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L’action FTSE 100 Kingfisher (LSE : KGF) a bondi au sommet du classement de l’indice le 26 novembre. Le cours de l’action s’est envolé alors que la société relevait ses perspectives de bénéfices. Alors que le reste de l’indice (et le pays !) s’inquiétait du budget d’automne qui venait d’être publié, le propriétaire de Screwfix et de B&Q a ignoré toute inquiétude et a affiché une hausse de 7,4 % du cours de son action ce jour-là.
Avec un rendement en dividende supérieur à 4 % et un cours de l’action en hausse de 22 % au cours de la dernière année, le titre semble attrayant à première vue. Mais si l’on y regarde de plus près, on constate que le cours de l’action est aujourd’hui inférieur à celui de l’époque où Terry Venables était entraîneur de l’équipe de football d’Angleterre. Alors lequel est-ce ? Est-ce une bonne affaire cachée à la vue de tous ? Ou celui que les investisseurs devraient éviter ?
Bonnes nouvelles
Commençons par pourquoi le titre a autant augmenté. La hausse de 7 % – ajoutant environ 400 millions de livres sterling de capitalisation boursière en une seule journée – fait suite à une deuxième hausse consécutive des perspectives. En d’autres termes, les bénéfices futurs de l’entreprise devraient être plus élevés qu’on ne le pensait auparavant.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le guide est mis à jour. C’est parfois le signe de fondamentaux solides, d’une bonne entreprise qui tourne à plein régime. D’autres fois, il s’agit de changements sur le marché, comme une demande accrue des consommateurs. Quoi qu’il en soit, c’est une très bonne chose pour une entreprise et donc pour ses actions.
Deux des meilleures actions à détenir ces dernières années ont été celles du fabricant de puces américain Nvidia et de la société d’ingénierie britannique Rolls-Royce. Les deux actions ont augmenté de plus de 10 fois leur valeur. Qu’ont-ils en commun ? Une réponse : un historique récent de dépassement de ses propres prévisions de bénéfices (et de celles des analystes). Peut-être qu’une tendance haussière similaire est également à venir pour les actions Kingfisher ?
Acheter ou ne pas acheter…
Ici aussi, il convient de considérer les risques. Je dirais que la situation difficile de l’économie britannique constitue une menace potentielle. Bien qu’elle soit présente à l’étranger, ses magasins en Pologne et en France ne représentent qu’environ 20 % du nombre total.
La croissance économique britannique est très faible depuis 2008. C’est l’une des raisons pour lesquelles l’indice FTSE 100 a été éclipsé par son homologue américain, le S&P 500. En réalité, le problème est encore plus grave lorsqu’on examine les statistiques « par habitant ». Une grande partie de la faible croissance économique est due à l’immigration. Cela pourrait freiner les perspectives de Kingfisher si les politiciens atteignent leur objectif déclaré de le freiner.
