La plus grande banque de Wall Street ne dit pas aux investisseurs de paniquer. Mais il leur dit de se préparer à davantage de turbulences avant que les choses ne s’améliorent.
Mislav Matejka, responsable de la stratégie actions mondiales chez JPMorgan, a averti dans une note adressée aux clients que les actions pourraient être confrontées à de nouvelles faiblesses à court terme avant de se stabiliser, alors que les tensions géopolitiques continuent de susciter une vague de réduction des risques sur les marchés.
Le billet, qui a atterri alors que le S&P 500 et le Nasdaq ont chuté de plus de 2 % jusqu’à présent en 2026, transmet un message soigneusement mesuré : la douleur est réelle, mais elle est également temporaire.
Des jours ou des semaines, pas des mois.
La phrase clé de la note est la chronologie. JPMorgan s’attend à ce que la crise actuelle sur les marchés dure des jours ou des semaines, et non des mois. Ce cadre est important car il détermine la manière dont les investisseurs doivent réagir.
Plutôt que de se positionner de manière défensive face à un ralentissement prolongé, la banque dit à ses clients de surveiller les conditions de survente et les positions tendues à liquider. Une fois que cela se produit, JPMorgan voit la vente se transformer en une opportunité d’achat.
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“Les tensions croissantes liées à l’Iran ne sont pas un signal de sortie des marchés boursiers, mais plutôt une opportunité d’achat”, a déclaré la banque, Matejka recommandant aux investisseurs de chercher à augmenter leurs positions en période de faiblesse plutôt que de les réduire.
Les deux risques à court terme qu’il a pointés
JPMorgan a été direct quant à l’origine de la pression à court terme. La banque a noté que le pétrole et les obligations sont les deux variables les plus susceptibles de maintenir les marchés nerveux avant qu’une stabilisation ne s’installe.
Quant au pétrole, JPMorgan a reconnu que les prix pourraient encore augmenter à court terme suite aux perturbations d’Ormuz. Mais la banque a également pris soin de noter que le mouvement jusqu’à présent est de moindre ampleur que ce que les marchés ont absorbé pendant la guerre russo-ukrainienne en 2022. Cette comparaison est significative : si les marchés ont survécu à ce choc, le choc actuel pourrait s’avérer plus gérable que ne le suggèrent les gros titres.
Cependant, le transfert vers les consommateurs est déjà visible. Les prix de l’essence aux Etats-Unis ont augmenté entre 10 et 15% selon la note, un fait qui tend à affecter rapidement la confiance des consommateurs avant qu’il n’apparaisse dans les données officielles d’inflation.
Où JPMorgan voit émerger des opportunités
La note de JPMorgan n’était pas uniquement prudente. La banque a souligné des secteurs spécifiques du marché dont elle espère bénéficier une fois que la liquidation actuelle sera terminée et que le positionnement sera rétabli.
Secteurs et marchés JPMorgan mis en avant comme opportunités Industrie, un secteur que JPMorgan a toujours privilégié à l’approche de 2026, les hedge funds construisant déjà des positions. Semi-conducteurs : vaincus en même temps que la vente massive de technologies, mais fondamentalement intacts selon la banque. Consommation discrétionnaire : survendue par rapport aux données sous-jacentes sur les dépenses de consommation. Marchés émergents et zone euro : domaines que JPMorgan a privilégiés comme alternatives à un commerce d’actions américain bondé. Les hyperscalers américains sont survendus et à la traîne en matière d’IA. La banque a noté que la révision des prix de la technologie est en grande partie terminée, ce qui limite les inconvénients supplémentaires. Contexte plus large : les fondamentaux toujours intacts.
La lecture relativement sereine de la situation par JPMorgan repose sur son évaluation du contexte macroéconomique. Le scénario de base de la banque suppose que le conflit avec l’Iran ne dégénèrera pas en dommages durables aux infrastructures ou en une fermeture prolongée d’Ormuz.
JP Morgan dit que des difficultés à court terme sont probables.
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Dans ce scénario, la banque estime que les fondamentaux pétroliers resteront faibles une fois les tensions apaisées et que la hausse des prix s’avérera temporaire plutôt que structurelle. Les résultats attendus pour 2026 restent solides dans les modèles de JPMorgan, et le compromis entre croissance et inflation est toujours décrit comme favorable.
JPMorgan a également noté qu’une grande partie de la révision des prix des actions liées à la technologie et à l’intelligence artificielle a déjà eu lieu, limitant ainsi la baisse possible de cette partie du marché à partir de maintenant.
Préparez-vous à l’impact, puis achetez la goutte
Le message de JPMorgan est discipliné et spécifique. Plus de douleur est probable à court terme. La fenêtre est de jours ou de semaines. Et lorsque les marchés atteindront leur plus bas, peut-être cette semaine ou la prochaine, la banque souhaite que ses clients soient en mesure de profiter de la reprise plutôt que de rester sur la touche en attendant que tout soit clair.
Le risque, comme toujours, est que le conflit s’aggrave au-delà du scénario de base de JPMorgan. Mais pour l’instant, l’appel de la banque est clair : profiter de la faiblesse, pas la fuir.
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