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Les actions de Barclays (LSE : BARC) ont augmenté cette semaine après qu’une mise à jour commerciale du quatrième trimestre ait dépassé les attentes en matière de bénéfices. Le bénéfice statutaire avant impôts (PBT) s’est élevé à 1,9 milliard de livres sterling, contre 1,7 milliard de livres sterling un an plus tôt et au-dessus des attentes du consensus de 1,72 milliard de livres sterling. Cela a porté son PBT pour l’ensemble de l’année 2025 à 9,1 milliards de livres sterling.
Les résultats dressent un tableau mitigé mais globalement positif, même si les revenus de 7,1 milliards de livres sterling ont manqué les prévisions du consensus. Le groupe a terminé l’année 2025 en ayant atteint ou dépassé tous ses objectifs financiers clés, enregistrant un rendement des capitaux propres tangibles (RoTE) pour l’ensemble de l’année de 11,3 %.
Elle a enregistré un ratio charges/revenu de 61 % et une solide position en capital, tout en restituant 3,7 milliards de livres sterling aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats.
Avoir hâte de
Alors que de nombreuses valeurs du secteur financier connaissent déjà des années de croissance fulgurante, il devient de plus en plus difficile de maintenir cet élan. Même les bons résultats de cette semaine n’ont guère fait bouger les choses pour Barclays. Bien entendu, les actionnaires à long terme sont toujours dans une bonne position, mais qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs potentiels comme moi ?
“Le secteur bancaire a été une source majeure de revenus pour les investisseurs au cours des deux dernières années et a maintenant besoin de puissants catalyseurs pour maintenir la dynamique haussière du cours des actions”, a déclaré Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell.
Dans l’ensemble, les réactions des analystes ont été prudemment optimistes. Beaucoup ont souligné les solides résultats annuels, la solidité du capital et le rendement attrayant des capitaux propres.
Mais même si les notes se situent en grande partie dans les catégories Surperformance ou Achat, certains considèrent la perte de revenus du quatrième trimestre comme un possible signe d’avertissement. Avec un titre déjà en hausse de 234% au cours des deux dernières années, Barclays a de plus en plus de mal à atteindre ses objectifs.
Est-ce que cela vaut la peine d’y réfléchir ?
À mon avis, le débat clé est désormais de savoir si Barclays continue de générer une véritable croissance et de la valeur après une forte réévaluation, ou si elle a déjà gagné la majeure partie de l’argent facile.
La banque a défini de nouveaux objectifs agressifs à moyen terme : un RoTE supérieur à 14 %, des revenus proches de 30 milliards de dollars et plus de 15 milliards de livres sterling de rendement des capitaux propres entre 2026 et 2028. Mais le manque à gagner du quatrième trimestre rappelle que la réalisation de cet objectif dépend d’un cycle de crédit bénin et d’un revenu net d’intérêts résilient dans un environnement de taux d’intérêt potentiellement en baisse.
Étant donné que mon portefeuille est déjà fortement axé sur les valeurs financières, je laisserai de côté Barclays. Je pense que le marché britannique offre de meilleures opportunités à considérer pour le moment, comme Melrose Industries.
Depuis qu’elle s’est réinventée en tant que champion de l’aérospatiale et de la défense, elle a capitalisé sur les tendances croissantes à long terme en matière de voyages aériens et de dépenses de défense. Les marges bénéficiaires augmentent rapidement à mesure que les restructurations passées portent leurs fruits, et la direction vise une nouvelle expansion des marges et une croissance des flux de trésorerie disponibles.
Cette combinaison de demande structurelle, de levier opérationnel et d’amélioration de la génération de liquidités confère au titre un véritable potentiel de capitalisation pluriannuel.
mon verdict
Pour mes besoins, le potentiel de croissance de Melrose semble actuellement plus attractif, malgré les risques cycliques de l’industrie aérospatiale. Toutefois, pour ceux qui recherchent une croissance plus stable et plus fiable (avec en prime des dividendes), Barclays mérite d’être pris en considération.
Mais pourquoi choisir ? Ensemble, les deux actions se compléteraient, offrant un triplé de stabilité, un potentiel de revenu modéré et une dose de croissance. Pour créer un portefeuille véritablement diversifié, il est préférable d’inclure plusieurs actions de différents secteurs.
