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Les chasseurs de revenus passifs se tournent souvent vers le FTSE 100 pour obtenir des dividendes fiables, mais ChatGPT pourrait-il vraiment créer un meilleur portefeuille ISA de revenus passifs qu’un être humain ? J’ai décidé de le mettre à l’épreuve.
Critères de sélection
ChatGPT a commencé par établir un ensemble de principes solides pour créer un portefeuille de revenus passifs. Ceux-ci comprenaient :
Ratios de distribution durables Au moins une décennie de dividendes constants Forte génération de flux de trésorerie disponibles Modèles économiques défensifs et résilients Exposition significative aux bénéfices mondiaux
Il a également mis en garde contre le recours à des sociétés hautement cycliques ayant des antécédents de dividendes intermittents.
Pour être honnête, il s’agit d’un cadre solide pour quiconque recherche un revenu passif à long terme. Mais qu’en est-il des actions que vous avez choisies en fonction de ces critères ?
Portefeuille d’actions de base
Le robot est revenu avec cinq valeurs « meilleures » : Unilever, Diageo, National Grid, Shell et HSBC. Sur la base des critères ci-dessus, le premier et le dernier semblent de dignes prétendants. Mais les trois autres me convainquent beaucoup moins.
Prenez Diageo par exemple. Oubliez l’effondrement du cours des actions : le plus gros problème est l’effet de levier. Son ratio dette nette/EBITDA est désormais plus de trois fois supérieur. Avec un nouveau PDG et un programme de réduction des coûts en place, je n’exclurais pas le risque d’une révision des dividendes.
National Grid a récemment réduit son dividende pour aider à financer son plan d’investissement en capital de 60 milliards de livres sterling. Shell a également réduit ses paiements pendant Covid. Pour être honnête, il a reconstitué le dividende depuis lors, mais avec un rendement de seulement 3,8 %, il ne peut guère être considéré comme un revenu passif remarquable.
Hautes performances
Une performance globale très élevée ne rend pas automatiquement un titre toxique ; Cela signifie simplement que vous devez creuser un peu plus profondément.
Legal & General (LSE : LGEN) rapporte 9,1 %, derrière le WPP assiégé. Sur le papier, ce n’est pas bon marché : le ratio cours-bénéfice (P/E) s’élève à 81.
La couverture des dividendes est également fragile, à seulement 0,14 fois, et les bénéfices couvrent à peine le versement. Le flux de trésorerie disponible négatif au cours des deux dernières années a obligé le groupe à se tourner vers des sources alternatives pour maintenir le dividende.
Alors pourquoi est-ce que je possède le titre malgré ces indicateurs inquiétants ?
Mesure alternative
Le problème de s’appuyer uniquement sur la comptabilité standard IFRS est qu’elle peut masquer les véritables sources de capital d’une entreprise.
Une mesure plus importante, utilisée par l’entreprise elle-même, est la génération d’excédents d’exploitation (OSG). Celui-ci mesure le moteur de profit sous-jacent et durable de l’entreprise.
Les dividendes sont financés à partir de cet excédent à long terme, et non à partir des bénéfices comptables à court terme ou des fluctuations des flux de trésorerie. Il s’élève actuellement à 1,42 fois, ce qui est sain.
mixer
Pour visualiser le potentiel de revenu passif des actions, j’aime montrer comment les dividendes peuvent s’accumuler au fil du temps. Si vous investissiez une somme forfaitaire de 10 000 £ et réinvestissiez tous les dividendes sur 15 ans, de combien pourrait-elle croître ?
Graphique généré par l’auteur
En supposant une croissance nulle du cours de l’action et une augmentation annuelle de 3 % des dividendes par action, mon investissement initial pourrait croître quatre fois par rapport à sa valeur initiale sur cette période.
Bien entendu, beaucoup de choses peuvent se produire au cours des 15 prochaines années. Une récession pourrait entraîner une réduction des dividendes ou des années plus difficiles pourraient survenir. Mais en faisant la moyenne, je considère que le modèle est de nature extrêmement conservatrice.
Legal & General est l’un de mes plus anciens titres ISA et je l’ai également enrichi au fil du temps, contribuant ainsi à créer un flux constant de revenus passifs.
