Source de l’image : Getty Images
Imperial Brands (LSE : IMB), poids lourd du FTSE, est en hausse de 28 % au cours de l’année écoulée. Cependant, cela ne signifie pas que les actions y sont sans valeur.
En fait, à la suite de ses récents résultats pour l’année 2025, je pense que l’entreprise semble être en très bonne forme. Cela devrait stimuler ses bénéfices dans les années à venir, entraînant de nouvelles hausses du cours de l’action.
Comme d’autres analystes, je pense également que les dividendes de l’entreprise vont augmenter considérablement. Cela améliorerait considérablement sa réputation actuelle en tant que stock idéal pour générer un revenu de retraite.
Alors, quelle est l’histoire de la croissance ici et quels sont les chiffres exacts que nous observons ?
Quel est le discours commercial ?
Dans l’ensemble, les résultats publiés le 18 novembre ont montré une croissance ajustée résiliente, une forte génération de liquidités et un bon rendement pour les actionnaires.
Le tabac ajusté et les « produits de nouvelle génération » (NGP, principalement les substituts nicotiniques) ont augmenté de 4,1 % sur un an pour atteindre 8 316 millions de livres sterling. Le chiffre d’affaires du segment NGP à lui seul a augmenté de 13,7 %, stimulé par la demande de produits à base de nicotine orale aux États-Unis et en Europe. Cela a permis de compenser la baisse actuelle du volume de cigarettes.
Grâce à ces gains, le bénéfice d’exploitation ajusté a augmenté de 4,6% à 3,988 millions de livres sterling et le bénéfice par action a augmenté de 9,1% à 315p. En conséquence, le dividende a augmenté de 4,5% à 160,32 pence.
Quelle est la perspective ?
Les chiffres de l’année entière ont souligné une fois de plus l’importance du changement stratégique en cours du groupe de produits du tabac vers NGP. L’objectif est de maintenir la croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires net de NGP chaque année jusqu’en 2030.
D’ici là, Imperial Brands s’attend à ce que ses NGP représentent au moins 25 % du marché mondial de 17 milliards de dollars pour ces produits.
Dans ces conditions, le principal risque pour l’entreprise est tout déraillement de ce plan. Cela pourrait affecter ses bénéfices à court terme et permettre aux concurrents de prendre un avantage sur le segment à long terme.
Cela dit, la société s’attend à une croissance nette des revenus du tabac NGP à un ou deux chiffres. Le bénéfice d’exploitation ajusté devrait croître de l’ordre de 3 à 5 %.
Il s’attend également à générer un flux de trésorerie disponible d’au moins 2,2 milliards de livres sterling au cours des 12 prochains mois, qui s’ajoutera à 2,7 milliards de livres sterling cette année. Cela peut être en soi un moteur majeur de croissance de l’entreprise.
Augmentation du bonus de rendement du dividende pour les actionnaires
Le dernier dividende de 160,32 pence offre un rendement de 5 % sur le cours actuel de l’action de 32,13 £.
Cependant, les analystes prévoient que le dividende atteindra 168,6p en 2026, 176,9p en 2027 et 194,1p en 2028.
Ceux-ci généreraient des rendements répartis respectifs sur le cours actuel de l’action de 5,2%, 5,5% et 6%.
Par conséquent, les investisseurs envisageant un investissement de 10 000 £ à 6 % gagneraient 8 194 £ de dividendes après 10 ans. Et après 30 ans, cela représenterait 50 226 £. Ces chiffres incluent la « composition des dividendes ».
Ma vision d’investissement
Je vais acheter davantage d’actions, sur la base des dividendes projetés et des solides perspectives de croissance des bénéfices.
Un autre point positif, à mon avis, est l’extrême sous-évaluation du titre. Cela pourrait générer des gains significatifs sur le cours de l’action si jamais je décide de vendre.
Plus précisément, une analyse des flux de trésorerie actualisés montre que le titre est sous-évalué de 61 % à son prix actuel de 32,21 £.
Sa « juste valeur » est donc de 82,59 £.
J’examine également d’autres actions qui offrent une combinaison similaire d’une forte décote, d’une forte croissance des bénéfices et d’un rendement en dividendes élevé.
