Je suis constamment à la recherche des meilleures actions du FTSE 100 à acheter, mais je continue de développer des angles morts. Ces deux sociétés ont connu cinq années mouvementées, mais je leur ai à peine jeté un coup d’œil. Est-il trop tard pour les acheter ?
J’ai écrit pour la dernière fois sur le groupe d’ingénierie international IMI (LSE : IMI) en octobre 2020, alors qu’il était encore dans le FTSE 250. Le titre se remettait de la pandémie et j’ai dit qu’il avait un grand potentiel de reprise. Il avait raison.
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Le cours de l’action a grimpé en flèche
Le cours de l’action d’IMI a augmenté de 115 % au cours des cinq dernières années et de 50 % au cours des 12 derniers mois seulement. Les dividendes sont au sommet.
IMI conçoit, fabrique et entretient des produits spécialisés en matière de contrôle des fluides et des mouvements. En tant qu’entreprise industrielle, elle est sensible aux cycles économiques, mais ces derniers temps, cela a joué en sa faveur. IMI est désormais en bonne voie pour réaliser une quatrième année consécutive de croissance organique du chiffre d’affaires à un chiffre. Une forte génération de liquidités lui donne, selon les mots du PDG Roy Twite, « la flexibilité nécessaire pour investir dans la croissance organique, réaliser des acquisitions ciblées et restituer du capital aux actionnaires ».
Le rendement final est modeste de 1,1 %. Cependant, le conseil d’administration a un historique impressionnant d’augmentation des dividendes chaque année depuis 2004, à l’exception de 2020, frappée par la pandémie, où les paiements aux actionnaires ont été réduits de 45 %. Furtivement, ils ont été relocalisés à partir de là, mais depuis lors, ils n’ont cessé d’augmenter.
La valorisation n’est pas bon marché, avec un P/E de 23,5, mais elle n’est pas non plus scandaleuse. Mon doute est plus lié au temps. Si l’économie mondiale trébuche, le secteur industriel pourrait faiblir. En outre, les prévisions des courtiers placent l’objectif consensuel sur un an à 2 876 pence, soit une fraction en dessous du prix actuel. Les objectifs ne sont que des estimations, mais ils renforcent mes soupçons selon lesquels j’ai peut-être raté mon moment ici. Les angles morts peuvent coûter cher. Je ferai plus attention la prochaine fois.
Antofagasta est à nouveau sur mon radar
Cela fait également trop longtemps que je n’ai pas couvert le mineur de cuivre chilien Antofagasta (LSE : ANTO). Heureusement, d’autres ne l’ont pas ignoré. Le 8 février, mon collègue Zaven Boyrazian a déclaré qu’« elle est apparemment parfaitement positionnée pour tirer parti du déficit structurel de l’offre mondiale de cuivre ».
Les investisseurs sont clairement d’accord. Les actions ont augmenté de 110 % au cours de l’année dernière, ce qui en fait la cinquième meilleure performance de l’ensemble du FTSE 100.
Cela dit, des courtiers ont récemment dégradé leurs notes. Morgan Stanley a mis en garde contre des valorisations record. Canaccord Genuity a suggéré que les investisseurs pourraient trouver une meilleure valeur dans les titres du cuivre à petite capitalisation. Avec un P/E supérieur à 40, cela n’est pas surprenant. Surtout dans un secteur cyclique comme le secteur minier.
Cependant, la dynamique continue. Le cours de l’action d’Antofagasta a augmenté de plus de 4 000 pence après que les résultats annuels de mardi dernier (17 février) ont montré que les revenus ont augmenté de 30 % à 8,6 milliards de dollars et que les bénéfices avant impôts ont augmenté de 53 % à 3,16 milliards de dollars, stimulés par la hausse des prix du cuivre et de l’or.
J’ai peur d’être encore en retard. La demande de cuivre semble structurelle, surtout maintenant que les centres de données artificiels parsèment la planète. Mais si l’IA s’avère exagérée ou si l’économie mondiale ralentit, les prix du cuivre pourraient rapidement baisser. Les prévisions du consensus tablent sur un objectif sur un an de 3 510 pence. Ce qui est en réalité 12 % inférieur au chiffre actuel.
Je préfère acheter des actions avant qu’elles ne s’envolent, plutôt que de les courir après. Toutefois, cela nécessite de la vigilance et une volonté de regarder au-delà des mêmes noms familiers. Il existe aujourd’hui des actions FTSE 100 de grande valeur à acheter. Il est temps d’enlever les œillères.
