a augmenté son dividende annuel de 20 %, à 2,52 dollars par action, et le conseil d’administration a approuvé une nouvelle autorisation de rachat d’actions pour 10 milliards de dollars.
Les analystes prédisent que Dell augmentera le dividende annuel à 3,35 $ par action au cours de l’exercice 2030.
Un aperçu des principaux indicateurs de dividendes de Dell : Dividende annuel par action : 2,52 $ (augmenté de 20 % pour l’exercice 2027) Rendement du dividende : environ 1,7 % (sur la base d’un cours de l’action proche de 148 $) Taux de distribution : faible, soutenu par une forte génération de flux de trésorerie disponibles Capital restitué aux actionnaires (exercice 2026) : 7,5 milliards de dollars Autorisation de rachat d’actions : 10 milliards de dollars (qui vient d’être approuvé) Un trimestre record raconte l’histoire
Le quatrième trimestre fiscal de Dell a été le plus solide de l’histoire de l’entreprise.
Les revenus ont atteint 33,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 39 % sur un an, dépassant les 31,73 milliards de dollars attendus par Wall Street. Le bénéfice ajusté par action s’est élevé à 3,89 dollars, écrasant l’estimation consensuelle de 3,53 dollars. Le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année a atteint 113,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 19 %. Le bénéfice par action a augmenté de 27 % à 10,30 $.
Pour l’exercice 2027, Dell prévoit un chiffre d’affaires compris entre 138 et 142 milliards de dollars. C’est bien au-dessus des 124,7 milliards de dollars attendus par les analystes.
Les revenus des serveurs d’IA devraient à eux seuls atteindre 50 milliards de dollars, soit une croissance d’environ 100 % d’une année sur l’autre.
Cependant, une pénurie historique de puces mémoire fait grimper les coûts des composants dans l’ensemble du secteur, ce qui exerce une pression sur les marges des PC et des serveurs traditionnels.
Jeff Clarke, COO de Dell, a déclaré :
Le directeur financier, David Kennedy, a ajouté que la société avait fixé ses prix pour « compenser » la hausse des coûts.
Selon CNBC, son concurrent HP a récemment atteint son plus bas niveau en 52 semaines après avoir constaté que les coûts de la mémoire avaient augmenté d’environ 100 % de manière séquentielle et que la mémoire représente désormais environ 35 % de la nomenclature de son PC, soit le double de ce qu’elle était il y a un an.
Quel est l’objectif de cours des actions Dell ?
Les analystes qui suivent Dell prévoient que le bénéfice ajusté passera de 10,30 $ par action au cours de l’exercice 2026 à 22,23 $ au cours de l’exercice 2031.
Si l’action DELL est valorisée à 10,7 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est similaire à sa moyenne historique, elle devrait s’échanger autour de 238 dollars au début de 2030, ce qui indique un potentiel de hausse de 61 % par rapport aux niveaux actuels. Si l’on ajuste les dividendes, les rendements cumulés pourraient approcher 70 %.
Sur les 12 analystes couvrant les actions DELL, 10 recommandent « Acheter », un recommande « Conserver » et un recommande « Vendre ». L’objectif de cours moyen des actions DELL est de 160 $, soit environ 8 % au-dessus des niveaux actuels.
Dell, grâce à sa taille, son modèle direct et ses relations de longue date avec ses fournisseurs, semble mieux relever le défi. Mais la pression est réelle et la seconde moitié de l’exercice 2027 comporte plus d’incertitudes que la première.
Mais pour l’instant, Dell aborde la nouvelle année avec un carnet de commandes record, une demande croissante pour l’IA et un dividende qui continue d’augmenter.
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