Source de l’image : Getty Images
J’ai acheté des actions Diageo (LSE : DGE) à quatre reprises au cours des deux dernières années, et à chaque fois la même chose s’est produite. Ils n’arrêtaient pas de tomber. Ce que je pensais être une bonne affaire s’est avéré être un couteau qui tombait constamment. Leurs problèmes finiront-ils un jour ?
Le géant des spiritueux du FTSE 100 a été frappé par un problème après l’autre, notamment la baisse des ventes en Amérique latine, les problèmes de stockage, les tarifs douaniers américains, la mort soudaine de l’inspirant PDG Ivan Menezes et le départ rapide de son successeur Debra Crew.
Couteau descendant FTSE 100
Le résultat ? Les actions de l’une des sociétés de premier ordre les plus admirées du Royaume-Uni ont chuté de 55 % en trois ans et de 30 % au cours des 12 derniers mois. Ma réponse ? Pour acheter encore plus. Il y a quelques semaines, j’ai effectué mon plus gros achat à ce jour. Cela a instantanément réduit ma perte totale de papier de 40 % à 25 %. Alors, comment le cours de l’action a-t-il réagi ? Est tombé.
Je suis frustré, mais je pense toujours qu’il y a de fortes chances que 2026 soit l’année où Diageo contre-attaque. Ai-je perdu la tête ?
Avec un ratio cours/bénéfice réduit à seulement 13,9, contre 21,5 lorsque je l’ai acheté pour la première fois, il semble que nous approchons du point où les attentes ont été correctement réinitialisées.
Un autre facteur qui m’a convaincu a été la nomination en janvier de l’ancien patron de Tesco, Dave Lewis, surnommé « Drastic Dave » en raison de son souci impitoyable de réduction des coûts et de simplification. Avant Tesco, Lewis a passé près de trois décennies chez Unilever, spécialisé dans la création de marques. Diageo possède des marques telles que Johnnie Walker, Guinness, Baileys, Smirnoff et d’autres, mais vient maintenant le dur travail de les développer.
Diageo prépare une vente potentielle de 2,7 milliards de dollars de ses actifs chinois sous-performants et a fermé le centre d’accueil de la distillerie Clynelish en Écosse. En décembre, elle a vendu sa participation dans East African Breweries pour 2,3 milliards de dollars. J’espère beaucoup plus dans ce sens. Surtout avec une dette nette dépassant les 24 milliards de dollars en juin dernier.
Dettes et cessions
Lewis a des points positifs sur lesquels s’appuyer. En août, Diageo a déclaré un flux de trésorerie net d’exploitation de 4,3 milliards de dollars, contre 4,1 milliards de dollars, tandis que les ventes nettes n’ont baissé que de 0,1 % à 20,25 milliards de dollars. Cependant, le bénéfice d’exploitation a chuté de 28 %, à 4,33 milliards de dollars.
Ma plus grande préoccupation est la suivante. Les gens semblent boire moins, et pas seulement la génération Z. La prochaine vague de pilules amaigrissantes pourrait accélérer le changement. Il reste à voir si cette tendance ralentira à mesure que les finances des ménages se redresseront.
Si je suis en colère, je ne suis pas seul. Diageo est désormais la troisième action britannique la plus achetée par les investisseurs particuliers, après Taylor Wimpey et Legal & General Group, selon Winterflood. Ce n’est probablement pas un hasard si je les ai achetés aussi. Je pense que Diageo s’en sortira bien. Même si je n’en achèterai pas plus. J’ai le jus. Maintenant, je veux un peu de brillance.
