Sorti de nulle part, pendant une semaine de vacances, il semblait que la bourse avait fait l’objet d’une offre.
Le résultat a été des gains hebdomadaires pour toutes les principales moyennes. L’indice Standard & Poor’s 500 a terminé environ 1 % en dessous de son plus haut de 52 semaines, et Eli Lilly a terminé la semaine toujours avec une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars.
Ce faisant, le géant pharmaceutique a rejoint Berkshire Hathaway en tant que seule entreprise non technologique avec une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars ou plus.
La fin de semaine positive soulève désormais trois questions :
La bourse peut-elle poursuivre sa tendance haussière ? Quelles sont les perspectives pour décembre ? Pouvons-nous commencer à nous lancer dans des hypothèses sur 2026 ?
En théorie, la tendance pourrait se poursuivre cette semaine et peut-être la semaine prochaine, lorsque la Réserve fédérale se réunira pour discuter des taux d’intérêt et de l’économie. Le consensus (si l’on en croit l’outil FedWatch du groupe CME est un indicateur) est qu’une baisse des taux est probable.
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Nous disons cela pour deux raisons :
John Williams, un responsable clé de la Réserve fédérale (car il est président de la Banque fédérale de réserve de New York), a déclaré que les risques d’un ralentissement économique étaient plus grands que l’inflation. Le taux d’intérêt pourrait alors baisser.
De plus, le S&P 500 (et l’ensemble du marché) vient de connaître cinq gains consécutifs et a clôturé vendredi à seulement 1 % en dessous de son sommet historique de 6 920 points atteint le 29 octobre.
Il faut ajouter que la manifestation était essentiellement motivée par le discours de Williams, prononcé au Chili le 21 novembre.
En conséquence, il faudrait que quelque chose fasse dérailler le marché. Il faudrait que ce soit un événement : une forte hausse des rendements obligataires ou des prix du pétrole, un attentat terroriste, une explosion au Moyen-Orient ou en Ukraine, une démission soudaine à laquelle personne ne s’attend.
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En prévision de la fin de l’année
Cela pourrait-il signifier que le marché pourrait également se redresser jusqu’en décembre ? Peut être. Il ne reste que 22 jours ouvrables en 2025. Il faut donc, là encore, un problème soudain et sérieux.
Le récent recul du marché a été déclenché par les craintes que les grandes technologies, en particulier les méta-plateformes, Alphabet, société mère de Google, Tesla et Oracle, n’investissent trop d’argent dans les capacités d’intelligence artificielle. C’est-à-dire d’immenses centres de données remplis de racks d’ordinateurs connectés à des puces d’intelligence artificielle.
Cette préoccupation est probablement encore présente à l’esprit de nombreux investisseurs, mais nous ne la verrons pas réapparaître avant la seconde quinzaine de janvier, lorsque les résultats du quatrième trimestre commenceront.
Il ne s’agit pas de nier l’attention suscitée par le récent repli du marché. Jusqu’au 20 novembre, le S&P 500 a chuté de 5,5 % et le Nasdaq Composite a chuté de plus de 8 % après avoir atteint des sommets historiques le 29 octobre (le Dow Jones Industrial Average a chuté de 5,5 % par rapport à son sommet historique atteint le 12 novembre). Le repli a été une surprise et nécessitait en fait un catalyseur pour calmer les investisseurs.
Le catalyseur a été le discours de John Williams.
Son discours pose un plancher au marché pour l’instant. Et nous attendons avec impatience le grand événement de la Réserve fédérale.
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Comment s’est terminé novembre
Novembre, normalement l’un des meilleurs mois de l’année, a clôturé de manière stable ou légèrement en baisse. Nvidia était en baisse de 12,6%. Microsoft a chuté de 5 %. La méta a chuté de 1%. Alphabet a bondi de près de 14 %.
Le S&P 500 et le Dow Jones étaient globalement stables. L’indice Nasdaq et le Nasdaq-100 ont chacun chuté d’environ 1,5 %.
Trois exceptions intéressantes : Walmart a bondi de 9,2 % en novembre. Berkshire Hathaway a augmenté de 7,6% alors que Warren Buffett s’apprête à quitter son poste de PDG à la fin du mois. Costco Wholesale a légèrement augmenté, grâce à un gain de 3,1 % par rapport à lundi.
Et les taux d’intérêt ont baissé pour l’essentiel en prévision de la décision de la Réserve fédérale du 10 décembre. Les bons du Trésor à 10 ans rapportaient environ 4 % vendredi, contre 4,6 % à l’ouverture de 2025. Le taux hypothécaire à 30 ans se situe juste au-dessus de 6,2 %, en baisse par rapport à 7,25 % en janvier.
Meilleures moyennes montrant une année décente pour les actions :
Le S&P 500 a clôturé vendredi en hausse de 16,45% sur l’année. Le Nasdaq est en hausse de 21 % d’ici 2025. Les valeurs industrielles du Dow sont en hausse de 12,2 %. L’indice Russell 2000 est en hausse de 12,1 %. Les actions des Sept Magnifiques dominent
Une partie du malaise suscité par le marché ces dernières semaines est en grande partie liée à la façon dont les bénéfices ont été construits.
Prenons l’exemple du S&P 500. Environ 49 % de son rendement total de 38,6 % depuis le creux du marché en avril 2025 (croissance du cours de l’action plus dividendes) provenait des seules actions de Magnificent Seven : Apple, Alphabet, Amazon.com, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia et Tesla, selon Howard Silverblatt, analyste principal de l’indice S&P.
Interrogé, Silverblatt a déclaré qu’il ne croyait pas que le rendement total du S&P 500, quelle que soit la période, soit autant dominé par un si petit groupe d’actions.
Depuis le début de l’année, l’indice est en hausse de 17,8 % en termes de rendement total. Sans les actions Mag Seven, le rendement total tombe à 10,24 %.
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En avant cette semaine
La dernière série de rapports sur les résultats se termine avec seulement 111 entreprises publiant leurs résultats trimestriels cette semaine. Voici les principaux rapports :
MondayCredo Technology, fabricant de connecteurs pour applications informatiques. Développeur de base de données MongoDB. Mardi Société de cybersécurité CrowdStrike Holdings Banque de Nouvelle-Écosse Marvell Technology American Eagle Outfitters Mercredi Développeur de logiciels Salesforce Géant bancaire canadien Banque Royale du Canada Développeur de logiciels Snowflake Discount Détaillant DollarTree. Jeudi Trois géants bancaires canadiens : Banque Toronto Dominion, Banque de Montréal, Banque Canadienne Impériale de Commerce Géant des supermarchés Kroger Tech Hewlett-Packard EnterpriseMarchand de produits de beauté Ulta BeautyVendrediTraitement de l’uranium Uranium EnergyConsultants en gestion Korn Ferry
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