Elon Musk vient de rouvrir l’une de ses rancunes préférées de longue date et, comme d’habitude, c’était loin d’être un murmure.
Après que la Fondation Gates ait cédé 65 % de sa participation dans Microsoft (MSFT) au troisième trimestre (un gain estimé à 8,8 milliards de dollars), Musk a sauté sur X (anciennement Twitter) pour raviver sa querelle avec Bill Gates au sujet de sa position longue et courte contre Tesla (TSLA).
“Si Gates n’a pas complètement clôturé sa folle position courte… il ferait mieux de le faire bientôt”, a écrit Musk, soulignant un pari que Gates détient depuis environ huit ans.
L’action Tesla a été volatile, mais elle a réussi à réaliser un gain de près de 19 % au cours de l’année écoulée. Musk a profité de l’occasion pour rappeler à tout le monde à quel point la position courte avait vieilli.
Elon Musk critique à nouveau Bill Gates pour un énorme short Tesla.
Photo par Anna Moneymaker de Getty Images
Le dernier avertissement de Musk intervient après le nouveau déménagement de la Fondation Gates
Le dernier coup de semonce de Musk est intervenu après que le nouveau 13F de la Fondation Gates ait montré une réduction massive de sa participation dans Microsoft, ainsi qu’une liquidation simultanée d’un large éventail d’actifs historiques.
Par conséquent, Musk a sauté sur
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Il est essentiel de noter qu’il ne s’agit pas d’un différend entièrement nouveau. L’année dernière, Musk a même averti que si Tesla devenait l’entreprise la plus valorisée, la position courte pourrait « vider » la richesse philanthropique de Gates.
Pour Musk, il ne s’agit pas d’un simple échange. C’est également un pari clair contre la mission à long terme de Tesla et la preuve que des positions courtes très médiatisées peuvent influencer de manière significative le sentiment des détaillants.
Mouvements de la Fondation Gates au troisième trimestre :
Elle a réduit la participation de Microsoft de 65 %. Il est sorti d’UPS et de Crown Castle. Il a supprimé des positions dans Berkshire Hathaway, Waste Management et Caterpillar. Il a vendu des actions des Chemins de fer nationaux du Canada, de Walmart, de FedEx et de Kraft Heinz. Le pari de 500 millions de dollars a mal tourné.
La dispute entre Musk et Gates n’était pas une guerre habituelle sur les réseaux sociaux, mais elle a commencé par un échange massif et bien réel.
En 2022, Bill Gates aurait pris une position courte colossale de 500 millions de dollars contre Tesla, pariant que l’entreprise échouerait dans ses tentatives de devenir un géant du véhicule électrique. Au lieu de cela, Tesla a augmenté, les rapports évaluant la perte de Gates à environ 1,5 milliard de dollars.
Pour Musk, il ne s’agissait pas seulement d’une décision tactique ; il l’a formulé comme « un pari massif sur la mort de Tesla », ou essentiellement un pari contre l’adoption des véhicules électriques eux-mêmes.
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De plus, dans la biographie de Walter Isaacson et dans les propres commentaires publics de Musk, il a continué à harceler Gates pour avoir tenu court, alors même que Tesla accélérait sa production et devenait le géant du véhicule électrique qu’il est aujourd’hui.
Pour Musk, le moment choisi pour le changement de Gates était profondément personnel.
Un fort intérêt à court terme à l’époque aurait probablement effrayé les détaillants ou potentiellement aggravé les déclins lorsque l’entreprise aurait été confrontée à des vents contraires en matière de production. D’un autre côté, Gates l’a traité cliniquement : un pari de valorisation sur l’une des actions les plus volatiles de l’histoire.
Il est à noter que les actions de Tesla ont effectivement attiré les vendeurs à découvert. Au cours de « l’enfer de la production » du modèle 3, environ 20 % de ses actions ont été vendues à découvert, ce qui en fait l’une des actions les plus vendues à découvert aux États-Unis.
En 2018, plus de 13 milliards de dollars avaient été misés contre ce projet, ouvrant essentiellement la voie à l’énorme short squeeze de 2019-2021, au cours duquel Tesla a quadruplé et les shorts ont fini par perdre environ 40 milliards de dollars rien qu’en 2020.
Aujourd’hui, cependant, son intérêt à court terme ne représente que 72 millions d’actions, soit environ 2,5 à 2,7 % du flottant, avec des jours pour couvrir moins d’une action.
La pire année de Tesla depuis longtemps ne tente toujours pas les vendeurs à découvert
Fondamentalement, 2025 a donné aux courts métrages la configuration dont ils ont toujours rêvé, mais la plupart d’entre eux restent encore à l’écart.
Les chiffres de Tesla au premier semestre étaient remarquablement proches sous pratiquement tous les angles.
Les livraisons au premier trimestre ont chuté de 13% à 336.681, le chiffre le plus faible depuis près de trois ans, en réaction à la politique de Musk, ainsi qu’à une gamme vieillissante, qui a rattrapé son retard, soutenue par les pressions croissantes de BYD, qui ont rongé la demande.
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Les revenus ont atteint 19,3 milliards de dollars, en baisse de près de 2 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a plongé de 71 %, à 409 millions de dollars. De plus, les ventes d’automobiles ont chuté de 20 % et près de 600 millions de dollars de crédits réglementaires ont empêché Tesla de tomber dans le gouffre.
Le deuxième trimestre n’a pas non plus réussi à inverser la tendance, les livraisons ayant encore chuté de 14 % à 384 000 unités, tandis que les ventes ont chuté de 12 % à 22,5 milliards de dollars et que les bénéfices sont restés bien inférieurs aux niveaux d’avant la crise.
Le troisième trimestre a finalement fait la une des journaux avec un nombre record de 497 099 livraisons, en hausse de 7 % sur un an, menées par des acheteurs se précipitant pour dépasser la date limite du crédit d’impôt américain pour les véhicules électriques.
Cependant, au fond, les calculs ne tiennent toujours pas : les bénéfices d’exploitation ont chuté de 40 % à 1,6 milliard de dollars, tandis que les ventes d’automobiles n’ont augmenté que de 6 %. Les analystes prévoient désormais 1,6 million de livraisons d’ici 2025, soit environ 10 % de moins qu’en 2024.
JPMorgan qualifie de “dommages sans précédent à la marque” liés à l’implication explicite du gouvernement de Musk et à la politique d’extrême droite, faisant de la période la plus difficile pour Tesla depuis la Model 3 “l’enfer de la production”.
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