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Le cours de l’action Rolls-Royce (LSE : RR.) a doublé jusqu’à présent en 2025. Mais il a légèrement augmenté le mois dernier alors que les actions liées à l’IA aux États-Unis ont faibli.
Quelle est la pertinence de l’IA pour Rolls-Royce ? Ce qu’il construit, ce sont ces centrales nucléaires : les petits réacteurs modulaires (SMR). En plus d’autres applications potentielles, beaucoup les considèrent comme parfaites pour alimenter les installations de serveurs IA.
Je ne vois pas la nécessité de paniquer maintenant. Les actions Rolls-Royce ont perdu 4,1% par rapport à leur plus haut de 52 semaines fin septembre. Cela pourrait n’être rien d’autre qu’une fluctuation aléatoire à court terme, accompagnée peut-être d’une petite prise de bénéfices.
Mais certains analystes expriment leurs craintes d’une baisse prolongée du cours de l’action Rolls-Royce. Ce doit donc être le bon moment pour faire le point.
Ce que disent les détracteurs
J’ai analysé ce que certains des analystes les plus pessimistes ont dit récemment. Et où placent-ils leur propre estimation de la valeur intrinsèque des actions Rolls-Royce ? Je vois des suggestions d’environ 565p à 930p parmi les ours. Cela suggère une surévaluation de l’ordre de 25% à 100%.
Qu’est-ce qui influence ces perspectives pessimistes ?
Cela est peut-être dû en partie à une baisse attendue des bénéfices d’ici 2025. Je vois un consensus actuel sur le bénéfice par action (BPA) de 26,2 pence pour l’année en cours. Néanmoins, avec les résultats du premier semestre de juillet, la société a affiché un solide BPA de 15,7p, bien qu’il s’agisse d’un chiffre ajusté.
Désormais, les gains sur une seule période ne devraient pas signifier grand-chose pour les investisseurs à long terme. Et cela est particulièrement vrai pour une entreprise dont les contrats et les revenus peuvent être irréguliers.
Mais cela laisse entendre une chose. Lorsqu’une action de croissance atteint ce type de statut prestigieux, les investisseurs ont tendance à s’attendre à l’excellence à chaque étape du processus. Un résultat qui est même un peu en deçà des attentes, et le cours de l’action pourrait baisser.
Note, note
Tout dépend de la valorisation, et je constate que certains pensent qu’elle est un peu élevée en ce moment. Si l’on considère la mesure de valorisation la plus largement utilisée, le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de Rolls-Royce se situe au-dessus de 44. Toutes choses étant égales par ailleurs, plus il est bas, mieux c’est. Et cela représente environ trois fois la moyenne à long terme du FTSE 100.
Le P/E peut être trompeur. Et dans ce cas, la montagne d’argent que Rolls-Royce engrange donne l’impression que le P/E est plus riche qu’il ne l’est en réalité. Les prévisions suggèrent une trésorerie nette de 1,8 milliard de livres sterling d’ici la fin de cette année, atteignant 6,9 milliards de livres sterling en 2027.
Et d’ici là, le P/E serait tombé aux alentours de 30 si les prévisions de bénéfices s’avéraient exactes.
Crasher ou ne pas crasher ?
Revenons à ma question principale : allons-nous vers un effondrement du cours de l’action Rolls-Royce ? Je vois la possibilité d’une correction – peut-être même brutale – si un krach de l’IA s’empare du marché boursier américain.
Et je pourrais voir le titre faire face à une certaine volatilité dans les années à venir alors que nous attendons que les attentes élevées du marché se réalisent (espérons-le).
Mais un effondrement ? Je pense que les chances sont probablement contre quelque chose d’important. Mais j’envisage définitivement d’acheter si une baisse significative offre de meilleures opportunités d’achat.
